資本怎么出，什么時(shí)候出？這是個(gè)問(wèn)題。資本是有思維的，大資本有大資本的思維，小資本有小資本的思維。小資本今天1000萬(wàn)沖進(jìn)去，明天再1000萬(wàn)沖出來(lái)。但如果1個(gè)億，甚至10個(gè)億呢？100個(gè)億，甚至上千億呢？大資本必須要思考這個(gè)問(wèn)題。
不管它是不是陰險(xiǎn)，其實(shí)在全世界情況都一樣。你如果是大資本，你也必須思考這個(gè)問(wèn)題。在資本市場(chǎng)上除了收益性風(fēng)險(xiǎn)，還有一個(gè)更大的風(fēng)險(xiǎn)是流通性風(fēng)險(xiǎn)。比如說(shuō)你10元錢(qián)買的股票漲到100元了，你掙了90元。如果說(shuō)你投入10萬(wàn)元錢(qián)，基本上還可以這么算賬。如果有1個(gè)億或10個(gè)億，就可能不行了，為什么呢？因?yàn)槟?個(gè)億、10個(gè)億的股票賣出去時(shí)沒(méi)人接得了，也許要跌到80元、60元，甚至更低的價(jià)位才有人買走，100元、90元你賣不掉，這就叫流通性風(fēng)險(xiǎn)，就是看著賬面利潤(rùn)你也實(shí)現(xiàn)不了，就是它不可流通。
理解這點(diǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)，對(duì)你理解過(guò)去十幾年、未來(lái)幾十年資本市場(chǎng)的風(fēng)風(fēng)雨雨，都有重要的參考價(jià)值。
那么，股價(jià)漲上去了，怎么樣才能兌現(xiàn)利潤(rùn)呢？一是企業(yè)效益太好了，100元的股票市盈率才30倍，很合理，還有空間，大家都愿意買。二是市場(chǎng)熱情一片高漲，充滿種種預(yù)期，對(duì)未來(lái)心里特別有底，敢買；雖然價(jià)位可能很高了，但相信后面還能漲，也敢買。
所謂投資，基本指的是前種情形，所謂投機(jī)，可能指的就是后者了。什么樣的情況可以讓大資金踏踏實(shí)實(shí)地大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)，不怕將來(lái)出不去呢？奧運(yùn)會(huì)！
對(duì)中國(guó)人來(lái)說(shuō)，百年等一回的奧運(yùn)會(huì)舉國(guó)歡慶，政治、經(jīng)濟(jì)不會(huì)有問(wèn)題，老百姓的心里都特別踏實(shí)。這確實(shí)是一個(gè)美好的心理預(yù)期，不管怎么說(shuō)，只要做投資的人，沒(méi)有人不做一個(gè)心理預(yù)期，無(wú)非是預(yù)期準(zhǔn)不準(zhǔn)罷了。
有了這一頭和這一尾，感覺(jué)心里特別安全，特別踏實(shí)，資金也可以開(kāi)始行動(dòng)了。
這次股改的確吸引人，一方面給流通股送贈(zèng)股補(bǔ)償，一方面對(duì)全流通又做了一點(diǎn)限制，就是在股權(quán)分置改革完成后，國(guó)有上市公司的國(guó)有部分股票暫時(shí)還不允許賣出，一年以后才可以慢慢地賣。也就是說(shuō)，大中型國(guó)有企業(yè)這些原本不可流通的股票，在限售期內(nèi)不允許賣。只能等解禁時(shí)間到了，才可以分期分批，一點(diǎn)一點(diǎn)向外賣。這一改，把原來(lái)沉默多年不可流通的法人股的積極性也調(diào)動(dòng)起來(lái)了，可流通、可變現(xiàn)，當(dāng)年一兩元買的，全流通是市場(chǎng)價(jià)了，賺大發(fā)了。國(guó)有股當(dāng)然高興，流通股東也愿意。當(dāng)然也有看不明白的，看不了那么遠(yuǎn)的，趁著股市有點(diǎn)起色，趕緊跑吧！前面5年跌怕了，每次沒(méi)跑都后悔，后悔好多次了，這次機(jī)會(huì)來(lái)了，不能不跑了。
