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臨近年底，加之新股頻發，不過，這些都沒有對資金價格帶來太多的沖擊。和往年相比，由于有寬松政策的支持，今年資金供應保持充足，因此貨幣市場資金價格未見顯著波動，繼續低位運行。而從結構來看，元旦假期效應使得中長期限的跨節資金需求在近期有所升溫。
跨年資金需求增加
根據季節規律，重要假期之前往往是市場資金需求量大量噴涌的時期，資金價格也會因為供需天平的轉換而出現或多或少的上行。從今年的情況來看，隨著元旦假期的臨近，市場對于跨節資金的需求也的確有所增加。
12月份以來，銀行間市場質押式回購的中長期品種成交量呈現上行態勢。據萬得統計，14天期質押式回購的成交金額在14日之后迎來了一個小高峰，日成交金額連續超過100億元。截至昨日，這期間14天期正回購的日均成交額為97億元，較之9-11三個月的日均成交額增加了5億元。
和14天期回購成交情況類似的還有21天期回購，這一品種的單日成交額在12月份多次超過50億元，甚至還在17日突破了100億元。而在此前3個月中，其日均成交額僅為26億元。
從期限來看，14天期回購成交開始膨脹的時間，恰好是這一品種的融資期限接近滿足跨年需求的時候。由此可以看出，市場對于中長期限的資金需求確實有明顯增加。
供應充足平抑價格波動
但是資金需求的涌現似乎并未令資金價格受到太大的擾動，即便同時受到新股IPO密集頻繁發行的影響，回購利率也仍然保持著相對穩定的走勢。
從數據來看，銀行間市場質押式回購加權平均利率在12月呈現緩慢下行的特征。除在本周一受到14天期回購價格異動的影響而有所抬升外，其余時間以下跌為主，目前仍在1.3%以下水平，這略高于2008同期，但是和2007年12月下旬時2.1%以上相比還是有明顯差距。
資金價格也有例外情況，如14天期質押式回購的價格在本周就出現了一番震動。周一，該品種的加權利率為2.1406%，較前一交易日瘋漲27.4個基點，昨日利率又快速跌落至1.7954%，跌幅達34.5個基點。如此過山車一般的波動之后，回購利率又回到了前期的低點。
據一位交易員介紹，14天回購利率的變化有其偶然性。一方面周一部分銀行出錢力度下降，令資金供應受到影響，但是昨日情況又回復正常；另一方面因為年末機構大幅壓縮債券倉位，僅保留了短期融資券等近期走勢較強的品種，而信用產品作為融資的質押券又有接受程度差的劣勢，因此在剛性需求無法壓縮的前提下，資金價格受影響出現波動。 |