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[專欄]信用評(píng)級(jí)與金融安全·高端訪談
4月30日，歐盟宣布建立自己的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。清華大學(xué)中美關(guān)系研究中心主任孫哲稱之為“國際信用關(guān)系發(fā)展史上的里程碑事件。”他在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著金融危機(jī)轉(zhuǎn)化而來的主權(quán)債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)率先在歐洲凸顯，歐盟愈加意識(shí)到信用評(píng)級(jí)的重要性，其宣告建立自己的信用評(píng)級(jí)體系，標(biāo)志著長期由美國掌控國際評(píng)級(jí)話語權(quán)的格局將發(fā)生改變，并可能由此引發(fā)國際政治經(jīng)濟(jì)的變局。
誰占有國際信用資源，誰將主導(dǎo)國際政治經(jīng)濟(jì)
“國際信用關(guān)系是指國與國之間因借貸、投資、貿(mào)易形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，其實(shí)質(zhì)是債權(quán)國與債務(wù)國之間的利益關(guān)系。維護(hù)正常合理的國際信用關(guān)系是信用全球化背景下國際政治經(jīng)濟(jì)的重要任務(wù)。”孫哲介紹說，2008年全球因各類投資和國際貿(mào)易構(gòu)成的國際信用總規(guī)模已達(dá)107.4萬億美元，是全球國民生產(chǎn)總值的1.8倍，國際社會(huì)成員也因此完全由債權(quán)債務(wù)關(guān)系連為一體。
孫哲認(rèn)為，國際金融危機(jī)的爆發(fā)，說明國際信用關(guān)系穩(wěn)定與否已成為每個(gè)國家最大的非傳統(tǒng)安全威脅。此次金融危機(jī)主要發(fā)生在發(fā)達(dá)國家，盡管其政府的債務(wù)規(guī)模出現(xiàn)了明顯上升，但由于債務(wù)的幣種結(jié)構(gòu)主要是本幣，其債務(wù)惡化的趨勢(shì)還沒有以全面危機(jī)的形式顯現(xiàn)出來。最終風(fēng)險(xiǎn)一旦全面暴露，必然會(huì)導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低迷，貨幣的不斷貶值和資產(chǎn)價(jià)格的下跌。國際貨幣貶值直接影響了國際金融體系和貨幣體系的安全，打破了國際信用關(guān)系的平衡，導(dǎo)致債權(quán)國和債務(wù)國之間利益的不合理轉(zhuǎn)移。
“在信用高度社會(huì)化時(shí)代，占有信用資源實(shí)際就擁有了獲取資本的主導(dǎo)權(quán)，因此全球最大的信用資源占有國均為最大債務(wù)國家。”孫哲說，國際信用資源占有最具優(yōu)勢(shì)的國家是美國、英國、德國、法國、荷蘭、意大利、愛爾蘭、西班牙等老牌發(fā)達(dá)國家，他們占有國際信用資源的主要形式為舉借外債、通過金融交易中心集聚國際資本和擁有國際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行權(quán)三個(gè)方面。2008年全球前15位最大債務(wù)國全部為發(fā)達(dá)國家，其外債余額為53.1萬億美元，占全球外債總規(guī)模的86.9%。
在問及“金融危機(jī)后，一些發(fā)達(dá)國家債務(wù)超過自身償債能力，還能否主導(dǎo)國際政治經(jīng)濟(jì)的發(fā)展”時(shí)，孫哲指出，“因?yàn)檎加袊H信用資源，他們?nèi)匀豢梢蕾噦鶆?wù)收入維持國家運(yùn)轉(zhuǎn)，并仍有主導(dǎo)國際政治經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的能力。”