|
繼7月6日中行發行400億元次級債之后，工行7月8日公告稱，計劃7月16日發行2009年次級債券第一期，發行總額350億元。至此，今年以來商業銀行次級債獲準發行量接近2000億元。
據中投證券研究所統計，2006年、2007年我國商業銀行次級債發行規模均不超過400億元，2008年猛增至736億元。而今年以來，商業銀行次級債總發行規模已經遠遠超過去年。
大銀行忙“補血”
與去年相比，國有大型商業銀行的加入，是今年以來次級債發行量井噴的主要原因。業內人士表示，新的資本充足率計算辦法或將于年內實施，中、農、工、建、交等7家銀行將首批試點實施，因此大銀行發債積極性空前高漲。
據了解，除了農行今年5月已成功發行500億元次級債以外，工行、建行、中行三大銀行在2012年底前擬發行次級債共3000億元。其中，工行是1000億元；中行1200億元；建行800億元，加上此前建行于今年2月已發行４００億元次級債，共計1２00億元次級債。
另外，華夏銀行、交通銀行、浦發銀行分別為100億元、1100億元和150億元的發債計劃已獲股東大會通過，其他如興業銀行、民生銀行、招商銀行等都有發行次級債或者其他債券的計劃。從預案規模來看，2012年底以前，次級債的發行總額至少超過4300億元元。
“過快的放貸規模使得資本充足率降低，發債補充資本金是銀行慣常的做法。不過，不是所有銀行都選擇發債形式補充，因為還要考慮市場利率水平等其他因素。”安邦咨詢銀行分析師徐斌對記者表示，“不過很多時候銀行得到資本金補充后，M1（狹義貨幣供應量）和M2（廣義貨幣供應量）沒有明顯上升，只在銀行間流動，就會產生流動性膨脹的隱憂。”
銀監會人士對記者表示，金融危機爆發后，銀監會加強對銀行監管，除了總的資本充足水平要求外，更加強調內部資本構成和核心資本的構成。降低附屬資本和債務資本的比例，提高資本質量，才能真正提高抵御風險的能力。目前，銀行頻發次級債來補充資本金，不能真正起到資本作用，更要股東出資來補充核心資本。
“由于利潤增速可能滯后于風險資產規模的增速，如果一些銀行只是將次級債作為提高自身資本充足率的工具，以應對信貸資產的過快擴張，銀行的資本實力將面臨下降的風險。”業內人士指出，“從長遠來看，商業銀行還是應該以增加利潤、提升業務量的方式來徹底解決資本金不足的困局。”
交叉持有醞釀風險
有統計數據顯示，目前銀行業交叉持有次級債的規模約3000億元。因為在銀行間債券市場上，銀行資金占據絕大部分，尤其次級債在市場上流通性很差，基本上都是銀行間互相持有。因此銀行間過度交叉持有次級債和混合債券，只是讓商業銀行的資本充足率達到形式上的要求，實則風險并沒有稀釋出去，存在潛在的系統性風險。
對于次級債的風險，監管部門也一直都在關注。銀監會對于次級債的持有規模有嚴格的規定，商業銀行持有其他銀行發行的次級債和混合資本債總額不得超過其核心資本的20%，而且其風險權重高達100%。超過20%的部分要從資本內扣除，這些嚴格的措施，跟國際上基本一致。盡管不少銀行為提升資本充足率而有著較強的發債沖動，但截至目前，尚無銀行超越銀監會規定的監管紅線。
市場分析人士指出，次級債是把“雙刃劍”，銀行不可能無限制地向市場“伸手”，“在通過發行次級債補充資本金應對資產過快擴張的同時，也必須考慮未來債務償付問題以及可能出現的風險”。
雖然目前次級債大幅擴容的步伐已經無法阻擋，但如何合理使用次級債，平衡其中的利害關系，成為管理層和銀行不容回避的現實問題，探索如何防范和化解商業銀行相互過度持有次級債所可能導致的風險成為當務之急。 |