(五)CPI變化平穩(wěn)、PPI持續(xù)下跌
至2013年6月(圖1-5)，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.7%，其中翹尾因素貢獻(xiàn)70.4%，當(dāng)年價(jià)格上漲因素貢獻(xiàn)29.6%。扣除食品和能源的CPI上漲1.7%，非食品CPI上漲1.6%。結(jié)合環(huán)比數(shù)據(jù)，上半年CPI的變化較為平緩。另一方面，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)持續(xù)下降。至6月，PPI同比下跌2.7%，而且下跌的幅度不斷擴(kuò)大。PPI下降可能源自于大宗商品價(jià)格的下跌;⑴同時(shí)也是現(xiàn)階段中國(guó)鋼鐵、煤炭、玻璃、鋁、光伏、水泥等行業(yè)(結(jié)構(gòu)性)產(chǎn)能過剩的體現(xiàn)。
(六)貨幣政策穩(wěn)健趨緊，財(cái)政政策積極微調(diào)
2013年上半年貨幣政策基本維持穩(wěn)健趨緊的態(tài)勢(shì)，貨幣信貸增速平穩(wěn)下滑。第一季度廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長(zhǎng)15.7%，第二季度增長(zhǎng)14%，分別比上年同期下降了2.46和4.47個(gè)百分點(diǎn)。至6月末，流通中現(xiàn)金(M0)增長(zhǎng)9.7%，比上年同期下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。上半年人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)14.2%，比上年同期下降1.8個(gè)百分點(diǎn);新增貸款5.1萬(wàn)億元，同比多2218億元。其中，新增貸款中房地產(chǎn)行業(yè)所占比重大幅度增長(zhǎng)，約占25.6%，比上年同期提高了近14個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，上半年社會(huì)融資總量快速增長(zhǎng)，至6月同比增速達(dá)到30.5%。人民幣新增貸款占社會(huì)融資總量的比重為50%，比上年同期下降19.9個(gè)百分點(diǎn)。
上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)貨幣與信貸擴(kuò)張的同時(shí)，制造業(yè)投資減速以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速的情景。一方面說明，實(shí)體經(jīng)濟(jì)減速直接抑制了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資意愿，從而制約了貨幣政策的效應(yīng);另一方面也意味著新增的貸款中，有一部分可能被產(chǎn)能過剩的企業(yè)用來(lái)進(jìn)行債務(wù)再融資或支付利息，而沒有進(jìn)入對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資;更重要的，還說明在現(xiàn)有的增長(zhǎng)方式下投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)效率在降低，以及金融體系資金配置作用對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)也在減弱。
財(cái)政政策方面，2013年上半年公共財(cái)政收入增長(zhǎng)7.5%，比上年同期下降了4.7個(gè)百分點(diǎn)(圖1-7)。工業(yè)生產(chǎn)的減速使上半年稅收收入僅增長(zhǎng)7.9%，比上年同期下降了1.9個(gè)百分點(diǎn);非稅收入增長(zhǎng)5.3%，比上年同期下降24.2個(gè)百分點(diǎn)。從公共財(cái)政收入的構(gòu)成來(lái)看，稅收收入占86.4%，比上年同期上升了0.3個(gè)百分點(diǎn);非稅收入占13.6%。在稅收收入中，企業(yè)所得稅累計(jì)增長(zhǎng)14.2%，比上年同期回落了3.1個(gè)百分點(diǎn)，占全部稅收收入的25.3%;增值稅累計(jì)增長(zhǎng)6.6%，回落1.45個(gè)百分點(diǎn)，占全部稅收收入的24.2%;營(yíng)業(yè)稅累計(jì)增長(zhǎng)12.9%，比上年同期上升了3.2個(gè)百分點(diǎn)，占全部稅收收入的14.9%。此外，與經(jīng)濟(jì)減速關(guān)系密切的一般貿(mào)易進(jìn)口增速的下降也導(dǎo)致進(jìn)口貨物消費(fèi)稅、增值稅收入負(fù)增長(zhǎng)。
公共財(cái)政收入增速的下滑致使公共財(cái)政支出的增長(zhǎng)速度也大幅度降低(圖1-7)。至6月，公共財(cái)政支出累計(jì)增長(zhǎng)10.8%，比上年同期下降了10.5個(gè)百分點(diǎn)，成為近年來(lái)的最低增速。從公共財(cái)政支出的構(gòu)成看，一般公共服務(wù)支出累計(jì)增長(zhǎng)14.8%，比上年同期回落了3.8個(gè)百分點(diǎn)，占全部公共財(cái)政支出的10.4%;教育、科學(xué)技術(shù)、文化體育與傳媒、醫(yī)療衛(wèi)生、社會(huì)保障和就業(yè)總支出等民生相關(guān)的支出累計(jì)增長(zhǎng)14.8%，回落6.2個(gè)百分點(diǎn)(圖1-8)，占全部公共財(cái)政支出的38.5%。盡管從年中開始，財(cái)政政策出臺(tái)了不少微調(diào)措施⑵，但是，在當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)明顯減速，投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系日趨減弱的現(xiàn)實(shí)背景下，因公共財(cái)政收入增速下降而降低公共財(cái)政支出中民生領(lǐng)域的支出增速，顯然不利于推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。
綜上，2013年上半年外部市場(chǎng)需求低迷加上國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)乏力，經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下降，公共財(cái)政收入增速大幅下滑。盡管價(jià)格水平保持平穩(wěn)，但是，城鄉(xiāng)居民實(shí)際收入增速的減緩，從根本上抑制了居民消費(fèi)需求的擴(kuò)張。國(guó)有企業(yè)投資、國(guó)內(nèi)貸款投資以及交通運(yùn)輸領(lǐng)域投資增速的大幅度提高，一定程度上抵消了私人部門制造業(yè)投資增速的下滑，使固定資產(chǎn)投資增速得以保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。投資依然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ袊?guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的局面也在繼續(xù)。下半年，雖然世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)性增長(zhǎng)將有利于緩解中國(guó)出口增長(zhǎng)持續(xù)下降的壓力，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)2013年有望實(shí)現(xiàn)中央年初制定的7.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)。但是，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的局面不僅沒有改善的跡象，相反，卻有進(jìn)一步加劇的趨勢(shì)，尤其是在公共財(cái)政收入增速下降的背景下，公共財(cái)政支出中用于民生的支出增速比政府的一般公共服務(wù)支出增速更為急劇地下降，抑制了公共財(cái)政支出向民生領(lǐng)域的傾斜，城鄉(xiāng)居民實(shí)際收入增速的下滑，都將阻礙中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，居民收入與經(jīng)濟(jì)的同步增長(zhǎng)。