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| 2009-07-22 楊晶 來源:上海證券報(bào) |
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據(jù)上海證券報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，今年上半年券商凈傭金率大幅下滑近兩成至0.14%，52家國(guó)內(nèi)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入410.6億元，占去年全年水平的67.1%。按對(duì)應(yīng)市場(chǎng)份額估算，證券行業(yè)上半年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)共斬獲約624億元。
在累計(jì)一年的大跌后，A股市場(chǎng)已迎來近9個(gè)月的持續(xù)反彈，市場(chǎng)交投熱情逐步升溫。統(tǒng)計(jì)顯示，52家證券經(jīng)紀(jì)商今年上半年代理股票、基金交易額約29.5萬億元，占對(duì)應(yīng)2008年全年水平的82.8%，對(duì)應(yīng)2007年全年水平的53.1%，整個(gè)證券經(jīng)紀(jì)行業(yè)呈現(xiàn)顯著復(fù)蘇。
但反彈行情伊始，由于大多數(shù)券商對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境過于悲觀的預(yù)期，部分券商開始主動(dòng)降低傭金率來搶奪市場(chǎng)份額，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的驟然擴(kuò)張也同時(shí)加速了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的激烈化。傭金戰(zhàn)直接導(dǎo)致了整個(gè)行業(yè)平均傭金率的下滑，同時(shí)也“壓抑”了火熱交易氛圍中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對(duì)券商總營(yíng)業(yè)收入的實(shí)際貢獻(xiàn)。
低于2009年交易額的增速，具有完整數(shù)據(jù)的52家券商今年上半年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入合計(jì)410.6億元，僅占對(duì)應(yīng)2008年全年水平的67.1%，為對(duì)應(yīng)2007年全年收入水平的36.4%。上半年這些券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)對(duì)同期營(yíng)業(yè)收入總額的貢獻(xiàn)為71.5%，也僅略高于2008年全年70.6%的貢獻(xiàn)度。
以這些券商今年上半年在股票、基金交易合計(jì)65.8%的市場(chǎng)份額估計(jì)，102家證券經(jīng)紀(jì)商半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入約624億元。
按照股票、基金交易額口徑進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，52家券商上半年平均凈傭金率0.14%，較2008年全年平均水平下降了18.9%，比2007年的0.2%下降了31.4%。若同時(shí)考慮權(quán)證交易，52家券商上半年平均綜合傭金率僅為0.12%，即便今年以來權(quán)證交易額已出現(xiàn)較明顯的萎縮，綜合傭金率水平也較2008年全年下滑了7.8%。
若按2008年的凈傭金率，上半年52家券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入還將增加95.6億元，若按2007年凈傭金率，這些券商半年的經(jīng)紀(jì)收入將增188.2億元。
具體來看，截至6月30日，52家券商中仍近半數(shù)略高于平均凈傭金率水平，其中主要布局中西部地區(qū)的區(qū)域型券商排名較前，較多全國(guó)型布局的券商傭金率相對(duì)較低。而傭金率下降幅度較明顯的多數(shù)中小券商，上半年市場(chǎng)份額較2008年全年平均水平都出現(xiàn)了一定增長(zhǎng)。
目前，認(rèn)為下半年證券經(jīng)紀(jì)傭金率不會(huì)再大幅下降的觀點(diǎn)，已在券商研究機(jī)構(gòu)間達(dá)成共識(shí)。招商證券一位研究員表示，目前行業(yè)平均0.14%的凈傭金率使下半年的下滑空間已不大。國(guó)金證券研究員在報(bào)告中還指出，傭金率會(huì)隨著市場(chǎng)因素的變動(dòng)而上升或下滑，隨著市場(chǎng)的回暖，券商傭金率會(huì)在一定程度上實(shí)現(xiàn)自我修復(fù)。
在0.14%的凈傭金率水平下，按照目前證券行業(yè)研究員普遍預(yù)計(jì)的2009年日均股票、基金交易額1800億元計(jì)，今年244個(gè)交易日內(nèi)整個(gè)證券行業(yè)經(jīng)紀(jì)凈收入將可能實(shí)現(xiàn)近1224億元，較2008年全年增長(zhǎng)逾30%，其中下半年經(jīng)紀(jì)凈收入接近600億元，環(huán)比可能減少3.9%。
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