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2008年6月3日至6月17日，滬指連續十個交易日收陰，并連續跌破七大關口，不僅滬指創出11年來最大單周跌幅13.84％，十連陰的“慘狀”在A股歷史上更是史無前例。
6月13日，深成指10000點告破，這是深成指自去年4月20日收于10258點以來，首次跌破10000點大關。
十連陰之后，萬眾股民期盼的報復性反彈也并未出現，沮喪情緒迅速蔓延。央行二季度針對全國城鎮儲戶進行的一項調查顯示：投資股票和基金的意愿為16.8%，比今年一季度下跌了10.8％，基本回到2006年本輪牛市啟動前的水平。
事實上，市場從去年10月16日摸高6124點以來，已經累計下跌了54.8%，短短8個月的跌幅已經接近上一輪熊市（2001—2005年）四年的總跌幅。如今，這并不久遠的6124點已經是遙不可及夢想。股市市值也快速縮水，據統計，從去年11月到今年6月，A股市值已經縮水近16萬億，跌幅接近50%。
熊市似乎真的來了。
股神值不值得追捧
“股指今年基本會在2000—3000點區間震蕩。”6月27日，國家職業技能鑒定專家委員會委員、理財規劃師專業委員會秘書長、著名理財專家劉彥斌告訴《中國經濟周刊》，“對于股民來說，今年只能是保產年。”
盡管今年1月份（滬指當時還在5000點），劉彥斌在接受《中國經濟周刊》采訪時就表示，他認為熊市已經來臨，股民應當謹慎，并預測今年股市會調整到3000點附近。“但當時根本就沒有人聽我的，還給我起個綽號叫‘劉大熊’。”
但是，最近“聽他說話”的人越來越多了。“其實我就是一個散戶，我不拿任何機構的錢，因此我是散戶代言人。”劉彥斌說。
在股市從3000點走上6000點，又跳水到3000點之下，股民對所謂的專家和“股神”的態度也經歷著戲劇性的變化，從“股神幫幫我”到“人人都是股神”再到“股神救救我”，一個個在熊市中依然賺錢甚至賺大錢的股神被“挖出來”追捧。今年3月，有媒體爆出中國人民大學教授任淮秀攜妻逆勢炒作ST鹽湖大賺5000萬元；之后，媒體又爆出央視某女主持人炒ST股成千萬富姐。這兩位“ST股神”似乎成為了不少絕望股民的明燈。
去年年底，股民老溫全倉殺入一支當時價位在26元區間的資源股。之后，股價一蹶不振，很快跌到了十幾塊錢。老溫自我解嘲：“沒關系，我把它留給我兒子。”但是股價仍舊考驗著老溫的承受極限，繼續一路走低，今年6月27日，該股報收于5.75元。“那我就留給我孫子。”老溫還是很“樂觀”。
然而，ST股神的出現讓老溫似乎有了新的想法，老溫進入股市的80萬如今已經只剩下十幾萬，“留資源股給兒子，還不如留一只ST股，說不定哪天就漲它幾百倍。”
“價值投資”還信不信
價值投資和長期持有是很多在大牛市中進入股市的新股民學會的第一個“招兒”，這套股神巴菲特的理論近兩年來被無數人追捧和執行著。但現在，這“招兒”似乎不靈了。
號稱“基金第一重倉股”的招商銀行(600036.SH)幾乎是市場上各支基金的必配品種，當然也被散戶們視為體現價值投資的典范。WIND咨詢的統計數據顯示：截至今年一季度，共207只基金和理財產品持有招商銀行，持股總數達到30.16億，占流通股總量的比例高達41.62%。其中有177只基金重倉招商銀行，基金前十大重倉持股占其流通股比例為36.88%。
但“最好的銀行股”也未能駐留在“神壇”之上。6月10日，招商銀行封于跌停板，這是2005年牛市以來，招商銀行的首個跌停；第二天，招商銀行股價再挫近5%；12日，招商銀行在尾盤跳水，收盤跌2.90%，史無前例地連續第九天下跌，總跌幅超過20%，成為上市8年來的歷史之最。
