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22日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)。市場(chǎng)人士表示，《意見(jiàn)》將引發(fā)主板IPO（首次公開(kāi)發(fā)行股票）或在創(chuàng)業(yè)板之后，股市短期面臨資金壓力，中小市值股可能獲“頭籌”，中小投資者中簽率有望提高等四大預(yù)期。
主板IPO或在創(chuàng)業(yè)板之后
證監(jiān)會(huì)表示，征求意見(jiàn)結(jié)束并且正式發(fā)布以后，即會(huì)安排新股正式發(fā)行。市場(chǎng)人士對(duì)于IPO重啟時(shí)間有不同的預(yù)期。
國(guó)海證券最新研究認(rèn)為，就主板而言，A股從1664點(diǎn)至今累計(jì)反彈幅度將近70%，這反映出市場(chǎng)目前并不缺少資金。創(chuàng)業(yè)板與IPO的推出可以分開(kāi)進(jìn)行：創(chuàng)業(yè)板用不同的發(fā)行機(jī)制，而主板有節(jié)奏、少量地恢復(fù)IPO功能。報(bào)告表示，只要股市穩(wěn)定在2500點(diǎn)上方，A股的功能基本已經(jīng)恢復(fù)，目前重啟IPO，只要把握好適度發(fā)行節(jié)奏，并不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成太大沖擊。
“市場(chǎng)最新的預(yù)期是主板的IPO應(yīng)該在創(chuàng)業(yè)板之后才會(huì)推出，因?yàn)楣芾韺有枰剂渴袌?chǎng)對(duì)IPO的反應(yīng)。”中金公司宏觀分析師闕強(qiáng)表示。他說(shuō)，IPO開(kāi)閘的時(shí)間要等到下半年，但是主板IPO發(fā)行大盤股的概率較大。“主板IPO第一只或許盤子不會(huì)太大，但是之后發(fā)行大盤股的可能性很大。”
銀河證券宏觀分析師譚永表示，由于目前市場(chǎng)資金容量有限，IPO重啟與創(chuàng)業(yè)板推出不可能同時(shí)進(jìn)行，IPO重啟時(shí)間可能在創(chuàng)業(yè)板推出之后。新股IPO吸納資金量大，效果很難在短時(shí)間內(nèi)體現(xiàn)出來(lái)。新股發(fā)行體制改革需要一定時(shí)間付諸實(shí)施，因而IPO不大可能在6月份就重啟。
國(guó)信、海通證券等券商的分析人士也表示，目前推出創(chuàng)業(yè)板是資本市場(chǎng)重點(diǎn)，IPO可以等到創(chuàng)業(yè)板成功啟動(dòng)后再重啟。
中小市值股可能獲“頭籌”
根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，去年以來(lái)，已通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核而沒(méi)有發(fā)行的個(gè)股多達(dá)33只。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮到新股發(fā)行對(duì)A股市場(chǎng)的沖擊，中小市值的個(gè)股可能會(huì)率先發(fā)行。其中，前期市場(chǎng)熱傳光大證券將成今年第一個(gè)IPO即是依據(jù)這一邏輯。
據(jù)了解，目前已獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審委通過(guò)，但仍未能上市的公司已多達(dá)33家，其中包括中國(guó)建筑、光大證券、招商證券等大中型企業(yè)。分析人士指出，對(duì)率先IPO的公司，監(jiān)管部門可能會(huì)慎重，既要求上市公司質(zhì)量，又避免對(duì)市場(chǎng)資金的“抽血”過(guò)度。另外，中國(guó)建筑IPO計(jì)劃發(fā)行120億股，雖然對(duì)市場(chǎng)資金面影響較大，但公司在解決就業(yè)、刺激內(nèi)需方面符合國(guó)家政策，待市場(chǎng)對(duì)IPO反應(yīng)進(jìn)入平淡期后，預(yù)計(jì)率先發(fā)行的可能性也比較大。
股市短期面臨資金壓力
“中長(zhǎng)期看，也就是一個(gè)月之后看，由于制度的完善，IPO重啟的事實(shí)對(duì)股市是一個(gè)利好，而目前將對(duì)市場(chǎng)形成一定的心理壓力。”海通證券分析師劉長(zhǎng)林表示，IPO重啟將對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)產(chǎn)生負(fù)面影響，影響程度將取決于發(fā)行的密度及規(guī)模。
國(guó)都證券分析師陸高衡也認(rèn)為，新股發(fā)行重啟對(duì)二級(jí)市場(chǎng)影響的大小將取決于新股發(fā)行的密度和規(guī)模。初期IPO重啟這一消息對(duì)市場(chǎng)在心理層面的影響會(huì)比較大，真正重啟以后，如果開(kāi)閘放行的新股盤子較小，在市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的背景下，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)資金的分流作用不會(huì)太大。
分析師表示，一級(jí)市場(chǎng)恢復(fù)發(fā)行會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)資金產(chǎn)生分流作用，目前市場(chǎng)處于2700點(diǎn)附近這樣一個(gè)比較敏感的地帶，新股發(fā)行重啟無(wú)疑將給市場(chǎng)帶來(lái)壓力，不會(huì)被投資者當(dāng)作利好解讀。
對(duì)于后市，分析師表示，今年的總趨勢(shì)還是上升的，IPO重啟并不能改變總的上升趨勢(shì)，今年股市還是比較樂(lè)觀的。
中小投資者中簽率有望提高
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人明確表示，新的規(guī)定將通過(guò)網(wǎng)下網(wǎng)上渠道分開(kāi)、網(wǎng)上申購(gòu)設(shè)置上限的方式，提高中小投資者中簽率。股份分配向有意向購(gòu)股的中小投資者適當(dāng)傾斜，提高了中小投資者的申購(gòu)中簽率，同時(shí)還能緩解巨額資金申購(gòu)新股的狀況。
分析師表示，新股發(fā)行改革后，中小投資者打新股的中簽率無(wú)疑將大大提高，對(duì)擁有重金的機(jī)構(gòu)而言則受限頗多。這意味著今后打新股，新的利益格局將形成，廣大散戶打新股苦于不中簽的局面將大為改觀。
銀河證券的分析報(bào)告表示，《意見(jiàn)》規(guī)定，以前投資者網(wǎng)上、網(wǎng)下都可以參與申購(gòu)，現(xiàn)在只能選擇其一，這對(duì)散戶來(lái)說(shuō)無(wú)疑是有利的。對(duì)打新股的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，更大的限制來(lái)自對(duì)申購(gòu)上限的設(shè)定。對(duì)一只發(fā)行10億股的大盤股來(lái)說(shuō)，單一申購(gòu)賬戶最多只能申購(gòu)100萬(wàn)股。目前A股市場(chǎng)散戶數(shù)量龐大，滬深兩市開(kāi)戶數(shù)已超過(guò)1億戶，這對(duì)于擁有重金的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，雄厚資金的優(yōu)勢(shì)無(wú)疑將大打折扣。廣大中小投資者將更多地分享到新股溢價(jià)帶來(lái)的好處。這無(wú)疑將提高中小投資者的新股申購(gòu)熱情。
業(yè)內(nèi)人士指出，基金等機(jī)構(gòu)打新股中簽率會(huì)受到影響，而眾多以打新股為主要收益的理財(cái)產(chǎn)品，其市場(chǎng)前景可能令人擔(dān)憂。分析人士認(rèn)為，機(jī)構(gòu)打新股熱情受到壓抑后，另一個(gè)好處則是將緩解大盤股上市后造成市場(chǎng)資金的“抽血”。 |