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最近一周，一個數(shù)據(jù)讓市場各方頗為關(guān)注。在滬深A(yù)股平均市盈率30倍以下的大背景下，農(nóng)業(yè)板塊經(jīng)過熱炒后，目前的整體市盈率水平高達(dá)75倍，高居A股所有行業(yè)板塊首位。
據(jù)了解，機(jī)構(gòu)都注意到農(nóng)業(yè)股高水平的市盈率，謹(jǐn)慎情緒日益濃重，有關(guān)基金已經(jīng)開始有選擇地對農(nóng)業(yè)股進(jìn)行減倉。他們表示，對于今年股市的第一先鋒板塊的農(nóng)業(yè)股，需要從產(chǎn)業(yè)鏈角度進(jìn)行基本面的個性化分析，由此作出理性的投資決策。
機(jī)構(gòu)開始謹(jǐn)慎
南方穩(wěn)健成長基金經(jīng)理馬北雁日前對記者說：“我們認(rèn)為農(nóng)業(yè)股有可能是對抗通脹的很好的品種，但在農(nóng)產(chǎn)品上漲的過程中并不是每一個農(nóng)業(yè)股都受益。所以在投資決策時，我們需要作出清醒的判斷。”
馬北雁分析說，需要從行業(yè)角度，產(chǎn)業(yè)鏈角度對上市公司進(jìn)行分析，然后找到一些比較合適的企業(yè)。另外，除了農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)原料公司，食品、飲料行業(yè)也是受農(nóng)產(chǎn)品牛市影響很重要的一個板塊，對此也需要作出一些個性化的分析和判斷。
南方基金的研究指出，農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲對農(nóng)產(chǎn)品加工類的食品、飲料行業(yè)總體是負(fù)面影響，因為基礎(chǔ)原材料的價格上漲，意味著這些行業(yè)成本上漲。
招商證券有關(guān)研究報告對農(nóng)業(yè)板塊維持“中性”評級，提醒投資者謹(jǐn)慎該板塊補跌風(fēng)險。分析師朱衛(wèi)華分析認(rèn)為，絕大部分農(nóng)業(yè)股公司是農(nóng)副產(chǎn)品加工型公司，農(nóng)產(chǎn)品漲價對其來說是成本上升。此外，農(nóng)業(yè)類公司的年報業(yè)績、一季報業(yè)績都低于市場預(yù)期。3月份農(nóng)業(yè)股未隨大盤深幅調(diào)整，整體估值定位不低。還有就是農(nóng)業(yè)股的市值偏小，極易受資金操控，風(fēng)險度較大。
一路飆升的背后
據(jù)大智慧統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從去年1月底到今年5月29日，一年多的時間里，幾只農(nóng)業(yè)龍頭公司(該板塊共33只個股)整體漲幅近70%，遠(yuǎn)強于大盤不到30%的漲幅，其中種植業(yè)漲幅最大，農(nóng)產(chǎn)品加工居次。
分析人士表示，農(nóng)業(yè)股的大幅上漲，很可能是游資在高舉高打，而基金等機(jī)構(gòu)則選擇出局。
讓機(jī)構(gòu)擔(dān)憂的是，在股價飛漲的同時，農(nóng)業(yè)股利潤點卻不讓人樂觀。從一季度的季報看，北大荒業(yè)績僅0.09元/股，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。隆平高科盈利是靠轉(zhuǎn)讓股權(quán)，而主營利潤卻是虧損。金健米業(yè)的一季度每股收益僅有2厘錢。
尋找真正的機(jī)會
市場人士認(rèn)為，雖然質(zhì)疑聲泛起，但農(nóng)業(yè)股的投資周期并非將告結(jié)束，關(guān)鍵是要作出個性化的投資。
申銀萬國分析師趙金厚認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，相關(guān)行業(yè)和公司將收益。但由于各農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營模式的差異以及“季產(chǎn)年銷”特征，產(chǎn)品價格上漲與公司業(yè)績增長并不完全同步，農(nóng)業(yè)上市公司更多地體現(xiàn)在階段性趨勢投資機(jī)會。
西南證券分析師周到則表示，全球農(nóng)產(chǎn)品價格的提高最簡單地看，至少會從進(jìn)口和出口兩個方向影響市場未來走勢。具體來看，一部分上市公司確實可能獲利。但是總體看，價格上漲又可能導(dǎo)致高端消費的減少和低端消費開支的增加。
最近兩周，多家基金對農(nóng)業(yè)板塊的投資主題進(jìn)行了進(jìn)一步的明確，他們認(rèn)為，在價格上漲中收益、業(yè)績增長類公司將是關(guān)注的重點。具體分為兩類：一是產(chǎn)品價格上漲直接受收益者。二是價格上漲間接受益者。
分析師們表示，近來農(nóng)產(chǎn)品價格有明顯波動，農(nóng)產(chǎn)品價格上升將使幾類公司獲益，直接受益者如種業(yè)上市公司以及綿糖企業(yè)；二是農(nóng)資類企業(yè)如化肥、拖拉機(jī)等產(chǎn)品，這種上市公司主要是在港股；三是資源類的企業(yè)；另外還有免費搭車型的上市公司，如白酒企業(yè)，這類企業(yè)農(nóng)產(chǎn)品成本占比雖不高，但是會以成本提升為由提價。 |