孫哲說，一、利用國際信用資源使他們能夠長期保證在科技和軍事領(lǐng)域的高投入，鞏固在這些領(lǐng)域的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，2008年美國的軍費(fèi)開支占全球軍費(fèi)開支的48%，歐洲占20%，二者合計(jì)占據(jù)了全球軍費(fèi)開支的68%；二、利用國際信用資源使他們能夠長期維持低利率，促進(jìn)本國的投資增長和金融體系膨脹；三、通過掌握國際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行權(quán)，這些國家在很大程度上可以不受約束地維持經(jīng)常賬戶赤字和財(cái)政赤字，不經(jīng)債權(quán)人同意便通過本幣貶值的方式不斷地逃廢債務(wù)，向債權(quán)國輸出通貨膨脹，讓債權(quán)國為其買單；四、此次金融危機(jī)發(fā)生后，發(fā)達(dá)國家的政府利用國際信用資源填補(bǔ)巨額財(cái)政赤字，繼續(xù)運(yùn)用財(cái)政手段刺激經(jīng)濟(jì)，救助金融機(jī)構(gòu)，從而扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)自由落體的危險(xiǎn)。
孫哲認(rèn)為，從長遠(yuǎn)看，最大國際信用資源占有國主導(dǎo)國際政治經(jīng)濟(jì)的局面是不可持續(xù)的。“因?yàn)檫@些國家已經(jīng)不再主要是基于自身創(chuàng)造財(cái)富的內(nèi)生能力維持其在國際政治和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位，而是依靠大量借助他國的財(cái)富創(chuàng)造能力用以支持自身，這本身就存在很大的不確定性。”
發(fā)達(dá)國家利用評(píng)級(jí)話語權(quán)，左右國際信用關(guān)系
孫哲告訴記者，國際信用關(guān)系對(duì)國際政治經(jīng)濟(jì)的影響最終表現(xiàn)為國際評(píng)級(jí)話語權(quán)的主導(dǎo)作用。以美國為例，它就是通過對(duì)國際評(píng)級(jí)話語權(quán)的長期壟斷保持有利于自身的全球政治經(jīng)濟(jì)格局。
首先，美國掌握國際評(píng)級(jí)話語權(quán)直接關(guān)系到其占有國際信用資源的能力。美國作為世界最大債務(wù)國長期保持巨額貿(mào)易逆差，政府債臺(tái)高筑，只能靠不斷增發(fā)貨幣，貶值美元來還債，其信用地位已經(jīng)一落千丈。但是美國通過掌握國際評(píng)級(jí)話語權(quán)用來宣稱美國具有“世界最高信用等級(jí)”，以便能夠以最低的成本融通資金，保持其最大國際信用資源占有國的地位。
其次，美國掌握國際評(píng)級(jí)話語權(quán)用以調(diào)節(jié)債權(quán)國與債務(wù)國的利益，使其有利于美國等發(fā)達(dá)國家。美國通過壟斷國際評(píng)級(jí)話語權(quán)，長期壓低債權(quán)國的信用等級(jí)，掩蓋美國債務(wù)泡沫的破滅風(fēng)險(xiǎn)和貨幣貶值的違約行為，并在一定程度上扭曲了對(duì)各國信用能力的判斷，使評(píng)級(jí)成為美國等發(fā)達(dá)國家無償攫取他國利益的工具。
其三，美國掌握國際評(píng)級(jí)話語權(quán)可以維護(hù)美元強(qiáng)勢(shì)地位，維護(hù)現(xiàn)存的國際貨幣體系，其他國家的政策制定在很大程度上受美國影響，不得不跟從于美國的世界經(jīng)濟(jì)和金融戰(zhàn)略。例如，穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)的正向關(guān)鍵指標(biāo)包括貿(mào)易和金融開放度、金融的外資化程度、央行的獨(dú)立性、放松管制和私有化、產(chǎn)權(quán)保護(hù)等。這些指標(biāo)實(shí)際上為美國等發(fā)達(dá)國家通過直接投資控制其他國家的經(jīng)濟(jì)命脈創(chuàng)造了有利的條件。一些發(fā)展中國家在艱難的抉擇中，仍無法擺脫作為發(fā)達(dá)國家原料和能源供應(yīng)地、糧食市場(chǎng)的從屬地位，其生存和自我發(fā)展能力都受到很大的限制。
其四，美國掌握國際評(píng)級(jí)話語權(quán)來獎(jiǎng)勵(lì)支持美國政策的國家，或制造他國經(jīng)濟(jì)和金融動(dòng)蕩。如2003年3月，德國企業(yè)接二連三地被標(biāo)準(zhǔn)普爾降低信貸級(jí)別，由此導(dǎo)致包括德國最大的鋼鐵制造商——蒂森克虜伯公司在內(nèi)的相關(guān)企業(yè)股價(jià)跌至有史以來的最低點(diǎn)。由于德國反對(duì)美國發(fā)動(dòng)伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)，德國社民黨經(jīng)濟(jì)委員會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人溫德稱“近期的降級(jí)引起我們高度關(guān)注，我不排除德美緊張的外交關(guān)系間接地影響了評(píng)級(jí)結(jié)果的可能”。十分“巧合”的是，澳大利亞全力支持美對(duì)伊戰(zhàn)爭(zhēng)，標(biāo)準(zhǔn)普爾將其外匯債務(wù)評(píng)級(jí)升至A
