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勝券在握——危機中美元地位的巍然不動
一般來說，貨幣地位決定了金融危機在國際間的溢出效應具有單向特征。在東南亞金融危機中，東南亞國家的經濟結構類似，經濟問題相似，由于本國貨幣都非儲備貨幣，所以，危機的破壞性只是在本地區內部傳播，雖然索羅斯土生土長于美國，但美國沒有被殃及。但次貸危機中，儲備貨幣所在國會通過金融溢出和貿易溢出等渠道，將危機傳播到其他國家，原因很簡單，因為是儲備貨幣出了問題，其他國家由于外匯儲備主要是持有儲備貨幣，所以，儲備貨幣國發生經濟危機后，就會直接影響其他國家資產的安全和價值，影響對其他國家的進口需求，隨著危機的不斷加劇，儲備貨幣國的各類信心指數也會不斷下降，這種信心下降也會傳遞到其他國家，使縮減投資和消費提前化、加強化，從而使危機在非儲備貨幣國家更容易自我加強。因此，亞洲金融危機從本質上說屬于局部性危機，但次貸危機則是明顯的全球金融危機。
在危機的洗禮中，一國貨幣如果是非儲備貨幣的話，銀行企業倒閉、失業上升和經濟衰退等是不可避免的危機現象，資本外逃和投資抽走導致的國際收支逆差和貨幣大幅貶值的貨幣危機也在所難免。克服危機就需要大量的資金補給，而這些國家用于對外支付手段的外匯儲備是有限的，加上危機致使政府和企業在國際金融市場的融資能力下降，從而導致償債能力下降，債務危機的危險增大。我們看到在金融危機到來后，很多非儲備貨幣都不斷大幅貶值，其主要原因就是本國貨幣無法用于對外支付，而自己又籌措不到資金，市場對本國貨幣的信心不斷下降，匯率貶值的風險就非常大。所以，受災國往往需求國際貨幣基金組織等國際組織的“國際最終貸款人”在資金上的幫助，但這些貸款在為危機國家提供幫助時往往附加減少政府赤字等借款條件。
而儲備貨幣國呢？即便是國內發生金融危機，但貨幣危機發生的概率很低。這是因為危機發生后，儲備貨幣國內部會借助自身為儲備貨幣的優勢將風險較高的資產轉向安全資產。金融危機中，全球投資者仍把美元作為儲備貨幣的核心，不斷增持美國國債等美元資產，即便是美國金融機構紛紛撤回投資在國外的資金，美元在全球投資者眼里依然是比較安全的貨幣，所以，美元之所以在危機中凸顯出壓制其他貨幣的地位，最根本的原因就是美元是國際儲備貨幣，而其他貨幣不是。
還有一點，金融危機發生后，美元可以說是不亂自家陣腳，他根據自己經濟發展的需要，會從容地開動印鈔機發行更多貨幣，滿足自己的對外支付需要，這也就不難理解，為何美聯儲前主席格林斯潘說，美聯儲為刺激經濟，在注入美元問題上不存在任何界限，因為美國掌握著儲備貨幣的發行權，而這正是貨幣之間不斷進行壓制和反壓制的博弈的重要原因之一吧。
2011年，隨著歐洲債務危機在歐洲范圍內不斷蔓延，歐元首當其沖，但是對其他國家的貨幣影響甚微。美元作為世界儲備貨幣，其國內的債務上限隨著美國人肆意向世界輸出美元不斷上漲，逐步成為了影響美國經濟的絆腳石。根據美國財政部聲明，到2011年5月16日，美國聯邦政府已達法定的14.29萬億美元公共債務上限；如果國會不能在8月2日前提高公共債務上限，美國將面臨債務違約風險。美國民主、共和兩黨各自提出方案，但相互不買賬，為此是爭論不休。馬里蘭大學經濟學教授卡洛斯?韋格（Carlos
Vegh）表示：“他們正在玩火，可能會引火燒身。目前全球經濟正處在十分微妙的時刻，若不能達成妥協，將令我們陷入未知且危險的境地。”千呼萬喚始出來，8月2日，美國參議院2日投票通過了提高債務上限和削減赤字的法案，隨即美國總統奧巴馬將之簽署成法律。至此，美國債務違約的警報在倒計時即將結束之時得以解除。
但是，美國總統奧巴馬在簽署提高美國債務上限和削減政府開支的法案中，決定在未來十年內削減政府開支2.1萬億到2.4萬億美元。但這一目標與標普之前預期的4萬億美元相差很遠。那么我們就有必要擔憂，在未來標普會對美國信用評級下手。IMF一名官員表示，若美國AAA評級被下調，可能對美國及全球經濟造成“嚴重破壞”，其并稱，由于此事史無前例，影響將是難以估量。正當人們為此擔憂時，8月5日，標普公司果然在全世界人民的頭頂扔下了一顆重磅炸彈——宣布將美國ＡＡＡ級長期主權債務評級下調一級至ＡＡ＋，評級前景展望為“負面”。一時間，恐慌情緒迅速蔓延至全球金融市場。首先是周末開盤的中東股市受到了重挫，緊接著8月8日，全球各大股指遭遇了“黑色星期一”。又一場經濟危機將要席卷全球了嗎？美聯儲前主席艾倫?格林斯潘（Alan
Greenspan）在接受記者參訪時明確表示：“美國信用評級的下降不會影響美國經濟，美債不會違約。因為我們掌握美元，美國政府可以隨時加印美元來償清債務。”我們不知道危機是否會發生，但是我們可以明確知道的一點是：即使發生經濟危機，美國人也會依靠美元的便利將危機轉嫁他國，遭受遠比他國更小的損失，最終在危機中占得先機。
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