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今年以來，鋼材價格節節攀升，以鋼材為主要原材料的工程機械行業面臨較大的成本考驗，部分企業已經開始有3%-5%的漲價。同時，在包括原材料在內的企業各類要素成本總和持續上揚的大背景下，行業內產品附加值低、研發能力弱的企業很可能逐步退出市場，進而給龍頭企業帶來擴大份額的機會，工程機械行業有望掀起新一輪的并購整合熱潮。
成本上升
工程機械的主要原材料是鋼材（各類中厚板、薄板等），雖然各類產品中鋼材成本所占份額不一，但基本上鋼材的成本占主要部分。以廈工股份（600815）生產的16噸裝載機為例，其生產成本中鋼材占到60%。據中國工程機械行業協會統計，全行業生產成本中，鋼材平均占70%左右。
同時，工程機械企業的鋼材總成本不僅包括直接采購成本，也包括外購件里的鋼材成本。目前在工程機械行業生產企業綜合成本中，鋼材占40%-70%不等，不同產品和不同型號有所不同。
此前，行業普遍預期鋼材價格在2008年漲幅在10%左右，在這一上漲幅度內，工程機械生產企業可以通過內部挖潛和與經銷商分擔來消化。但2008年鋼材價格出現超預期增長，僅板材價格每噸就漲800元，這對工程機械生產企業盈利空間的擠壓效用將非常明顯。專家指出，如果全年鋼材價格維持在比較高的水平，生產企業的盈利將受到較大沖擊。
國泰君安張錦燦認為，如果企業鋼材購買價格和去年同期相比上漲20%，且不能通過提高產品價格來有效傳導上升的成本，也不能通過內部成本控制來消化，鋼價上漲20%將影響行業毛利率水平約10個百分點。
記者了解到，工程機械主要產品裝載機、挖掘機和推土機在去年年底和今年年初都有不同程度的提價，漲價幅度在3%-5%之間。這個幅度還不能完全抵消鋼材價格上漲帶來的成本壓力，不排除未來進一步提價的可能。
應對之道
也有研究員認為，鋼價上漲對工程工程機械公司有短期小沖擊，但長期反而可能是利好。因為對單一企業來說，如果產品的毛利率越低，則鋼價上漲對毛利率的影響越大；毛利率越高，則影響越小。若一個企業的產能越大，產銷量越大（如龍頭企業），則其可以通過增加產銷量來降低單臺產品中的各類成本，從而部分或全部消化鋼價的上漲。
2007年1-11月，整個工程機械行業的平均毛利率在16%左右；2007年前三季度，行業內主要上市公司的平均毛利率為22.7%。同時，目前行業內的上市公司均為行業內各細分子行業中的龍頭企業，有較大的規模優勢。因此本次鋼價大幅上漲預計將對整個行業產生一定的沖擊，但上市公司所受沖擊預計相對較小。
就上市公司來說，柳工（000528）和廈工股份主要生產裝載機，該產品國內產能嚴重過剩，競爭激烈，兩公司該產品的毛利率均在19%以下，因此可能受影響較大；叉車產品前景雖好，但產能近期擴展過猛，競爭亦很激烈，主營叉車的安徽合力（600761）的毛利率在21%左右，因此也可能受較大影響；推土機、挖掘機、旋挖磚機、混凝土機械、起重機械這些產品國內競爭相對較弱，毛利率大都在25%以上，主要生產此類設備的山推股份（000680）、山河智能（002097）、三一重工（600031）、中聯重科（000157）受影響可能相對較小。
但是，近日來幾乎所有公司都在采取應對措施，如商討聯合提價、積極調整產品結構、提高高附加值產品的比例等。業內人士預計，短期內整個工程機械行業的平均毛利率有可能下降3-4個百分點，但具有規模優勢以及積極采取應對措施的公司（如上市公司），平均毛利率可能只下降1個百分點左右，完全抵消影響的可能性預計也不大。
從長期看，鋼價仍有可能持續緩慢上漲，且人工成本以及其它成本也將持續上漲，企業的各類要素成本總和將持續上揚。這將迫使行業內產品附加值低、研發能力弱的企業退出市場，進而給其他企業帶來擴大份額的機會。因此，工程機械行業有望掀起新一輪的并購整合熱潮。 |