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文章索引

1.國際金融市場新特點

2.國際金融市場新狀況

3.國際金融市場新環境

4.國際金融市場新趨勢

　　通過對2010年上半年國際金融市場的分析可以看出，市場基本因素沒有改變，即美元主導地位繼續，全球恐慌心理不改，政策收縮前景困惑。預期未來國際金融將可能呈現快速變化和較大調整。一方面是市場基本規律所為。金融市場不變的是技術，金融市場可變的是環境。因此，未來全球變數關鍵在于美元，美元升值不可持續之后的美元貶值將加快，進而全球所有價格都將面臨修正。另一方面是市場結構因素推進。尤其是緊縮政策之后的擴張性政策將難以抑制預期心理和價格基礎，流動性過剩局面必將導致價格高漲，甚至超出預期，更何況市場發展態勢已經有所脫離傳統，逐漸呈現新模式和新框架，簡單的傳統依據“需求決定價格”將逐漸消失，取而代之的將是“投資決定價格”。試想常規正常時期，我們都無法逃脫通脹，眼前擴張和超長時期必然有高通脹，甚至快速通脹局面，因為流動性過剩和流動性泛濫，勢必進一步影響價格轉向和變異。未來金融市場將不可預料和難以預料。
　　1、外匯市場——美元貶值強化。預計年內余下時間，美元走勢將突出貶值態勢，一方面是自身經濟復蘇需求，另一方面是機構盈利需求，美國海外龐大的跨國公司模式迫切需要美元貶值保護美國機構的競爭力。而從貨幣政策預期看，美元利率面臨反轉性調整，利率方向型轉變將繼續有利于美元投資，美元貶值與美元加息將有利于美元技術和策略配置，使得美元既有利于自身技術性風險消化，有漲有跌的基本規律決定美元貶值將不可避免；同時也有利于美國經濟強勁復蘇的需要，保護產業競爭力和金融壟斷性，美元貶值將刺激關聯商品和所有商品漲價，反過來進一步刺激加息，全盤規劃轉變將來臨。為此，美元兌歐元匯率將呈現1.40-1.50美元向上趨勢，甚至也不排除1.60美元的可能。美元兌日元匯率將有貶值可能，一方面是日本經濟反復性突出，另一方面日元升值也不可持續，更何況日元已經順應美元升值過多，日元貶值的需求更為重要。預計價格將在100-110日元水平區間。預計美元兌英鎊匯率將繼續下跌，英鎊將繼續成為引導和帶動歐元上漲的“助手”，也是美元戰略和策略組合的重要籌碼。預計價格區間將在1.60-1.80美元上下。其他貨幣將隨從調整，其中資源類背景的貨幣升值動力較強，澳元和加元將會快速上漲，價格區間將會向年內高點躍進。
　　2、股票市場——深度調整待漲。預計全球股票市場今年下半年將呈現高漲、創新紀錄的態勢。其中美國股市三大板塊將繼續上漲，道指有可能上漲到12000點，13000點的可能性有待觀望。標準普爾指數將會向1300-1400點上行，納斯達克指數將會上漲到2800點水準，突破3000點較為艱難。歐洲股市將繼續上行，但上漲動力將不如美國股市，尤其是歐元上漲可能將牽制股市上漲動力。日本股票價格上漲動力不足，上漲幅度有限，10000點突破之后將微弱調整。其他股票市場將突出上漲趨勢，但幅度和速度將有差別。
　　3、黃金市場———波動起伏上揚。預計未來國際黃金市場將出現震蕩高漲態勢，一方面黃金價格面臨國際投資結構性改革，投資為主的結構配置將使黃金價格高漲具有堅實基礎；另一方面是全球流動性過剩局面繼續擴散，政策加碼的流動性充足性將有利于黃金價格高漲；更為重要的是黃金價格將成為貨幣競爭和金融戰略的重要基礎，甚至是重要籌碼，黃金高漲不可阻擋。然而，黃金價格高漲必然受到技術規律的約束和調節，這意味黃金價格將有短期快速回調，黃金價格下跌有可能跌破1000美元，但盤整時間較短，全年基本點將保持1000美元以上水平。全年黃金價格均點將在1080美元，高點將會達到1500美元，常態價格區間將在1200-1300美元之間。
　　4、石油市場——盤整上漲。預計未來國際石油市場將出現全年高水準，100美元的價格高點將會呈現。但是石油價格波折性會較大，最低水平有可能下跌到60美元左右。未來石油價格的主要影響因素主要來自美元，同時與石油儲備、供給和消費有密切關聯。尤其是未來伊朗在國際石油市場將有變化，伊朗外匯儲備結構和石油政策取向，以及美國對伊朗的態度都將是影響石油價格走勢的關聯因素。
　　5、利率走向——調節緊迫擴大。預計今年下半年全球利率轉向趨勢將明顯，美聯儲貨幣政策是關鍵因素。目前從美國經濟態勢看，美聯儲加息的預期將在今年第四季度出現，利率變化將加快調整，通脹壓力將是主要焦點。歐洲央行加息將不太可能，政策協調面臨拘謹局面，不合作和不確定將使加息抉擇難上加難。日本央行也難以決定加息對策，經濟基礎空間不足將繼續約束加息可能。其他國家將看美元利率走向，金融環境與匯率水平的錯綜復雜將是利率水平抉擇困惑。
　　6、銀行改革——時機緊迫。當前美國金融改革舉措對世界影響較大，但對美國自身而言則面臨觀望。國際金融格局以及銀行業發展面臨巨大挑戰，更面臨考驗，因為金融市場價格敏感之后必將引起金融機構的業績和風險變數。美國優勢難以改變和替代，歐洲銀行風險難以消除，發展中國家依然弱勢。未來國際金融有驚有險，金融危機可能地區性轉移，而非實質性排除或消化，甚至金融危機將從新型金融危機向傳統金融危機回歸，其中的國家戰略和國際利益十分重要。值得警惕和關注。