二〇一〇年國際金融市場報告
中國人民銀行上海總部國際金融市場分析小組
二〇一一年三月
目錄
第一部分國際金融市場運行的宏觀環境
一、全球經濟復蘇不同步
(一)美國經濟復蘇基礎依然不夠穩固，失業率仍居高不下
(二)歐元區經濟繼續溫和復蘇，失業率升至高位
(三)英國經濟延續復蘇勢頭，通脹壓力進一步加大
(四)日本經濟延續溫和復蘇，就業形勢依然嚴峻
(五)新興市場經濟體和其他發展中國家經濟強勁復蘇
二、主要經濟體繼續執行寬松貨幣政策和財政政策
(一)發達國家和新興市場國家的貨幣政策出現分化
(二)各國財政政策取向出現一定程度分化
三、國際貿易明顯回暖
四、國際資本流動出現恢復性增長
(一)跨國直接投資微幅增長
(二)國際債券發行波動較大
(三)銀行跨境借貸止跌企穩
五、全球經濟將延續不同步復蘇格局
(一)全球經濟復蘇有望獲得較多有利因素支撐
(二)政策協調難度加大，全球經濟復蘇潛藏風險隱患
(三)2011年全球有望迎來更穩固復蘇
(四)加強全球政策協調，維持可持續復蘇
第二部分國際金融市場運行
一、2010年國際金融市場交易量和格局
(一)倫敦、紐約和東京仍是全球三大外匯交易中心，全球外匯市場成交量穩步上升
(二)英國是跨國借貸業務的集中地，全球場外利率衍生品市場規模小幅增長
(三)美國、歐元區、日本、英國在全球債券市場占據絕大多數份額，全球債券市場未清償余額下降
(四)全球股票市值繼續回升，中國股票市場規模增長顯著
(五)倫敦、紐約是世界黃金(1429.90,-5.00,-0.35%)現貨、期貨交易中心，全球黃金交易量上升
(六)紐約、芝加哥和倫敦保持在商品期貨市場的領先地位，全球商品期貨成交量繼續增長
二、2010年國際金融市場價格走勢
(一)美元對歐元、英鎊先強后弱，總體走強，但對日元和新興市場經濟體貨幣貶值幅度較大
(二)美元、歐元和英鎊短期利率上升，日元短期利率下降
(三)主要國家中長期國債收益率探底后小幅回升
(四)全球主要股指走勢分化
(五)國際黃金價格大幅上漲，創歷史新高
(六)主要大宗商品期貨價格大幅上漲，部分品種價格創階段或歷史新高
三、改革金融監管體系，加強宏觀審慎管理
(一)構建宏觀審慎政策框架
(二)強化資本和流動性要求
(三)加強場外衍生產品市場監管
(四)加強對沖基金監管
(五)加強信用評級機構監管
(六)改革薪酬制度
(七)加強金融消費者保護
四、2011年國際金融市場前景
第三部分中國金融市場與國際金融市場的聯系
一、中國國際收支繼續呈現“雙順差”格局，國際收支不平衡狀況進一步改善
二、外資對中國金融市場的參與進一步加深
(一)合格境外機構投資者(QFII)投資規模繼續擴大
(二)外資銀行類金融機構的新設、參股及其經營情況
(三)外資證券類金融機構繼續積極參與證券期貨市場
(四)外資保險類金融機構的新設、參股及其經營情況
(五)外資對境內上市企業的并購情況
(六)外資對黃金市場、外匯市場、貨幣市場和債券市場的參與程度不斷提高
三、中資積極參與國際金融市場
(一)合格境內機構投資者(QDII)投資規模繼續擴大
(二)中資金融機構境外經營和投資的情況
(三)中資企業參與境外期貨市場的情況
(四)中資金融機構和企業繼續參與國際借貸市場
(五)社保基金繼續增加對外投資
(六)境內企業境外籌資的情況
四、中國金融市場繼續融入國際金融市場
(一)中國債券、股票、黃金、期貨等市場份額的全球占比情況
(二)中國金融市場與國際金融市場價格走勢的關聯性有所增強
(三)中國金融市場借鑒國際經驗不斷創新
五、進一步提升中國金融市場的對外服務能力，積極穩妥地推進中國金融市場對外開放
(一)進一步優化金融市場參與者結構，吸引境外參與者參與境內金融市場交易
(二)繼續推進跨境貿易人民幣結算試點工作
(三)進一步加強中國金融市場基礎設施建設
(四)繼續積極穩妥地推進資本項目可兌換，促進中國金融市場對外開放
附錄：2010年國際金融市場大事記
專欄
專欄1.1二十國集團(G20)峰會和IMF改革
專欄1.2美國第二輪量化寬松政策及其影響
專欄1.3部分發達經濟體的財政可持續問題
專欄2.1低碳金融
專欄2.2商品指數及指數化投資
專欄2.3中國金融管理當局積極參與國際金融監管合作
專欄2.4金融消費者保護
專欄3.1全國銀行間市場推出貸款轉讓交易
專欄3.2人民幣跨境使用的最新進展
專欄3.3新華社金融信息平臺核心競爭力不斷增強
第一部分國際金融市場運行的宏觀環境
2010年，世界經濟復蘇之路坎坷不平。主要發達經濟體經濟在風險與沖擊中繼續復蘇，通縮風險逐步緩解，但就業市場形勢依然嚴峻，部分經濟體的財政可持續問題令人擔憂，美國和日本繼續執行擴張性財政政策，部分歐盟國家開始縮減財政支出。美、歐、英、日央行繼續維持極度寬松的貨幣政策，美聯儲啟動了第二輪量化寬松貨幣政策。新興市場經濟體經濟增長強勁，繼續引領世界經濟復蘇，但同時也面臨熱錢流入和通脹壓力，多國中央銀行開始收緊貨幣政策。發達國家和新興市場國家經濟政策的不同步導致國際合作和政策協調難度增加，加劇了全球經濟的不確定性，全球大宗商品的價格上漲加大了結構性通脹風險。
預計2011年，新興經濟體的強勁增長將繼續拉動全球復蘇，各種有利因素有望發揮更大作用，全球經濟內在增長動力增強，復蘇基礎更加穩固，未來全球經濟可能迎來更快增長。發達經濟體總體上將延續寬松政策環境，全球流動性仍將充裕，大宗商品價格尤其是石油價格和糧食價格可能維持高位運行，新興市場經濟體面臨的通貨膨脹、資本流入和資產價格上漲壓力可能加大。為進一步鞏固全球經濟的復蘇勢頭，各國需要加強經濟政策協調，避免貨幣競爭性貶值或出臺貿易保護主義措施，同時需要推進相應的結構調整和體制改革，改變全球經濟不平衡運行的基礎。