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就在標(biāo)準(zhǔn)普爾公司發(fā)表報(bào)告指出因?yàn)榇渭?jí)抵押貸款造成的美國(guó)金融減計(jì)風(fēng)潮已經(jīng)基本過(guò)去的第二天，美國(guó)第５大投資銀行貝爾斯登公司總裁艾倫·施瓦茨（Alan
Schwartz）１４日表示，在過(guò)去２４小時(shí)里公司資金的流動(dòng)性嚴(yán)重惡化。
當(dāng)天，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)在緊急會(huì)議上決定，讓紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行通過(guò)摩根大通銀行向貝爾斯登公司提供應(yīng)急資金。貝爾斯登周五收盤暴跌47%，跌至30美元的八年半低點(diǎn)。這也導(dǎo)致當(dāng)天紐約股市大跌，三大股指的跌幅均超過(guò)１．５％。
當(dāng)次級(jí)抵押貸款風(fēng)波暫時(shí)趨于平靜的時(shí)候，貝爾斯登爆出的消息讓市場(chǎng)吃驚，投資者擔(dān)心目前披露的問(wèn)題仍然只是冰山一角。
 貝爾斯登出了什么問(wèn)題
“貝爾斯登的問(wèn)題用直白的話來(lái)講就是現(xiàn)金短缺，”紐約國(guó)際集團(tuán)總裁本杰明·衛(wèi)向記者介紹說(shuō),“貝爾斯登是美國(guó)的優(yōu)先級(jí)市場(chǎng)交易商（primary
dealer)，公司管理著大量的客戶資產(chǎn)，同時(shí)為大批中小型券商提供擔(dān)保和清算服務(wù)。根據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)的規(guī)定，從事資產(chǎn)清算的公司必須擁有足夠的現(xiàn)金作為保證金，而貝爾斯登的問(wèn)題是其手中的現(xiàn)金無(wú)法滿足需要。如果不是紐約聯(lián)儲(chǔ)出手挽救貝爾斯登，那么14日早晨的結(jié)果就是貝爾斯登公司宣布倒閉然后進(jìn)行清算。”本杰明·衛(wèi)說(shuō)。
貝爾斯登陷入危機(jī)的根源是其大量涉足抵押擔(dān)保證券市場(chǎng)。在去年次級(jí)貸款危機(jī)爆發(fā)之初，貝爾斯登旗下的兩只基金成為了華爾街金融機(jī)構(gòu)中首批遭到?jīng)_擊而被迫清盤的基金。
美聯(lián)儲(chǔ)為何出手
“最近市場(chǎng)上的傳言成為了現(xiàn)實(shí)，大家認(rèn)為貝爾斯登可能還會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，但是誰(shuí)也沒(méi)想到問(wèn)題這么嚴(yán)重，”中國(guó)銀行紐約分行第一副總裁朱青浦告訴記者，“如果是一般性的金融機(jī)構(gòu)，美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)出手相助，但是貝爾斯登不同，它在債券市場(chǎng)和證券市場(chǎng)具有特殊的重要性。”
作為美國(guó)第５大投資銀行，貝爾斯登除了普通投資銀行業(yè)務(wù)外，還在美國(guó)債券市場(chǎng)上扮演著重要的角色。在所有的美國(guó)投資銀行中，貝爾斯登在債券市場(chǎng)一直以“聰明的交易者”著稱，其交易規(guī)模在投資銀行中名列前茅。公司大量從事抵押擔(dān)保（mortgage-backed
securities
business）證券和交易業(yè)務(wù)。
由于貝爾斯登管理著大量的客戶資產(chǎn)，為大批中小型市場(chǎng)交易商提供擔(dān)保和清算業(yè)務(wù)。如果貝爾斯登因?yàn)榱鲃?dòng)性枯竭而倒閉的話，美國(guó)債券市場(chǎng)將會(huì)受到?jīng)_擊，大批中小型交易商將因?yàn)闊o(wú)法清算而無(wú)法正常運(yùn)行，如果數(shù)以百萬(wàn)的投資者資金將因?yàn)闊o(wú)法清算而處于凍結(jié)狀態(tài)，市場(chǎng)將無(wú)法正常交易。
“貝爾斯登倒閉給金融市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊太大，清算則是更為復(fù)雜，美聯(lián)儲(chǔ)不希望金融市場(chǎng)出現(xiàn)更大的動(dòng)蕩，它沒(méi)有別的選擇。”朱青浦說(shuō)。
能否被挽救
由于貝爾斯登不具有商業(yè)銀行資格，無(wú)法從美聯(lián)儲(chǔ)的貼現(xiàn)窗口直接獲取資金。美聯(lián)儲(chǔ)決定讓紐約聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)摩根大通銀行向貝爾斯登提供應(yīng)急資金。這也是自１９２９年大蕭條以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)第一次向非商業(yè)銀行提供應(yīng)急資金。
這筆應(yīng)急資金的金額目前無(wú)法得知，美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，資金的規(guī)模要根據(jù)貝爾斯登能夠提供的抵押物價(jià)值來(lái)決定。
應(yīng)急資金的貼現(xiàn)利率為３.５％，借款時(shí)間為２８天。這意味著，在２８天內(nèi)貝爾斯登需要使出渾身解數(shù)來(lái)自救，否則它將面臨被收購(gòu)或者清盤的命運(yùn)。
“貝爾斯登很可能會(huì)被其他公司收購(gòu)。據(jù)了解，在１４日的交易中貝爾斯登在大量拋售自己公司的股票。”本杰明·衛(wèi)告訴記者。
在次級(jí)抵押貸款爆發(fā)之初，曾經(jīng)有人預(yù)言次貸危機(jī)會(huì)導(dǎo)致華爾街的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，現(xiàn)在看起來(lái)這并非聳人聽(tīng)聞。 |