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昨日，中國人民銀行發布《2010年5月份金融市場運行情況報告》（下稱《報告》）指出，由于市場流動性趨緊，5月貨幣市場利率快速大幅上行。這是央行在年內的金融市場運行情況報告中首次表述“流動性趨緊”。此前，央行對流動性的判斷為“市場流動性總體充足”。
央行稱，５月份銀行間市場債券發行量有所減少，債券發行期限結構以中期債券為主，長期債券發行比重明顯上升；市場流動性有所趨緊，貨幣市場利率快速大幅上行；現券交易量略減，銀行間債券指數和交易所國債指數上漲較多，國債收益率曲線呈現快速平坦化趨勢。股票市場指數繼續大幅下跌，成交量萎縮較多。
分析人士稱，近兩月市場流動性確實呈現偏緊局面。興業銀行固定收益分析師郭草敏在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“5月貨幣市場利率一路往上走，中間甚至連短暫的回落都沒有，流動性趨緊情況比較突出。這與央行在5月集中發行3年期央票有關。”
國際金融危機蔓延后，我國采取寬松的貨幣政策為市場注入流動性，貨幣供應急劇擴張。今年以來，為了使銀行體系流動性回到適度寬松，央行采取了一系列的緊縮性貨幣政策。從4月8日開始，央行重啟3年期央票發行。
央行于5月6日和20日分別發行1100億元和1200億元3年期央票。郭草敏指出：“在3年期央票發行后，在貨幣市場上以往凈流出的大行也會捉襟見肘，變為凈流入。”
有分析人士進一步指出，其實5月貨幣市場流動性緊張還有其他因素，如上調法定存款準備金率、新增財政存款以及信貸規模限制等因素。據分析人士測算，5月10日第三次上調存款準備金率后，金融機構超儲率已低至1.5%左右，大行超儲率更是低至1%以下，銀行體系內大面積呈現“缺血”癥狀。
郭草敏還指出：“5月外匯占款環比大幅下滑54%，也增加了銀行‘缺血’癥狀。”他分析，商業銀行上繳外匯相當于增加了人民幣存款，而外匯占款減少會影響這部分存款量，進而影響超額儲備，增加銀行資金負擔。 |