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中國宏觀經濟學會秘書長王建日前在接受《經濟參考報》記者專訪時說，考慮到內需與外需兩方面的變化，到2007年下半年，中國經濟可能會進入到生產過剩矛盾表面化的階段。
投資周期進入后期國內投資需求急劇回落
“由于投資需求在目前的總需求格局中占了最大比重，在投資周期結束后，投資需求會急劇回落，供給加速而投資需求萎縮，就會使社會總供求格局突然改變，導致生產過剩矛盾突然爆發。”王建說。
統計指標顯示，今年上半年的新上項目投資增長率已經下降到只有6.4%，對比2003年上半年的70.5%，王建認為這顯著表現出投資周期進入到末尾的特征。從投資結構看，雖然上半年城鎮投資增長率還高達26.7%，但新建項目的投資增長率已經下降到只有16.5%，而前幾年還都在40%以上。
王建還表示，由于一個建設項目前期是完成土建工程，進入到后期就是設備購置和安裝，所以進入到項目建設后期，設備投資部分的比重就會上升。從今年上半年情況看，設備購置投資的增長率已經上升到31.1%，已高于城鎮投資增長率，占城鎮總投資的比重也提升了0.8個百分點，這都是投資周期進入到后期才有的特征。
中國物流與采購聯合會發布的7月份“中國制造業采購經理人指數”也顯示了這一特征，該指數與6月份相比回落了1.2個百分點，而且這是近年來的首次回落。并且在該指數構成中，新訂單指數和企業生產指數是連續第三個月回落，其中前者已回落到12個月以來的最低點，后者回落到五個月以來的最低點。與此同時，企業購進價格指數也出現了連續兩個月的回落�！斑@些情況都預示著現行企業生產經營活動，可能已經開始普遍受到市場供應過度充裕的影響，進入到了從高峰轉入低谷的拐點�！蓖踅ㄕf。
外需突然萎縮可能性仍然存在
根據已公布的數據，今年一季度我國凈出口占GDP的比重從去年的4.4%上升到7.7%，二季度繼續提高到9.1%。今年上半年，新增凈出口已經相當于同期新增GDP的26.9%，即新增出口為上半年的經濟增長貢獻了3.1個百分點。“這足可見外需增長對中國經濟增長的重要性�！蓖踅ㄕf。
“但是，主要吸納中國過剩產品的美國市場，正在由于‘次級抵押貸款’問題的爆發，進入到嚴重的動蕩時期。”王建表示，盡管美聯儲主席伯南克說，由次級抵押貸款所形成的美國銀行系統壞賬可能在500億美元至1000億美元左右，但市場認為可能高達3000億美元至5000億美元。到目前為止，已經有超過30個主要經營“次貸”的金融類公司停止營業并陷于破產，市場認為至少還有100個以上的類似公司也將要陷入同樣境地�！按钨J”問題不斷嚴重，引發了市場恐慌。
王建分析說，由于美國的需求增長是建立在國際資本大量向美國資本市場流入的基礎上，如果美國的房地產與股市泡沫繼續破裂并導致金融風暴，大量國際資本就不會流向美國，美國經濟就會失去彌補巨大貿易逆差的來源。據美國商務部的最新數據，美國居民儲蓄在經歷了連續26個月的負儲蓄之后，6月份首次出現了0.6%的正儲蓄率，這說明美國居民已經開始收緊了手中的錢袋。所以一旦美國等發達國家在資本市場泡沫崩潰的打擊下，失去了需求增長的動力，被迫提高其儲蓄率，中國的生產過剩程度就可能比傳統資本主義經濟體中出現過的過剩程度更嚴重。
政府和企業要對“內外需緊縮雙碰頭”保持警惕
王建說，在“十一五”時期的后三年，從國內看可能面臨著生產能力的集中釋放，從國外看可能面臨著發達國家由金融市場劇烈動蕩所造成的需求萎縮，所以我們不能排除可能會出現“內外需緊縮雙碰頭”的最不利局面，不論是政府還是企業，對出現這種可能的前景，都應該保持足夠的警惕，并且要有準備。
王建還表示，政府必須重新調整思路，就是在發生過熱之后，不是要抑制需求，而是要準備放松需求，這可能就是未來宏觀調控的新重點�！斑@并不是說目前通過收緊信貸與土地兩個閘門來抑制需求過熱的各種宏觀調控安排不正確，相反在目前是非常必要的，非如此不能減緩未來的生產過剩程度。在過熱的時候應該緊縮需求，在發生過剩的時候則要準備放松需求，這就是西方宏觀經濟學中所說的，要‘背對現行風向’調控。” |