國電電力三季報顯示，1-3季度公司實現營業收入129.33億元，同比增長2.35%，歸屬母公司凈利潤0.82億元，同比下降93.46%，實現每股收益0.015元；其中三季度公司虧損2.46億元，實現每股收益-0.045。
因新投項目利息費用化，1-3季度公司財務費用同比增長44%，另外因燃料成本上升影響，1-3季度參股項目凈利潤大幅下降，實現投資收益1.26億元，同比下降68.84%，其中三季度投資收益為-0.35億元。
公司全資及控股發電企業1-3季度累計發電482.2億千瓦時，上網電量449.8億千瓦時，較去年同期分別增長了8.93%和8.44%。其中大渡河流域水電開發公司由于來水情況較好，發電量增長16.3%，石嘴山第一發電公司和北侖第一發電有限公司機組進入穩定運行期，發電量較去年同期分別增長12.7%、16.6%。其余大部分去年9月前投產電廠由于煤炭供應緊張、機組檢修以及電力需求下降等因素影響，本期發電量較去年同期出現不同幅度的下降。受宏觀經濟增速減緩影響，預計2008-2010年用電量增速將持續下降，因此我們預計短期內公司年機組利用小時仍將維持下降趨勢。
預計全年標煤單價將較去年增長40%左右，成本壓力凸顯。7月、8月公司上網電價兩次上調，電價的上調仍難以覆蓋燃料成本的增加，公司全年業績大幅下滑已成定局，盈利能力的改善有賴于煤價回調預期的實現。我們認為在經濟增速放緩，煤炭需求矛盾趨于緩解的情況下，煤炭價格2009-2010年將持續回調，公司盈利能力將大為改善。
預測公司2008-2010年每股收益分別為-0.01、0.17和0.40元，給予“觀望”投資評級。
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