同樣曾經被價值光環籠罩、被認為可以長期持有的“中國最好的地產股”萬科A（000002.SZ）也未能幸免——如果你在年初以10萬元買入萬科A，那么現在你的這筆錢將只剩不到5萬元。
面對連綿的下跌，短線逐漸深入人心，被不少股民所推崇。記者在位于北京海淀橋附近的一家證券營業廳里，隨機采訪了為數不多的股民當中的幾位，他們的觀點都是“大盤不好，現在只能做短線。”
而劉彥斌認為，無論熊市、牛市，價值投資應該是一貫秉承的。“價值投資也要跟著市場走，應該說，在3000點以下的點位市場是有投資價值的，但是現在趨勢是向下的，所以現在不是進場的好時候。因為股票市場也是個投機的場所，不是高估就是低估。”他說。
“盲目抄底就是‘抄家’”
長線抄底是另一些股民的思路。對于很多人來說，現在無疑是最壞的時候，但也有人認為，現在是最好的時候，因為他們認為“底”就在眼前。
進場抄底沒有問題，問題在于到底哪里才是底。4000點的時候抄了一次底、3500再抄一次，3000點又抄的人比比皆是。可怕的是，即使2700抄的“底”，可能依然被套。
“抄底就是抄家。”劉彥斌并不認為現在是個抄底的好時機，“現在根本不是底，最樂觀的估計也會跌到2500點。目前市場還有20％的向下空間，也就是說還有500點到700點的下跌可能。”
當然，這種“一家之言”也有很多市場人士不認同，認為股市應該已經“見底”。但是誰都清楚，真正的“底”只能靠市場自己“走”出來。
實踐證明，抄底是聰明人的游戲，也是危險的游戲。幾乎每次大熊市都有抄底的悲情故事上演。1929年大泡沫破滅之后抄底的格雷厄姆、費雪，抄底臺股的上海某基金公司總經理，在香港73年股災中“抄底”的高手們……最后的結果幾乎都是傾家蕩產。
“誰也不知道底到底在哪里，而且大家都認為是底，那就肯定不是底。”劉彥斌說，“如果看不懂，就不要出手，等能夠看懂了，再更好地出手。這就是輸錢和贏錢的股民的最大區別，前者寧可做錯不肯錯過，后者寧可錯過不肯做錯。”
股票看不懂，基金、銀行理財產品都賠錢，那手里還有一些錢希望投資的投資者應該如何選擇？劉彥斌出乎意料地力挺今年的樓市。
“股票還要跌幾年，但是房子不會跌，房市是長期看好的，雖然短期會有調整，但是大中城市的房價很難跌下來。因為房地產商資金鏈抽緊，會低價拋售一些房子，回落兩三千塊錢是很正常的，但是從長期來看，房價一定是漲的。”他說。
他建議投資者如果手中有余錢，全款買房是目前最佳的投資方式。“因為房價在回落。”但是如果需要貸款，特別是大量貸款則要慎重，因為現在“利率很高而且在不斷上升，風險會很大”。
但是，面對許多城市樓價下降的消息和報道，甚至連學者都在對樓市未來展開“賭”戰的現實，樓市投資也一樣充滿風險。所以，不論是股市還是樓市，只要是投資，都要具備風險意識。
（文中采訪對象的言論不代表本刊觀點，亦不作為入市操作建議。）
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2007年2月26日，豬年的第一個交易日，滬指報收于3040點，站上了被稱為“具有歷史意義”的3000點。之后，股指如火箭般飆升，一路沖破3500點、4000點、4500點……
2007年8月23日，滬指突破5000點。53天之后的10月15日，滬指在股民的一片歡呼雀躍之中沖破6000點，在接下來的10月16日，更是創造了6124點的歷史高位。
而接下來的發展卻是“飛流直下3000點”。2008年1月21日，滬指跌破5000點。3月13日，滬指收于3971點，失守4000點。6月12日，滬指擊穿3000點“政策底”，收于2957點。
據統計，從去年11月到今年6月，A股市值已經縮水近16萬億，跌幅接近50%。 | | |