第二部分 貨幣政策操作
2012
年第三季度，中國(guó)人民銀行按照國(guó)務(wù)院統(tǒng)一部署，繼續(xù)實(shí)9施穩(wěn)健的貨幣政策，并著力增強(qiáng)政策的前瞻性、針對(duì)性和靈活性，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。再次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率并擴(kuò)大貸款利率浮動(dòng)區(qū)間。根據(jù)流動(dòng)性供給格局的變化，連續(xù)開(kāi)展逆回購(gòu)操作，滿足銀行體系合理的流動(dòng)性需求，引導(dǎo)市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革。進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣匯率浮動(dòng)彈性。
一、靈活開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作
第三季度，中國(guó)人民銀行密切監(jiān)測(cè)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和銀行體系流動(dòng)性變化，靈活開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)了銀行體系流動(dòng)性的總量適度和運(yùn)行平穩(wěn)。根據(jù)不同時(shí)點(diǎn)銀行體系流動(dòng)性變化科學(xué)安排逆回購(gòu)操作規(guī)模和頻率，適時(shí)適度增加流動(dòng)性供給，合理調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性水平。第三季度累計(jì)開(kāi)展逆回購(gòu)操作約
2.3 萬(wàn)億元；截至9 月末，逆回購(gòu)余額為 6500 億元。優(yōu)化逆回購(gòu)操作期限結(jié)構(gòu)。合理搭配 7天期和14天期逆回購(gòu)操作，適時(shí)增加
28天期逆回購(gòu)期限品種，積極應(yīng)對(duì)季節(jié)性因素等引起的短期流動(dòng)性供求波動(dòng)。合理把握公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作利率彈性，既有效引導(dǎo)了市場(chǎng)預(yù)期，也促進(jìn)了貨幣市場(chǎng)利率的平穩(wěn)運(yùn)行。截至
9 月末，7 天期、14 天期和 28 天期逆回購(gòu)操作利率分別為 3.35%、3.45%和
3.6%。適時(shí)開(kāi)展中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理操作。第三季度，共開(kāi)展四期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務(wù)合計(jì) 1700 億元，其中 3個(gè)月期 1300 億元，6 個(gè)月期
400 億元。
二、再次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率并調(diào)整貸款利率浮動(dòng)區(qū)間
隨著通脹預(yù)期水平的逐步回落，中國(guó)人民銀行于 7月 6 日再次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。其中，1 年期存款基準(zhǔn)利率由3.25%下降到 3%，下調(diào)
0.25 個(gè)百分點(diǎn)；1年期貸款基準(zhǔn)利率由 6.31%下降到 6%，下調(diào) 0.31 個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的 0.7
倍。再次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率和調(diào)整利率浮動(dòng)區(qū)間后，為進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本創(chuàng)造了更加有利的政策環(huán)境，引導(dǎo)了金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)貸款利率水平逐月降低。
專欄 1
上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率作為金融市場(chǎng)產(chǎn)品定價(jià)的參照，是利率市場(chǎng)化最為重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施之一。隨著管制利率的逐步放開(kāi)，構(gòu)建和培育中國(guó)的貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率成為推進(jìn)利率市場(chǎng)化的重要任務(wù)之一。2007
年，上海銀行間同業(yè)拆放利率(英文縮寫(xiě)為 Shibor，以下簡(jiǎn)稱 Shibor)建立。總體來(lái)看，在技術(shù)安排上
Shibor借鑒了倫敦銀行間同業(yè)拆借利率(Libor)、歐元區(qū)銀行間同業(yè)拆借利率(Euribor)和新加坡銀行間同業(yè)拆借利率(Sibor)等國(guó)際主要貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的一些通行做法，但在運(yùn)行制度安排上，則更加注重與中國(guó)實(shí)際相結(jié)合，特別是重點(diǎn)加強(qiáng)了報(bào)價(jià)形成的市場(chǎng)約束和監(jiān)督管理，相比其它國(guó)際市場(chǎng)基準(zhǔn)利率具有較為明顯的獨(dú)特之處。
Shibor 在生成方法和報(bào)價(jià)行選擇等方面沿用了國(guó)際通行做法。Shibor
是由信用等級(jí)較高的銀行組成報(bào)價(jià)團(tuán)自主報(bào)出的人民幣同業(yè)拆出利率計(jì)算確定的算術(shù)平均利率，屬于單利、無(wú)擔(dān)保、批發(fā)性利率，包括從隔夜到 1 年的 16
個(gè)期限品種，目前對(duì)社會(huì)公布 8 個(gè)品種。在基準(zhǔn)利率設(shè)計(jì)之初，Shibor
