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中國股市的投資回報率
中國的經濟發展從1949年到2006年，經歷了一個從農業經濟到工業經濟的轉型，非常類似美國第一個階段，從1802-1870年，美國完成了從農業經濟向工業化經濟的轉變。但又比美國當時的發展速度要快，經濟更加成熟。90年代初，中國引入了資本主義社會的標志性事物——股票市場。
1990年11月20日，上海證券交易所成立。上海證券交易所是非營利性的會員制事業法人。它的最高權力機構是會員大會，常設的執行機構是理事會，實行理事會領導下的總經理負責制。組織公平的集中競價交易，即時公布交易行情，辦理股票和公司債券的上市、暫停上市、恢復上市或終止上市事務，對證券交易實行實時監控，對上市公司的信息披露進行監督等。上交所采用的是先進的計算機自動交易系統，成交價格由計算機自動撮合，實行電子無紙化交易，股票以數據的形式存放于上海證券中央登記結算公司的電子賬戶內，股票的買賣由計算機自動劃轉。1997年投入使用的上海交易大廈是目前亞洲最大的證券交易所，設有交易席位3
200多個，與國內幾十個證券交易中心實施計算機聯網，整個交易系統的計算機報價競價終端達6
000個。上海證券交易所正在向世界一流的證券交易所邁進。到2006年9月21日止：共有上市公司836家；上市證券1109只；上市股票880只；總股本7316億股；總流通股本2025億股；總市值4萬多億元；總流通市值11396億元。
1990年12月1日，深圳證券交易所成立。它也是不以贏利為目的，實行會員制的事業法人。它的領導體制與上海證券交易所相同，是由會員大會、理事會、總經理三個環節組成。組織公平的集中競價交易，即時公布交易行情，辦理股票和公司債券的上市、暫停上市、恢復上市或終止上市事務，對證券交易實行實時監控，對上市公司的信息披露進行監督等。深交所的發展目標是用15~20年的時間，進入國際主要證券市場行列，成為國際知名的證券市場。到2006年9月21日止：共有上市公司545家；上市證券727只；總市值13093億元；總流通市值6281億元。
二地股票市值達到了6萬多億人民幣。
同樣，中國的股市也給了投資者很高的回報率，遠遠大于同期銀行存款的回報。投資股市的風險遠遠小於存于銀行的風險，投資風險同樣是零。
圖4反映了深成指從1991年到2006年15年的實際走勢。股指從1991年的1000點升到了2006年10月28號的4236點。凡是在深圳股票市場的投資者在1991年投入1000元，在2006年將有4236元的投資收益。每年的復利投資收益率是9.9%。如果考慮15年的通貨膨脹率是3.5%。投資者的實際收益率為每年的6.4%。
同期投資者在銀行的存款收益率只有3%，如果扣除物價的通貨膨脹率是3.5%。每年銀行的投資收益率就變成了-0.5%。實際上投資者在銀行的投資出現了風險和虧損。
圖4深成指1991年-2006年的實際走勢
圖4深成指15年的走勢（1991-2006）
中國股市投資者出現大面積虧損的思考？
中國股市和西方國家股市一樣，都能給投資者很高的投資回報。深成指的15年走勢說明了中國股市平均每年能給投資者11.13%的投資回報。
各國股市投資復利回報率:
中國:
11.13%
美國: 7.00%
德國:
6.44%
英國: 6.01%
日本:
2.3%
中國股市并不比西方股市差。為什么在西方股票市場上大部份人都能贏利，少數人虧損，但在中國股市上卻是少數人贏利，大部分人虧損？很多人把股市大面積虧損的原因，歸咎于中國股票市場，歸咎于股票市場的管理層，認為中國的股票市場不如西方股票市場，這種認識是不對的。事實上是：中國股遠遠好過美國股市的初期市場，股市的贏利能力也不比現在西方股市差。中國股市是目前世界上發展最快、投資回報最高和資金投入最安全的股票市場。
造成中國股市大面積虧損的直接原因不是中國股票市場本身，而在于股票市場參與者的投資方式，中國股民不了解在股票市場上如何投資，不了解股市的風險是價格短期波動產生的，不了解股市長期投資策略是股市贏利的關健。
中國股票市場上至今還沒有一套很好的投資理論來指導廣大投資者。廣大投資者沒有認識到：股票需要長期持有，股市任何短期下調都是買進股票的機會，而不是賣出股票止損出局。
長期以來在中國股票市場上流行的投資方法和投資理論被市場證明很多都是錯的，都在誤導廣大投資者。
中央到地方大小電視臺最好的黃金時間段，各種平面媒體，各種網站和各種投資論壇充斥了各種股評家、薦股高手、黑馬高手、形形色色的投資機構和薦股軟件都在為投資大眾推薦股票，尋找漲停板的股票，尋找黑馬。他們都在做一件不可能做得到的事，都在做一件違反股價不可預測的客觀規律的事，如果他們能做到，我們這個市場就不會有虧損。他們卻散布了大量錯誤的投資方法和投資理念，造成本應給每一個投資者豐碩回報的中國股市變成了投資者大面積虧損的股市。誰之過？發人深思！ |