看明白的，那些長(zhǎng)期關(guān)注股市的大資本知道機(jī)會(huì)來(lái)了，將來(lái)退出的路子也不發(fā)愁，它們開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)了。那時(shí)仍然在宏觀調(diào)控的大背景下，資金不是那么好集中的，尤其是不太好利用銀行資金。一開(kāi)始行情還不是那么火暴，股改也不是一夜完成。于是資金一點(diǎn)點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)。當(dāng)年那些游擊隊(duì)、敢死隊(duì)、過(guò)江龍、私募資金之類，都逐步回來(lái)，開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)了。這時(shí)很多老股民往外跑，他們跌怕了，早就發(fā)誓，只要有機(jī)會(huì)出來(lái)，就再也不炒股了。
這是股市爆發(fā)的第一股重要力量，就是先知先覺(jué)的券商資本、老基金、民間資本，還有保險(xiǎn)資金等等，開(kāi)始行動(dòng)了。
與股改前后發(fā)生的是，2005年7月中國(guó)啟動(dòng)了匯率改革，擴(kuò)大匯率浮動(dòng)范圍，人民幣兌美元8.27的比價(jià)調(diào)整到8.11水平，11年沒(méi)動(dòng)的匯率這時(shí)開(kāi)始浮動(dòng)了，在這重大的歷史時(shí)刻，人民幣拉開(kāi)了升值的序幕。
第二，境外資本進(jìn)入，是股市暴漲的重要原因。
第二股重要力量接踵而來(lái)，就是境外資本。境外資金經(jīng)歷過(guò)美元升值、日元升值，它們太清楚一國(guó)貨幣升值意味著什么了。它們千方百計(jì)進(jìn)入中國(guó)。
外資可以把一部分錢(qián)投到房產(chǎn)上，坐等將來(lái)人民幣升值，因?yàn)槿嗣駧诺馁Y產(chǎn)也會(huì)跟著升。還有一部分錢(qián)可以進(jìn)入中國(guó)股市，在一千多點(diǎn)的水平上很安全，由于這些上市公司持有大量人民幣資產(chǎn)，可以通過(guò)持有股票間接持有人民幣資產(chǎn)。迄今據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，明面上的49家QFII（境外機(jī)構(gòu)投資者）在國(guó)內(nèi)持有的證券資產(chǎn)市值近2000億元人民幣，而實(shí)際上據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有上千億美元的資金從各種不同渠道流入了中國(guó)股市。而更重要的是境外資金的投資理念，中國(guó)人并沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)人民幣升值，升值對(duì)他們意味著什么，不很清楚。然而這批資金在財(cái)富效應(yīng)上、投資理念上帶來(lái)了不可估量的示范力量。
第三，基金規(guī)模壯大，也是股市暴漲的重要原因。
這時(shí)，中國(guó)股市開(kāi)始熱了，基金慢慢開(kāi)始好賣了。前幾年不要說(shuō)發(fā)基金，就是新股發(fā)行都停了好長(zhǎng)時(shí)間。現(xiàn)在基金的力量又開(kāi)始?jí)汛罅耍瑑H在2006年，新基金發(fā)行規(guī)模就有89只，將近4000億元，其中過(guò)百億規(guī)模的基金就有7只。這是第三股重要力量，而且規(guī)模越來(lái)越大。到2007年，基金發(fā)行了73只，資金募集規(guī)模超過(guò)4200億元。
力量積蓄夠了，但老股民似乎也跑出去不少。到2006年下半年，中國(guó)股市波瀾壯闊的行情開(kāi)始了。
第四，民間儲(chǔ)蓄進(jìn)入股市，更是股市暴漲的原因。
這時(shí)，最后一股市場(chǎng)的力量幾乎被徹底撬動(dòng)起來(lái)了。一步一步，廣大普通百姓入市了，幾乎“全民皆股”的盛況出現(xiàn)了。當(dāng)大家都看到股市有了賺錢(qián)的效應(yīng)，一夜之間，中國(guó)人平時(shí)深藏內(nèi)心的那種致富的夢(mèng)想終于被股市拉了起來(lái)，都趕快入市。原來(lái)只有7000萬(wàn)人炒股，而到2007年底，在證券公司開(kāi)戶的就有1億人。中國(guó)有13億人，1億人在股市里開(kāi)戶了，就是說(shuō)，四個(gè)家庭中就有一戶在炒股。這一下子掀起了全民炒股的群眾運(yùn)動(dòng)，一個(gè)字—“買”！兩個(gè)字—“快買”！三個(gè)字—“趕快買”！沒(méi)錢(qián)的人借錢(qián)也要去買。 |
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