的生成機(jī)制和報(bào)價(jià)行選擇等方面借鑒了國(guó)際主要貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的通行做法。一是基準(zhǔn)利率的計(jì)算均采用報(bào)價(jià)行每個(gè)交易日按時(shí)報(bào)價(jià)、剔除若干最高和最低報(bào)價(jià)、剩余報(bào)價(jià)算術(shù)平均生成最終利率的做法，并由作為第三方機(jī)構(gòu)的全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心對(duì)外發(fā)布。二是基準(zhǔn)利率報(bào)價(jià)團(tuán)均由信用等級(jí)較高、貨幣市場(chǎng)交易活躍以及具有11較強(qiáng)利率定價(jià)能力的優(yōu)質(zhì)銀行組成。目前，Shibor
有 18
家報(bào)價(jià)行，涵蓋國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和外資銀行等類型，報(bào)價(jià)行資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)模式、競(jìng)爭(zhēng)地位等方面的差異化保證了報(bào)價(jià)的代表性，有利于充分發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格，全面反映市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況。
Shibor 在制度安排上強(qiáng)調(diào)了報(bào)價(jià)形成的市場(chǎng)約束和監(jiān)督管理。考慮到中國(guó)國(guó)情和金融市場(chǎng)發(fā)展階段，中國(guó)推出 Shibor 時(shí)相應(yīng)制定了《Shibor
實(shí)施準(zhǔn)則》，以保障 Shibor 的平穩(wěn)運(yùn)行。
一是明確監(jiān)督管理責(zé)任。《Shibor 實(shí)施準(zhǔn)則》不僅就 Shibor
定義、報(bào)價(jià)行選擇標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定，還對(duì)報(bào)價(jià)的監(jiān)督管理作了明確規(guī)定，建立了報(bào)價(jià)違規(guī)行為的防范機(jī)制。要求 Shibor
工作小組按月、季、年評(píng)估報(bào)價(jià)行有關(guān)報(bào)價(jià)行為，按年考核全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心作為指定發(fā)布人的職責(zé)履行情況；全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心對(duì)報(bào)價(jià)行報(bào)價(jià)質(zhì)量進(jìn)行場(chǎng)務(wù)監(jiān)督，及時(shí)發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為、督促改正并報(bào)告工作小組。
二是建立報(bào)價(jià)激勵(lì)機(jī)制，強(qiáng)調(diào)報(bào)價(jià)成交義務(wù)。根據(jù)《Shibor 實(shí)施準(zhǔn)則》制定了《Shibor
報(bào)價(jià)行報(bào)價(jià)質(zhì)量考評(píng)指標(biāo)體系》，強(qiáng)調(diào)報(bào)價(jià)行每天的報(bào)價(jià)利率應(yīng)以貨幣市場(chǎng)交易利率為基礎(chǔ)，并設(shè)置了拆借市場(chǎng)影響力和報(bào)價(jià)可交易性等指標(biāo)，鼓勵(lì)報(bào)價(jià)行以真實(shí)交易為定價(jià)基礎(chǔ)，強(qiáng)調(diào)報(bào)價(jià)的成交義務(wù)，促進(jìn)了報(bào)價(jià)行準(zhǔn)確客觀報(bào)價(jià)。同時(shí)還對(duì)報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)質(zhì)量按年考核、實(shí)行末位淘汰。
三是引入第三方評(píng)估考核，強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)督。全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心作為第三方機(jī)構(gòu)參與評(píng)估考核工作，除對(duì)貨幣市場(chǎng)交易進(jìn)行逐筆統(tǒng)計(jì)與監(jiān)測(cè)外，還按季就報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià)質(zhì)量進(jìn)行電子問(wèn)卷調(diào)查，作為評(píng)估報(bào)價(jià)質(zhì)量的指標(biāo)之一，所有貨幣市場(chǎng)交易成員均可以參與到報(bào)價(jià)行的評(píng)估考核中，保證了各項(xiàng)評(píng)估考核結(jié)果的客觀公正。
上述 Shibor 特有的制度安排對(duì)于保證報(bào)價(jià)的準(zhǔn)確客觀、提高 Shibor 的基準(zhǔn)性起到了積極作用，在避免類似 Libor
報(bào)價(jià)違規(guī)行為方面具有重要意義。Shibor運(yùn)行五年多來(lái)，已經(jīng)成為中國(guó)金融市場(chǎng)上重要的指標(biāo)性利率，較為充分地反映了貨幣市場(chǎng)走勢(shì)、銀行體系流動(dòng)性狀況和政策調(diào)控預(yù)期，在浮動(dòng)利率債券、衍生產(chǎn)品定價(jià)上發(fā)揮了基準(zhǔn)作用，并為拆借及回購(gòu)交易、票據(jù)、短期融資券等產(chǎn)品提供了定價(jià)參考。同時(shí)，Shibor
建設(shè)也推進(jìn)了商業(yè)銀行定價(jià)機(jī)制建設(shè)，商業(yè)銀行已12初步建立了總利潤(rùn)目標(biāo)統(tǒng)領(lǐng)的利率定價(jià)架構(gòu)，建立健全了市場(chǎng)化產(chǎn)品、貸款及內(nèi)部轉(zhuǎn)移等定價(jià)機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)水平顯著提高。
