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記者日前從有關方面了解到，對于市場有關重啟IPO的討論，監管部門近日在有關場合作出回應：IPO不會馬上啟動，而是要在新股發行制度改革基本完成后，視市場情況擇機啟動IPO。
新股發行機制改革征求意見稿三方面著力
“今年的新股發行，要等到市場條件成熟和新股發行制度改革基本完成后再啟動。”證監會有關人士日前在有關場合對記者表示。
記者日前電話采訪了上海和深圳證券交易所，他們也一致表示，“IPO重啟還將視新股發行制度改革的進程而定”。此前，記者從證監會發行監管部門了解到，中國證監會將把相關辦法征求意見稿向市場公布并征求意見。在新股發行制度改革基本完成之前，新股發行將暫停。而創業板近期也只會推出一些制度而不會公開發行股票，由此，A股市場擴容的壓力并不會馬上來臨。
記者進一步了解到，新股發行制度改革將著力解決一級市場與二級市場價格背離太大的問題，這也意味著新股發行制度改革力度空前。新股發行機制改革征求意見稿主要從詢價、申購、限售三方面著力，以期從各個環節解決發行價與上市交易之前集合競價形成的交易基礎價相背離太大的問題。證監會對于現有的延長限售股鎖定期、改“時間鎖定”為“價格鎖定”、增加首發新股上市流通比例等多個方案都在做研究，按照條件成熟與否分步驟推進。
提高中小投資者中簽率
據記者進一步了解，證監會將探討在現行發行方式的基本框架下，通過對申購新股的機構賬戶設定數量限制或者將部分發行股票向中小投資者賬戶另行配置方式，適度降低機構中簽率，提高中小投資者的中簽率。
市場分析人士認為，此前市場認為最可能的變革方式是“取消網下配售”，而從證監會的一些表態看，將機構和中小投資者的配售比例區分開以保障中小投資者的利益成為變革的主要方式。
中金公司宏觀分析師劉軍表示：“取消網下配售是比較好的方式，如果是區分機構和中小投資者比例，則要注意網上配售身份的劃定——多少金額才算是中小投資者，以及明確配售的比例大小。”
英大證券研究所最近的研究報告認為，將機構和中小投資者區分開來設置一定比例配售，是比較具有操作性的方法，可以提高中小投資者的中簽率。
銀河證券2月份的一份研究報告表示，A股市場開設以來，一直存在著“新股不敗”的神話。1994年6月，上證指數報收于469.29點，當時行情十分低迷，當月競價發行的瓊金盤A、歲寶熱電依然讓“搖號大軍”斬獲不小。即使以后偶有新股跌破發行價，與大多數新股上市后的漲幅比，也顯得微不足道。報告認為，這次新股發行制度改革的目標之一，是解決一級市場與二級市場價格背離太大的問題。這就意味著，一級市場投資者的利潤空間將被壓縮。
視市場情況擇機啟動IPO
更多信息表明，新股發行制度改革方案推出后，IPO也并不必然重啟，A股的走勢也是監管層考量的另一重要因素。
中國證監會市場部有關負責人近日也在有關場合表示：“目前我們對于國際金融危機對資本市場的影響還在繼續保持密切的關注。未來在經濟金融形勢比較穩定背景下，再擇機重啟IPO、推出創業板。”
匯添富基金的市場分析報告認為，證監會目前正在為IPO重啟做一定準備，但其也在觀望市場情況。如市場狀況不穩定，則IPO重啟概率減小，而如果市場開始過熱成交放大，則推出IPO預期會更加明確。
市場分析人士表示，現在大盤尚未完全趨穩，急于恢復新股發行可能不合適，盡管待發行的新股積壓太多，恢復是遲早的事情。然而如果市場不配合，大盤一直低迷，也可能使發行重啟繼續延遲。新股發行還是要看市場情況而定，若大盤站上2500點，或者站穩年線，IPO才能順勢推出。
據統計，暫停IPO以來，已經有36家已過會的企業尚未發行，目前待發，其中包括大盤股中國建筑、光大證券和招商證券。另據知情人士透露，現在排隊上會的企業有300多家。也有市場人士認為，考慮到今年大小非解禁壓力主要來自原來新股存量部分，如中石化大股東所持股份等，在新股IPO啟動的同時，存量股如何發行和減持也需各方面作出適當考量。 |