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文章索引

1.國際金融市場新特點

2.國際金融市場新狀況

3.國際金融市場新環境

4.國際金融市場新趨勢

　　2010年上半年國際金融市場出現微弱或較大變化。美元主線地位和影響沒有改變，但是在節奏、幅度和組合上有新的狀況，是值得關注與研究的。
　　1、外匯市場美元升值突出。2010年上半年的外匯市場美元升值十分突出。第一季度美元升值達到8.1%，美元指數從74點低位上升到80點高位；第二季度美元升值達到8.7%，美元指數從80.68點上升到86.12點，2010年上半年美元升值17.5%。但是美元對籃子貨幣走向則存在差別，尤其是美元兌歐元和日元匯率走向完全相反，美元兌英鎊匯率是美元應對歐元的重要工具。其中美元兌歐元匯率第一季度升值達5.63%%；第二季升值9.5%；美元兌歐元匯率上半年升值14.54%。美元兌日元匯率上半年則貶值4.85%。美元兌英鎊匯率第一季度升值6.02%，價格從1.6154美元到1.5182美元；第二季度升值1.2%，價格從1.5291美元到1.4947美元；美元兌英鎊上半年升值7.47%。美元兌澳元匯率上半年小幅度升值6.39%。美元兌瑞郎匯率從1.0355瑞郎到1.0770瑞郎，瑞郎貶值4.01%。伴隨主要發達國家的貨幣趨勢，其他國家貨幣匯率走向參差不齊，但是各國貨幣貶值有限，升值可能性將擴大，美元運用籃子貨幣組合在抑制美元升值的壓力和影響。而美元針對性的價格目標和方向依然明確，尤其是我國人民幣升值預期來自美元因素。
　　2、股票市場價格震蕩擴大。2010年上半年的全球股票市場突出的表現是從上漲轉向下跌，第一季度上漲趨勢明顯，第二季度下跌態勢突出。首先看美國股市，第二季度美國股市引領性繼續，股指波動幅度擴大，走勢呈現類別性差異。第一季度美國股市以上漲為主，道指上漲4.1%，標準普爾指數上漲4.9%，納指上漲5.7%，第二季度則普遍下跌，道指從10927.07點下跌到9774.02點，下跌幅度為10%；標普從1178.10點下跌到1030.71點，下跌幅度為12%；納指從2402.58點下跌到2109.24點，下跌幅度為12%。尤其是6月的最后幾天，全球股市因歐洲問題的心理恐慌導致進一步大跌，美股跌破10000點，標普500指數跌至8個月低位，引發股市悲觀面擴大，恐慌心理主導突出。其次是歐洲股市與美國股市相同，第一季度累積上揚3.1%，第二季度則為下跌，其中英國股指從5744.89點下跌到4916.87點，下跌14.4%；德國股指從6235.56點下跌到5965.52點，下跌4.3%；法國股指從4034.23點下跌到3442.89點，下跌14.6%。歐洲股市狀況主要受到歐債危機的影響較大。第三是日本股市也沒有逃脫下跌態勢，兩個季度反差明顯，第一季度上漲5.2%，第二季度下跌15.4%，日經指數從11089.94點下跌到9570.67點，日元走強打壓日本出口類股下跌，日經指數創下2008年雷曼兄弟倒閉后的最差季度表現。而亞洲股市則普遍是漲多跌少，上半年走勢完全不同于發達國家股市趨勢。上半年馬來西亞股市上漲3.24%，泰國上漲8.55%，印尼上漲14.97%，菲律賓上漲10.48%，越南上漲3.22%，韓國僅6月就上漲3.5%，唯有新加坡下跌2.32%。其他板塊的股市有漲有跌。
　　3、黃金市場高位盤整持續。2010年上半年國際黃金市場價格保持穩定與高漲態勢，國際黃金價格始終處于1000美元水平之上的走勢，價格指標從1095.50美元上漲到1245.90美元，其中第一季度上漲1.7%，第二季度則上漲11%。國際黃金價格走勢不僅沒有受到長達半年之久的美元升值的打壓，相反黃金價格走出與美元升值同步的趨勢。美元上漲，黃金高漲，兩者之間的正相關十分突出，進而黃金價格預期不斷提高，投資氛圍不斷上升。
　　4、石油市場平穩起伏。2010年上半年國際石油市場平穩運行，價格指標沒有太大突破，波動區間明顯縮小，國際石油價格橫盤走勢特色突出。年初價格起步為81.51美元，6月底為75.63美元，石油價格下跌7.2%；其中第一季度平均價格為78.09美元，第二季度平均價格為78.88美元；第一季度上漲2.7%，第二季度下跌明顯，跌幅為9.7%，下跌8.13美元。波動區間在75-85美元。國際石油價格與整體金融市場水平協調運行，石油價格起落差異逐漸擴大。
　　5、利率走向尋機轉折。2010年上半年全球利率走向參差不齊，一些國家繼續實行限于美聯儲的政策取向，加息對策逐漸敏感并增加。如同時大多數國家依然維持低利率和不變利率態勢，利率走向艱難性突出。尤其是美聯儲從第一季度明顯的政策轉變跡象變為難以轉變的態勢，一方面是自身經濟狀況波折性擴大，第一季度經濟增長指標從3.2%下降到2.7%，尤其是近期美國經濟數據不景氣和擔憂擴大，進而貨幣政策難以反轉，低利率維持性加長。同時歐元區的狀況使歐洲央行難以抉擇，6月份的例會面對混亂和緊張狀態，歐洲央行不敢動利率刺激經濟，只能維持現狀，進而進一步打擊歐元區信心和經濟。其他國家則直接連接美聯儲動向，難有自我的把握，進而全球依然處于低利率水平之中。剛剛結束的20國高峰會議也突出不退出政策，利率相對穩定成為共識，目的在于穩定利率和經濟。加拿大央行6月成為首例加息國家，利率水平上升到0.5%。更多新興市場和發展中國家面臨經濟過熱風險，一些央行采取過快對策。如巴西央行上周將基準利率調至75個基點，以抑制經濟過熱風險。尤其是俄羅斯、印度和中國的通貨膨脹水平已從各自的低點上升2.5個百分點，略高于5年平均水平，加息意愿逐漸強化，但都在觀望和等待美聯儲動作。各國獨特的利率預期信息使通脹焦點集中，大宗商品價格上漲引發的整體通貨膨脹抬頭的跡象將加速加息主張和呼吁。
　　6、銀行機構逐漸利好。2010年上半年國際銀行業發展處于逐漸恢復之中，西方國家作為相對高級階段和創新階段的發展模式，銀行盈利水平保持增長，投資收益依然處于壟斷狀態。如高盛、摩根大通等多家美國銀行數據顯示第二季度盈利在上升，華爾街金融機構的盈利趨勢逐漸有利于經濟復蘇。相反歐洲銀行則面臨更大的麻煩和不利，債務危機的壓力不僅使金融機構信心面臨壓力，更使貨幣政策面臨危機。