今后，Shibor 工作組將繼續(xù)優(yōu)化 Shibor 生成機(jī)制，鼓勵(lì)以 Shibor 為基準(zhǔn)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，加強(qiáng)對(duì)于報(bào)價(jià)行的監(jiān)督管理，以完善
Shibor 機(jī)制建設(shè)，促進(jìn)Shibor 基準(zhǔn)性和公信力的不斷提升。
三、加強(qiáng)窗口指導(dǎo)和信貸政策引導(dǎo)
堅(jiān)持分類指導(dǎo)、有扶有控，加強(qiáng)信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域政策的協(xié)調(diào)配合，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，不斷完善對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、民生領(lǐng)域的金融服務(wù)，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。
積極推進(jìn)金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新，加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式、集體林權(quán)改革和農(nóng)田水利建設(shè)等“三農(nóng)”方面和小微企業(yè)發(fā)展的金融支持力度。滿足鐵路等國(guó)家重點(diǎn)在建續(xù)建項(xiàng)目的資金需求，進(jìn)一步加大對(duì)就業(yè)、助學(xué)、扶貧、少數(shù)民族、農(nóng)民工等“民生”領(lǐng)域的金融支持和服務(wù)。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)做好科技創(chuàng)新、文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的金融服務(wù)工作，積極發(fā)展低碳金融。圍繞國(guó)家區(qū)域政策要求，做好對(duì)區(qū)域發(fā)展的金融支持和服務(wù)工作，推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化。繼續(xù)支持保障性住房、中小套型普通商品住房建設(shè)和居民首套自住普通商品房消費(fèi)，抑制投機(jī)投資性購(gòu)房。嚴(yán)格控制對(duì)高耗能、高排放行業(yè)和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的貸款。
四、促進(jìn)跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展
跨境貿(mào)易和投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)量保持較快增長(zhǎng)。初步統(tǒng)計(jì)，第三季度，銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù) 7989.6 億元，同比13增長(zhǎng)
34%。其中，貨物貿(mào)易結(jié)算金額 5555.0 億元，服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目結(jié)算金額 2434.6 億元。前三個(gè)季度，銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù) 2.1
萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 32%。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算實(shí)收 9290.8 億元，實(shí)付 11189.6 億元，收付比由上半年的 1：1.4 上升至
1：1.2。前三個(gè)季度，銀行累計(jì)辦理跨境直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù) 1766.1 億元。其中，對(duì)外直接投資結(jié)算金額 221 億元，外商直接投資結(jié)算金額 1545.1
億元。
海峽兩岸貨幣清算機(jī)制建設(shè)取得新進(jìn)展。8 月 31
日，兩岸貨幣管理機(jī)構(gòu)簽署《海峽兩岸貨幣清算合作備忘錄》。雙方同意以備忘錄確定的原則和合作架構(gòu)建立兩岸貨幣清算機(jī)制，雙方將各自選擇一家貨幣清算機(jī)構(gòu)為對(duì)方開(kāi)展本方貨幣業(yè)務(wù)提供結(jié)算及清算服務(wù)。此舉是兩岸金融合作取得的重要進(jìn)展，將為促進(jìn)兩岸投資貿(mào)易便利化、推動(dòng)兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系深入發(fā)展發(fā)揮積極作用。
五、完善人民幣匯率形成機(jī)制
繼續(xù)按主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，重在堅(jiān)持以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。第三季度，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)最高為6.3112元，最低為
6.3495元，65 個(gè)交易日中 33 個(gè)交易日升值、32 個(gè)交易日貶值。第三季度最大單日升值幅度為 0.16%(103 點(diǎn))，最大單日貶值幅度為
0.25%(158點(diǎn))。
人民幣對(duì)歐元、日元等其他國(guó)際主要貨幣匯率雙向波動(dòng)。9 月末，人民幣對(duì)歐元、日元匯率中間價(jià)分別為 1 歐元兌 8.1885 元人民幣、100 日元兌
8.1684 元人民幣，分別較 6月末貶值 3.88%和 2.49%。2005年人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái)至 2012 年 9 月末，人民幣對(duì)歐元匯率累計(jì)升值
