南方基金近日發布了2009年度中期策略報告。報告明確表示，中國經濟已見底，正走在復蘇的道路上，美國經濟在今年內復蘇也是大概率事件。在這些宏觀利好的刺激下，股市將持續震蕩上行。股價上漲的驅動力將由原來的政策面和資金面推動的宏觀指標好轉和市場估值水平擴張，逐步轉為微觀基本面改善帶來的盈利預期提升。
報告認為，中國經濟已在一季度見底，以房地產和汽車為龍頭的內需率先啟動，股市周期性行業的領漲也體現了投資者對經濟復蘇的預期和確認。隨著國家刺激政策的落實，民間投資的啟動，以及世界經濟的回暖，下半年中國經濟將會繼續向好。
對于目前頗具爭議的全球經濟復蘇進程和下半年是否會出現通脹等熱點問題，南方基金均表達了較為樂觀的看法。南方基金認為，美國經濟今年內開始復蘇是大概率事件。該報告指出，美國的經濟衰退至今已經18個月，持續時間之長超過了1933年以來的任何一次衰退。進入二季度后，美國的經濟數據開始顯露出企穩跡象，有望在近期恢復正增長。
對于股市走勢，南方基金指出，周期性的熊牛交替一般會經歷政策放松，股市見底，經濟復蘇和盈利回升等四個階段。目前，國內A股正處在經濟剛剛開始復蘇但是盈利尚未回升的階段，在經濟復蘇和流動性充裕的背景下，股市將繼續震蕩上行，但股價上漲的驅動力將由原來的政策面和資金面推動的宏觀指標好轉和市場估值水平擴張，逐步轉為微觀基本面改善帶來的盈利預期提升。
在這一宏觀思路下，南方基金認為下半年行業策略主線是以下幾個方面：1、尋找相對估值仍然偏低的大盤板塊的補漲機會，如金融、鋼鐵；2、受益于通脹預期與流動性推動、或具有供給瓶頸和剛性需求的資產、資源型行業如地產和石油。3、根據經濟復蘇進程，超前配置出口需求和工業活動復蘇后的受益行業，并把握內需進一步增長帶動的周期類消費行業。
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