|
“２００８年７月至１１月間，中國境內(nèi)宣布的并購交易數(shù)量為５４３宗，該數(shù)字較去年同期下跌４７％，回到２００６年以前水平。但是隨著外部環(huán)境的逐步改善，以及中國政府一系列刺激經(jīng)濟(jì)的政策的出臺(tái)，預(yù)計(jì)中國的并購市場會(huì)在２００９年下半年回暖，而并購活動(dòng)也會(huì)在２００９年下半年達(dá)到頂峰。”１２月１６日，普華永道最新發(fā)布的《２００８企業(yè)并購歲末回顧與前瞻》指出。
并購交易急劇下降
�。玻埃埃改�，在國內(nèi)應(yīng)對(duì)高通貨膨脹的政策、新勞動(dòng)法的實(shí)施、物價(jià)上漲以及股市下滑等因素的影響下，并購活動(dòng)開始受到影響，而之后在金融危機(jī)的波及下，今年下半年中國并購交易急劇下降。
�。玻埃埃改晗掳肽陜�(nèi)資和外資并購交易受到經(jīng)濟(jì)下滑的影響程度相同。與２００７年同期相比，２００８年下半年內(nèi)資并購數(shù)量減少了４５％，外資并購數(shù)量減少了５０％；而在交易金額方面，內(nèi)資交易金額由３８２億美元下降到１６１億美元，下降了５８％；外資交易金額則從１４９億美元降至１０６億美元，降幅為３４％。
同時(shí)，私募股權(quán)基金的并購交易活動(dòng)也嚴(yán)重下降。盡管國內(nèi)、國際私募股權(quán)基金在繼續(xù)募集資金，甚至募集金額比２００７年多出一倍，但是２００８年私募股權(quán)基金并購交易量仍下降了５８％。雖然，國內(nèi)基金表現(xiàn)較為活躍，但規(guī)模仍然相對(duì)較小。普華永道企業(yè)并購部亞洲區(qū)主管合伙人謝韜表示：“私募股權(quán)基金并購的減少主要受到國內(nèi)ＩＰＯ市場關(guān)閉影響�！�
２００９年市場將回暖
當(dāng)前，戰(zhàn)略投資者們正在等待情況好轉(zhuǎn)，并很有可能在２００９年的下半年完成并購交易。買方正在尋找經(jīng)濟(jì)回暖的跡象，并希望通過保留現(xiàn)金幫助其持有的公司度過經(jīng)濟(jì)下滑期。私募股權(quán)基金投資者認(rèn)為，在當(dāng)前估值水平下降、其他融資渠道枯竭的情況下，中國企業(yè)出現(xiàn)并購機(jī)會(huì)，并擁有實(shí)現(xiàn)并購交易的現(xiàn)金。
普華永道并購業(yè)務(wù)合伙人鮑德偉稱：“在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)，企業(yè)估值水平下降，其他融資渠道無法與私募基金競爭，因此存在投資機(jī)會(huì)。但是當(dāng)前市場上存在一定的估值差異。預(yù)計(jì)到２００９年二季度或三季度，估值差異將會(huì)開始縮小，而市場將出現(xiàn)回暖跡象�！�
謝韜表示：“中國公司擁有充足的并購交易資金，政府仍然對(duì)海外投資持支持態(tài)度。中國公司現(xiàn)在只是暫緩了海外并購交易，等待全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定。中國公司對(duì)海外并購的興趣仍然很高，明年應(yīng)該能完成更多的并購交易。”
“預(yù)計(jì)中國的并購交易活動(dòng)在２００９年上半年將維持較低水平。至下半年，隨著買賣雙方估值預(yù)期的趨同，并購交易預(yù)計(jì)將會(huì)有所恢復(fù)，并在２００９年下半年達(dá)到頂峰。” |