22.29%，對(duì)日元匯率累計(jì)貶值 10.56%。
六、深入推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革
資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型改制工作平穩(wěn)推進(jìn)。9 月 25 日，中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司創(chuàng)立大會(huì)在北京召開(kāi)，公司注冊(cè)資本 258
億元人民幣，財(cái)政部和中國(guó)人壽(18.54,0.35,1.92%)保險(xiǎn)(集團(tuán))公司分別持股 98.06%和
1.94%；按照國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)，中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司建立了由股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理層構(gòu)成的現(xiàn)代股份公司治理結(jié)構(gòu)。股份有限公司成立后，將在繼續(xù)做好不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)的同時(shí)，重點(diǎn)發(fā)展銀行業(yè)務(wù)以及信托、租賃等與銀行業(yè)相關(guān)的業(yè)務(wù)。農(nóng)村信用社改革取得顯著成效。一是資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善。9
月末，按貸款五級(jí)分類口徑統(tǒng)計(jì)，全國(guó)農(nóng)村信用社不良貸款余額和比例分別為 3528 億元和 4.5%，比上年末分別下降 121 億元和 1個(gè)百分點(diǎn)。資本充足率為
11.1%，比上年末提高 0.4 個(gè)百分點(diǎn)。二是業(yè)務(wù)規(guī)模顯著提升。9 月末，全國(guó)農(nóng)村信用社的各項(xiàng)存貸款余額分別為 11.5 萬(wàn)億元和 7.8
萬(wàn)億元，占全國(guó)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款余額的比例分別為12.8%和 12.6%，比上年末分別提高 0.3 個(gè)和 0.4 個(gè)百分點(diǎn)。三是涉農(nóng)信貸投放增長(zhǎng)較快。9
月末，全國(guó)農(nóng)村信用社的涉農(nóng)貸款余額為 5.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 16.9%。四是產(chǎn)權(quán)制度改革穩(wěn)步推進(jìn)。截至 9
月末，全國(guó)共組建以縣(市)為單位的統(tǒng)一法人農(nóng)村信用社 1859 家，農(nóng)村商業(yè)銀行 276 家，農(nóng)村合作銀行 163 家。
專欄 2
金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃。由中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行(2.79,0.02,0.72%)業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家外匯管理局共同編制的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》)于
2012 年 9 月 17 日公開(kāi)發(fā)布。《規(guī)劃》是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的“十二五”國(guó)家專項(xiàng)規(guī)劃，依據(jù)《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》和 2012
年全國(guó)金融工作會(huì)議有關(guān)文件編制。
《規(guī)劃》回顧了“十一五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展和改革取得的主要成就，分析了“十二五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，提出了“十二五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)16展和改革的指導(dǎo)思想、主要目標(biāo)和政策著力點(diǎn)，分別從改善金融調(diào)控、完善組織體系、建設(shè)金融市場(chǎng)、深化金融改革、擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放、維護(hù)金融穩(wěn)定、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施等七個(gè)方面，明確了“十二五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展和改革的重點(diǎn)任務(wù)。“十二五”時(shí)期，金融業(yè)仍處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，宏觀經(jīng)濟(jì)正處結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)刻，金融發(fā)展和改革也迎來(lái)關(guān)鍵的時(shí)間窗口，此時(shí)出臺(tái)《規(guī)劃》，為金融改革和發(fā)展定下了基調(diào)和方向，具有重要意義。《規(guī)劃》統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大局，全面系統(tǒng)謀劃金融業(yè)改革與發(fā)展，發(fā)展戰(zhàn)略有高度，發(fā)展目標(biāo)可行，政策措施有亮點(diǎn)，是“十二五”時(shí)期指導(dǎo)金融業(yè)發(fā)展的綱領(lǐng)性文件之一。
