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| 2007-04-30 本報記者:劉振冬 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 |
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一個月內(nèi)，央行兩次提高存款準(zhǔn)備金率。人民銀行29日宣布，自5月15日起，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。調(diào)整后，商業(yè)銀行的法定存款準(zhǔn)備金率將達(dá)11%。
然而，多數(shù)機(jī)構(gòu)對此次調(diào)整的反應(yīng)平靜，有專家認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率工具作為經(jīng)常性的流動性對沖工具，年內(nèi)還將多次調(diào)整。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，年底存款準(zhǔn)備金率也許能達(dá)到12%的水平。
對于當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)金融形勢，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘表示，央行本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是在預(yù)期中的，在一定程度上會降低流動性、抑制投資增長過快，但難以起到根本作用。預(yù)計(jì)存款準(zhǔn)備金率年內(nèi)還會兩次上調(diào)至12%的水平。他認(rèn)為，只有采取其他價格型工具才能起到實(shí)質(zhì)作用。對于這種預(yù)測，哈繼銘主要依據(jù)當(dāng)前的實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢。因?yàn)椋患径冉?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡無明顯改善，外匯儲備增長過快，流動性過剩依舊，通貨膨脹加大。
國家統(tǒng)計(jì)局19日公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度中國經(jīng)濟(jì)同比增長11.1%；固定資產(chǎn)投資同比增長23.7%，雖有回落但仍處高位；居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)同比增長2.7%，其中3月份更是高過了3%的控制紅線，達(dá)到3.3%。金融數(shù)據(jù)方面，3月末，人民幣貸款余額23.96萬億，同比增長16.25%；外匯儲備12020億美元，同比增長37.36%。其中，人民幣貸款一季度增加1.42萬億，同比多增1678億；外匯儲備一季度增加1357億美元，同比多增795億美元。
廣發(fā)證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師劉朝暉認(rèn)為，未來還將采取其他的緊縮手段。他認(rèn)為，近期調(diào)控政策取向是，防止投資增長繼續(xù)反彈和加強(qiáng)流動性管理。申銀萬國高級分析師李惠勇也表示，判斷未來進(jìn)一步貨幣緊縮的理由有三；一是通脹，預(yù)計(jì)三季度通脹壓力會繼續(xù)加大；二是投資，目前投資回報率很高，二季度投資增長肯定超過一季度；三是信貸，出于運(yùn)營壓力，銀行的信貸增長一定還會再次回升。瑞士信貸亞太首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬也認(rèn)為，當(dāng)前信貸增長過快、股市大幅上漲以及通脹壓力加大是中國經(jīng)濟(jì)面臨的三大紅燈，單靠央行出臺的貨幣政策難以解決。
花旗中國高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高則表示，通貨膨脹不是大的問題，主要問題在于目前真實(shí)存款利率為負(fù)，這將直接刺激大量資金進(jìn)入股市，并引發(fā)資產(chǎn)泡沫。沈明高認(rèn)為，當(dāng)前的流動性過剩問題，不完全是價格問題，還存在結(jié)構(gòu)性問題，最重要的是解決外貿(mào)順差。
銀河證券的張新法表示，一季度央行兩次提高存款準(zhǔn)備金率，一次加息，已經(jīng)帶有一定的預(yù)調(diào)和前瞻性，因此，實(shí)施緊縮手段后的效應(yīng)還需要一段時期的觀察。而且，一季度的經(jīng)濟(jì)增長確實(shí)偏快，但并不代表過熱，因?yàn)椋瑥慕?jīng)濟(jì)增長的結(jié)構(gòu)來看已經(jīng)出現(xiàn)改善，投資速度的增幅在回落，而消費(fèi)增長的加快正是宏觀調(diào)控、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式的目標(biāo)。 |
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