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席卷全球的金融海嘯重創各國股市，個人投資者購買股票的熱情也降至冰點。不過，在商品期貨市場，投資者的開戶熱情卻意外高漲了起來。記者從國內多家期貨公司處了解到，“十一”長假過后，前往期貨公司辦理開戶事宜的人數明顯增多。值得一提的是，這部分新開戶的投資者，絕大部分是從未有過期貨交易經驗的“新人”。
客戶保證金增加
隨著美國次貸危機的進一步深入，全球金融市場不可避免地陷入大震蕩，期貨市場自然難以幸免。自“十一”長假過后，國內主要期貨交易品種出現了罕見的連續跌停，國內三大商品期貨交易所不得不多次執行“三板強制減倉”的風險控制措施，以化解市場風險。
連續跌停的期貨市場固然讓未能及時平倉的多頭損失慘重，但從另一個角度來說，巨大的賺錢效應也在空頭陣營中迅速擴散起來。記者從多家期貨公司了解到，近期客戶主動上門要求開戶的現象又開始出現，部分期貨公司的客戶保證金數量不僅沒有減少，甚至還出現了較快的增長。
某上海期貨營業部經理給記者算了一筆賬。截至今年上半年，營業部的客戶保證金量僅有2600萬元；7、8、9三月過后，營業部的客戶保證金數量已增至4000萬元；而截至昨天，營業部客戶保證金數量已逼近5000萬元。
這種現象不僅僅在單個期貨營業部中出現。據了解，下半年以來，相當一部分期貨公司的客戶保證金數量開始出現較快增長，其中，“券商系”期貨公司的保證金增速尤為驚人。相關人士透露，東方證券旗下的東證期貨三季度客戶保證金增加了1個億左右；而國泰君安期貨的客戶保證金目前已達4.7億，與年初相比猛增3.7億。
股民入市意愿積極
那么，到底是什么資金在積極介入期貨市場呢？“從我們公司的統計數據來看，大戶補倉和新開戶資金基本各占一半。”據良茂期貨上海營業部總經理王彥煒介紹，從7月份開始，商品期貨市場就已經開始露出“熊態”。但已經習慣做多的投資者大多未能及時轉變思維，“商品大牛市”的慣性思維根深蒂固，導致客戶損失較大。
“一些虧損的大戶不愿認輸，重新調集了部分資金試圖翻本。”王彥煒告訴記者，除此之外，新開戶的投資者也貢獻了不小的力量。少則三、五萬，多者三五十萬的個人投資者不斷加盟。“據我們了解，這些投資者90%以上是從未有過期貨交易經驗的股民。”
值得一提的是，與年初黃金期貨上市的時候有所不同，近期新開戶的股民基本都是“空軍司令”。黃金期貨上市前夕，期貨市場曾迎來一波開戶熱潮，不少散戶把股市的“炒新”思路帶至期市，認為黃金期貨上市首日必漲，在漲停板上瘋狂接貨，結果鎩羽而歸。時隔半年，全球經濟的基本面已轉為偏空，不少看空全球股市的股民開始在期貨市場擇機“放空”。
直接“做空”仍顯稚嫩
據了解，一些股民在交易江西銅業、中國石油等股票的時候，對倫敦金屬交易所期銅、以及國際原油期貨的走勢有過關心，其對大宗商品市場的基本面研究也比較透徹，因此在看空這些股票的時候，嘗試性地在期貨市場建立空頭頭寸，結果取得了不錯的戰績。
“應該說，從股市過來的客戶都是看空股市的；因為如果他們看多股市，就會選擇去抄底，而不是來期貨市場尋找機會。”王彥煒表示，盡管客戶很想做空，但由于股民習慣了先買入、再賣出股票的操作模式，讓他先“下空單”賣出期貨合約、再平倉，總感到有些不適應。
對于這種情況，多數期貨公司的做法是，限制新手的交易杠桿，提高交易保證金，鼓勵投資者用較低的杠桿下單。在打破“先做多、后做空”的慣性思維后，再慢慢把交易保證金調整至正常水平。
業內人士透露，一般來說，期貨新手的資金真正開始靈活運用，至少需要兩到三個月的時間。而這段時期，也正是期貨公司加強投資者教育工作的“黃金時間”。如何讓投資者做好資金管理，是期貨公司必須研究的課題，否則的話，客戶的虧損率會很高。 | 