首度設(shè)定金融業(yè)發(fā)展總量和結(jié)構(gòu)量化指標(biāo)。《規(guī)劃》提出兩項(xiàng)量化指標(biāo)，即“十二五”時(shí)期，金融服務(wù)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重保持在
5%左右，到“十二五”期末，非金融企業(yè)直接融資占社會(huì)融資規(guī)模比重提高至
15%以上。這表明金融業(yè)發(fā)展將與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相匹配，實(shí)現(xiàn)又好又快、穩(wěn)中求進(jìn)，也顯示了金融結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要性。
強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求。在總結(jié)美國(guó)次貸危機(jī)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，《規(guī)劃》提出金融要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)決抑制社會(huì)資本脫實(shí)向虛、以錢(qián)炒錢(qián)，防止出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象。通過(guò)健全金融機(jī)構(gòu)體系和市場(chǎng)體系、增強(qiáng)金融服務(wù)能力，進(jìn)一步加大金融支持科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度，支持國(guó)家創(chuàng)新體系建設(shè)，促進(jìn)新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。強(qiáng)調(diào)充分發(fā)揮市場(chǎng)在金融資源配置中的基礎(chǔ)性作用。“市場(chǎng)化改革”是《規(guī)劃》的主基調(diào)和關(guān)鍵詞。“十二五”時(shí)期，中國(guó)將繼續(xù)沿市場(chǎng)化方向，推進(jìn)金融重點(diǎn)領(lǐng)域與關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革，在利率市場(chǎng)化、匯率形成機(jī)制改革、人民幣跨境使用、人民幣資本項(xiàng)目可兌換、引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融業(yè)等方面取得明顯進(jìn)展。同時(shí)，《規(guī)劃》還提出了深化股票發(fā)行制度市場(chǎng)化改革等舉措。強(qiáng)調(diào)貨幣政策從以數(shù)量型調(diào)控為主向以價(jià)格型調(diào)控為主轉(zhuǎn)型。《規(guī)劃》提出加強(qiáng)和改善金融宏觀調(diào)控，構(gòu)建和完善逆周期的金融宏觀審慎政策框架，完善貨幣政策調(diào)控體系，進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策之間的協(xié)調(diào)配合。《規(guī)劃》刻畫(huà)了未來(lái)貨幣政策框架的輪廓。在最終目標(biāo)方面，更加突出價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)，關(guān)注更廣泛意義的整體價(jià)格水平穩(wěn)定；中介目標(biāo)方面，從關(guān)注貨幣供應(yīng)量和新增貸款轉(zhuǎn)向同時(shí)參考社會(huì)融資規(guī)模；政策工具方面，從數(shù)量工具為主向利率等價(jià)格工具為主轉(zhuǎn)型，并明確提出增強(qiáng)公開(kāi)市場(chǎng)操作引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率的能力。
強(qiáng)調(diào)深化金融組織體系和金融機(jī)構(gòu)改革。《規(guī)劃》提出引導(dǎo)具備條件的金融機(jī)構(gòu)在明確綜合經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、有效防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，積極穩(wěn)妥開(kāi)展綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)，引導(dǎo)試點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)管控能力和比較優(yōu)勢(shì)選擇金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)模式。金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)要注重風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制建設(shè)。繼續(xù)深化大型金融機(jī)構(gòu)改革，進(jìn)一步完善公司治理，厘清股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高管層的職責(zé)邊界，形成有效的決策、執(zhí)行、制衡機(jī)制。推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)股權(quán)多元化，研究國(guó)家對(duì)國(guó)有控股金融機(jī)構(gòu)的合理持股比例，完善國(guó)有金融資產(chǎn)管理體制。強(qiáng)調(diào)建立和完善存款保險(xiǎn)制度等金融安全網(wǎng)。繼續(xù)加強(qiáng)金融監(jiān)管，提升金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的有效性，加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范預(yù)警，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)底線。《規(guī)劃》提出金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)問(wèn)題，強(qiáng)調(diào)建立適合中國(guó)國(guó)情的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)法律體系，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出程序，建立存款保險(xiǎn)制度。在利率市場(chǎng)化改革不斷推進(jìn)、中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速的新形勢(shì)下，建立和完善存款保險(xiǎn)制度等金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系至關(guān)重要。
