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原國家發改委宏觀經濟常務副院長
林兆木： |
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現在就應該預防通貨緊縮 |
“十二五”規劃最大的亮點就是根據國內形勢的變化和國內經濟社會發展的突出矛盾確定了要以科學發展為主題、轉變經濟發展方式為主線，在現有的結構、體制和利益格局之下，實施“十二五”規劃最大的難點也在于貫徹這個主題和主線。在規劃實施過程中需要關注和解決三個重大的問題。
第一，保持宏觀經濟的穩定；第二，對投資和消費重大經濟關系和經濟結構進行重大調整；第三，加大經濟體制改革和其他方面改革的力度。
“十二五”前期保持宏觀經濟穩定，最主要的問題是抑制通貨膨脹。從過去我們實施五年規劃的實踐經驗來看，經濟發展不是線性的，而是有曲折起伏的�！笆濉睍r期可能也是如此�！笆濉睍r期面臨的國際環境更加錯綜復雜，不確定因素增多，同時隨著我國參與經濟全球化的程度不斷加深，國際經濟貿易、金融以及能源、糧食供求和價格的變動對我國經濟的影響越來越大。從國內來看，“十二五”前期主要是面臨通貨膨脹的威脅。同時也可能會因為過度投資、產能過剩，導致在2013年或以后，出現經濟速度的下滑以及經濟緊縮。有人可能不理解，現在不是通脹嗎，怎么會通縮呢？我認為這個問題是轉化的。1994年、1995年，當時主要任務是應對通貨膨脹，1997、1998年之后，亞洲金融危機和國內需求不足，出現產能嚴重過剩，導致通貨緊縮。
“十二五”時期，還是面臨輸入型通脹的危險。根據國際上許多機構預測，今年下半年國際油價會在110—220美元/桶之間震蕩。從中長期來看，2015年以前國際油價可能會繼續走高，這主要是受國際金融危機的影響，部分石油開發項目延誤，2011年到2013年期間，石油產能的增量可能出現下降。隨著全球經濟的復蘇，特別是包括我國在內的新興經濟體增長勢頭強勁，全球石油需求將會繼續增加，由于美元的長期貶值趨勢，也會繼續推高國際石油價格。從國內的因素來看，成本推動是“十二五”時期通貨膨脹的一個顯著特點，包括勞動力成本，資源成本和融資成本的上升。
這幾個因素中，我覺得比較復雜的一是輸入型通貨膨脹，我們不掌握主動權；二是各種成本要素的推動，多年的欠債，現在到了償還期，同時食品、能源等需求彈性較少，因為工資、糧食價格都會加入所有商品的成本，所以“十二五”時期抑制通脹尤其要防止工資投入價、農產品價格和工業品價格、上游產品價格和下游產品價格互相推動、輪番上漲的形勢。
關于產能過剩問題。主要由這些年的高投資引起的。上個世紀90年代，投資率平均為37.8%，2003—2010年，連續八年上升到40%以上，去年達到了歷史頂點48.6%。最終消費率上世紀九十年代平均是60%，2007年到2010年持續下降，降到了50%以下。2010年降到了47.4%。其中居民消費率90年代平均是45.6%，2005年-2010年連續六年降到40%以下，去年降到了33.8%這樣一個歷史的低點。投資和消費嚴重的失衡，將是導致未來產能過剩和可能引起經濟下滑的因素。
關于金融不良貸款問題，最主要的是金融領域可能會出現“潮水效應”。根據日本學者對本國經濟的研究發現，不良貸款問題在經濟繁榮時期看不出來，一旦經濟下滑、水落石出就看出來了。大銀行因大到不能倒，但中小銀行首當其沖。我國居民貸款比例非常小，不太可能發生美國的次貸危機，但我們要看到另一方面的問題，就是貸給地方政府主導的投資項目。另一方面，因為這種貸款項目是長期的，短時間不良貸款只要能夠付息，不良貸款從銀行的五級不良貸款中反映不出來，但從中長期來看這個問題很難說。
我認為，要解決投資消費等存在的問題，關鍵是適當降低投資率、適當降低經濟增長率，從去年GDP年均增長10.3%開始，每年降低一個百分點，到“十二五”末期經濟增長率在7%—8%之間，如果這樣做的話，就會解決上述存在的問題。