A A最高等級(jí)。
作為全球最大債權(quán)國，中國必須爭(zhēng)取國際評(píng)級(jí)話語權(quán)
作為國際問題研究專家，孫哲認(rèn)為，國際評(píng)級(jí)話語權(quán)不僅成為國際政治經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的重要組成部分，而且還成為主導(dǎo)國際政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，中國目前是世界上最大的官方債權(quán)國，截至2009年底，官方外匯儲(chǔ)備規(guī)模達(dá)2.4萬億美元，其民間債權(quán)的規(guī)模也在快速增長，在全球凈債權(quán)國排名中僅次于日本位列第二。據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)，中國在2009年全球資本凈輸出國排名中位列第一，占全球資本凈輸出總規(guī)模的23.4%，而美國則是全球最大的資本凈輸入國，占全球資本凈輸入總規(guī)模的41.7%。同時(shí)，美元的不斷貶值給中國的債權(quán)利益造成巨大的損失。2005年7月以來人民幣已累計(jì)升值約21%，給中國外匯儲(chǔ)備中的美元資產(chǎn)造成約3560億美元的損失。
“中國作為國際主要債權(quán)國的地位還僅僅是一個(gè)開始，未來在國際信用關(guān)系領(lǐng)域的地位和作用可能會(huì)更為突出。”孫哲指出，“然而，中國目前的國際投資行為還要依靠美國的信用評(píng)級(jí)，這不僅與中國作為國際主要債權(quán)國的地位極不相稱，更為嚴(yán)重的是損害了中國的正當(dāng)利益。”
中國目前是世界上經(jīng)濟(jì)增長最快的地區(qū)，在此次金融危機(jī)中發(fā)揮了帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長的核心作用，政府擁有很強(qiáng)的信用能力，但美國三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)長期以來僅給予中國“A
+”信用級(jí)別。孫哲告訴記者，這是一個(gè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中國實(shí)際債務(wù)償付力的信用等級(jí)，不僅僅使國家付出了不合理的融資成本，同時(shí)也增加了企業(yè)境外融資活動(dòng)的難度，不利于中國的正常發(fā)展。
孫哲指出，當(dāng)前，美國評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)日漸式微，歐盟評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)變革已經(jīng)啟動(dòng)，這些都為中國爭(zhēng)取國際評(píng)級(jí)話語權(quán)創(chuàng)造了難得的歷史機(jī)會(huì)。同時(shí)，也應(yīng)看到，由于歐元是國際儲(chǔ)備貨幣，歐盟成立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可能更容易獲得國際影響力；而人民幣尚未完全國際化，這又為我國爭(zhēng)取國際評(píng)級(jí)話語權(quán)帶來一定困難。
“人民幣國際化和中國發(fā)展成為國際金融中心是歷史的必然趨勢(shì)。”孫哲強(qiáng)調(diào)說，“中國爭(zhēng)取國際評(píng)級(jí)話語權(quán)，既是保護(hù)本國債權(quán)利益的正當(dāng)舉動(dòng)，也反映了新興市場(chǎng)國家的共同愿望，其實(shí)質(zhì)是要改革不合理的國際金融秩序。因此，中國必須全力爭(zhēng)取國際評(píng)級(jí)話語權(quán)，以指導(dǎo)本國的對(duì)外投資行為，保護(hù)國家核心利益。” |