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| 2010-08-27 作者:蘇舟 來(lái)源:國(guó)際金融報(bào) |
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8月27日，全球主要央行官員在美國(guó)大提頓國(guó)家公園舉行年度會(huì)議，商討如何挽救迅速失去動(dòng)力的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的講話備受關(guān)注，他可能就下一步舉措作出暗示，從而影響各國(guó)貨幣政策決策。
與6月份的情形大相徑庭，全球主要經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政官員當(dāng)時(shí)在韓國(guó)召開(kāi)峰會(huì)時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐快于預(yù)期，各國(guó)央行考慮的是如何解除大規(guī)模刺激計(jì)劃。但時(shí)隔兩個(gè)月，“二次探底”就突襲美國(guó)。有著“末日博士”之稱(chēng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比尼昨日就表示，美國(guó)三季度GDP增幅或?qū)⒌陀?%，而這將導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入二次衰退的幾率升至40%。
鑒于美國(guó)、歐洲和日本的短期利率已經(jīng)觸及歷史低點(diǎn)，因此央行用來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)工具已經(jīng)行不通，但他們?nèi)钥梢再?gòu)買(mǎi)國(guó)債和其他證券。美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行過(guò)去就是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債等方式推低長(zhǎng)期利率水平，成功抵御金融危機(jī)的。不過(guò)，鑒于長(zhǎng)期利率已經(jīng)處于極低水平，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)來(lái)進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)的效果如何仍是個(gè)問(wèn)題。標(biāo)普昨日就警告，美國(guó)國(guó)會(huì)必須采取措施保護(hù)美國(guó)AAA評(píng)級(jí)。
美國(guó)也有官員反對(duì)重新購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的舉措，他們擔(dān)心這可能會(huì)向市場(chǎng)發(fā)出美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況非常憂慮的信號(hào)。另一個(gè)大問(wèn)題是，進(jìn)一步購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的效果可能會(huì)不如從前。市場(chǎng)將密切關(guān)注伯南克在杰克遜·霍爾會(huì)議上的講話，藉此判斷美聯(lián)儲(chǔ)可能何時(shí)再次出手，為疲弱的經(jīng)濟(jì)提供支持，以及美聯(lián)儲(chǔ)這次準(zhǔn)備動(dòng)用多大火力。
根據(jù)8月24日的最近數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10年期國(guó)債收益率降低至2.47%，為2009年3月金融危機(jī)高峰以來(lái)的最低點(diǎn)，30年期國(guó)債的收益率也一度降至3.53%的歷史新低。據(jù)美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)稱(chēng)，今年前7個(gè)月，約有331.2億美元資金從國(guó)內(nèi)股市悄然撤退，各國(guó)投資者紛紛丟棄美國(guó)國(guó)債，債市泡沫恐將破裂。與此同時(shí)，與全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景高度相關(guān)的全球股市以及原油等市場(chǎng)都急劇下跌。專(zhuān)家表示，這些變化都反映出市場(chǎng)正預(yù)期各央行不得不通過(guò)購(gòu)買(mǎi)更多國(guó)債來(lái)刺激全球經(jīng)濟(jì)的增速，量化寬松的貨幣政策將成為主流。但國(guó)際清算銀行前貨幣及經(jīng)濟(jì)部門(mén)負(fù)責(zé)人懷特表示：“低利率并不是免費(fèi)的午餐，但是很多人卻持有這種錯(cuò)誤的觀點(diǎn)。如果這種情況持續(xù)，那么各國(guó)央行將面臨實(shí)施寬松貨幣政策的壓力。”
盡管有這樣那樣的批評(píng)，購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，量化寬松可能是各國(guó)央行可以選擇的最佳方案了。全球各國(guó)政府似乎不愿再增加支出或進(jìn)一步減稅。過(guò)去幾年，各國(guó)政府為抵御金融危機(jī)和隨之而來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退耗費(fèi)了大量財(cái)力，導(dǎo)致現(xiàn)在出現(xiàn)巨大預(yù)算缺口，而這也加劇了5月份的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)。 |
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