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2009年基金數量大擴容，但整體規模卻縮水，困擾中國基金業已久的渠道問題，再次被推到聚光燈前。2010年伊始，國泰中小盤、海富通中證100、廣發中證500等三只基金密集上市，值得一提的是，它們同為交易型基金——LOF。分析人士指出，基金交易所化不僅具有程序簡便和費率優惠等優點，更重要的是，它可能是改變目前基金“以新代老”的發展模式，同時緩解當前基金銷售渠道狹窄矛盾。
2009年成立新基121只，募資規模近4000億，然而去年基金火爆的銷售行情卻沒有使其總份額得到人們預想中的大擴容。相反，根據銀河證券基金研究中心統計顯示，截至2009年底，市場上各類基金總份額為2.459萬億份，比2008年底減少了1146億份，減少了近5%。
其實基金總份額的滯漲已經困擾中國基金業多年。數據顯示，從2007年底到09年三季度末，基金總份額僅從2.24萬億份增加到了2.32萬億份，其中只有08年年底由于貨幣市場基金年底份額激增，導致基金總份額達到2.57萬億份，其他每個季度的管理份額都在2.26萬億份到2.31萬億份之間。
分析人士認為，基金總份額的長期滯漲，與基金市場的銷售格局不無關系。得益于密集的網點和較好的品牌優勢，目前基金銷售的渠道主要集中在銀行，而受到高額傭金的激勵，銀行對于基金的銷售向來有“喜新厭舊”的習慣。
此前坊間對于銀行銷售傭金比例的報道各有不同，但有一點相對明確，一般對于剛發行的新基金，銀行會集中更多的精力進行銷售，而將老基金冷落在旁。
在此銷售格局下，投資者容易形成“贖老買新”的投資觀念，這不僅大大提高了投資者的交易成本，也使基金總份額較難得到持續穩定的增長。
銀河證券基金研究中心王群航認為，要緩解基金銷售渠道狹窄矛盾，基金交易所化或成一重要選項。“從國外的經驗來看，基金交易所化應該是一種主流趨勢”。
分析人士表示，基金產品能夠更多地通過交易所銷售，這將有可能改變基金業原有過多依靠發行新基金來擴大規模的發展模式。同時，交易所化還具有普通開放式基金所不具備的優勢。
首先，它降低了投資者的交易成本。據了解，目前一個投資者購買基金，銀行渠道的申贖費率是2%，而通過券商渠道則是千分之三甚至更低。
其次，它簡便了投資者的交易程序。目前我國開放式基金的注冊登記主要是基金管理公司注冊登記。投資者買多少家基金公司旗下基金就要開多少個基金賬戶。如果實現證券交易所交易，那么投資者僅憑借一個股票賬戶就可以既買賣多家基金，又買賣所有股票，這對于挖掘基金在股民當中的市場潛力意義巨大。
事實上，隨著去年以長盛同慶和瑞和滬深300為代表的交易所基金取得成功，內地基金行業產品的交易所化趨勢正越來越被業界所認同。
傳統的交易所基金分為ETF基金、LOF基金和封閉基金（包含創新基金）。數據統計顯示，目前市場上有ETF基金9只，09年一年就成立4只；有LOF基金37只，09年成立10只，本周，國泰基金、廣發基金和海富通基金先后發布LOF基金上市交易公告。可見，交易所基金的發展速度較為迅速。
來自券商方面的消息也證實，雖然目前基金銷售渠道的主流仍然集中在銀行，但是受惠于較低的手續費，已經有越來越多的投資者選擇在交易所進行基金買賣。 |