規(guī)劃為資本市場(chǎng)發(fā)展指明了方向。《規(guī)劃》明確了“十二五”時(shí)期資本市場(chǎng)發(fā)展的重點(diǎn)。繼續(xù)完善多層次資本市場(chǎng)體系，積極發(fā)展債券市場(chǎng)，著力完善股票市場(chǎng)，推動(dòng)發(fā)展期貨市場(chǎng)和金融衍生品市場(chǎng)。積極支持證券公司做優(yōu)做強(qiáng)，增強(qiáng)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力。大力發(fā)展資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，壯大多元化機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍。繼續(xù)推進(jìn)股票發(fā)行體制改革。完善上市公司退市制度，推動(dòng)上市公司健康發(fā)展。推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資基金規(guī)范發(fā)展。
強(qiáng)調(diào)基本實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的全覆蓋。《規(guī)劃》強(qiáng)調(diào)加快建設(shè)社區(qū)金融服務(wù)組織體系，完善農(nóng)村金融服務(wù)體系。支持中小企業(yè)運(yùn)用資本市場(chǎng)發(fā)展壯大。不斷豐富保險(xiǎn)產(chǎn)品，拓寬保險(xiǎn)服務(wù)領(lǐng)域。強(qiáng)化銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)金融服務(wù)功能，擴(kuò)大金融服務(wù)覆蓋面，加快解決農(nóng)村金融服務(wù)不足、小型微型企業(yè)融資難等問(wèn)題，提高金融服務(wù)的包容性。
七、深化外匯管理體制改革
堅(jiān)持把防風(fēng)險(xiǎn)放在首位，完善防范跨境資金流動(dòng)沖擊的體制機(jī)制。加大監(jiān)測(cè)分析的頻度和力度，全面梳理當(dāng)前外匯管理領(lǐng)域的潛在18風(fēng)險(xiǎn)，完善防范跨境資金大幅波動(dòng)特別是異常流出的政策儲(chǔ)備。加強(qiáng)對(duì)銀行體系涉及外匯潛在風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和提示。開(kāi)展非現(xiàn)場(chǎng)檢查和專項(xiàng)檢查，加大對(duì)大案要案和地下錢(qián)莊的打擊力度。截至
9 月末，共查處案件 2263 起，罰沒(méi)款共計(jì) 3.04 億元人民幣。全面推進(jìn)貨物貿(mào)易外匯管理制度改革。8月 1
日起，在總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，將貨物貿(mào)易外匯管理制度改革推廣至全國(guó)。取消貨物貿(mào)易外匯收支逐筆核銷(xiāo)，通過(guò)總量核查、動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和分類管理，健全風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制；相應(yīng)調(diào)整出口報(bào)關(guān)流程，簡(jiǎn)化出口退稅憑證，加強(qiáng)部門(mén)聯(lián)合監(jiān)管。隨著改革平穩(wěn)有序推進(jìn)，行政審批大幅減少，企業(yè)對(duì)外貿(mào)易收付匯時(shí)間縮短，銀行貿(mào)易收付匯效率明顯提高，部門(mén)監(jiān)管合力較大提升，實(shí)現(xiàn)了貿(mào)易便利化和監(jiān)管有效性的有機(jī)統(tǒng)一。改革資本項(xiàng)目管理方式和手段。著手對(duì)直接投資、資本市場(chǎng)和外債管理法規(guī)進(jìn)行全面梳理，縮短和簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。對(duì)現(xiàn)行資本項(xiàng)目管理信息系統(tǒng)進(jìn)行整合，為進(jìn)一步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換夯實(shí)基礎(chǔ)。穩(wěn)步推進(jìn)合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)制度。前三個(gè)季度，批準(zhǔn)
72 家 QFII 機(jī)構(gòu)投資額度共計(jì) 91.8 億美元，16 家 QDII 機(jī)構(gòu)投資額度 106.5 億美元；截至 9 月末，累計(jì)批準(zhǔn)
21家人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)390 億元人民幣投資額度；分別新增 QFII 和 RQFII 投資額度 500 億美元和 500
億元人民幣。推動(dòng)貿(mào)易投資便利化。簡(jiǎn)化境外直接投資資金匯回和境外放款外匯管理，放寬個(gè)人對(duì)外擔(dān)保管理，支持民間資本“走出去”。取消銀行收付實(shí)現(xiàn)制頭寸下限管理，實(shí)行銀行結(jié)售匯綜合頭寸正負(fù)區(qū)間管19理。簡(jiǎn)化外匯市場(chǎng)準(zhǔn)入管理，豐富貨幣掉期交易形式，擴(kuò)大個(gè)人本外幣兌換特許業(yè)務(wù)試點(diǎn)范圍。推進(jìn)電子銀行個(gè)人結(jié)售匯業(yè)務(wù)發(fā)展。