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今年前三季度，香港經濟以6.1%的平均增幅保持著遠高于長期趨勢性的增長步伐，實現20年來連續4年高增長看來難度不大。
香港目前的經濟增長動力幾乎全部來自內部消費和投資，失業率再創經濟復蘇以來的新低，通脹、股市和樓市則再創復蘇以來的新高。不過，中銀香港最新一期的《中銀經濟月刊》指出，2008年香港經濟將面臨眾多嚴峻考驗，包括周邊市場經濟全面放緩，美國經濟甚至可能衰退，信貸危機、全球股市危機和美元危機風險增加等。而在香港內部，還面臨消費及投資動力能否持續、通脹壓力增加和收入差距擴大等挑戰。
美負面影響逐步擴大
上述報告指出，全球經濟增長高峰期已成為“過去式”，美國樓市仍在調整，其負面影響正在擴散，而美國經濟已無新的動力可作出彌補。另外，次貸問題重新惡化令美國再次出現信貸緊縮，并有可能演化成為股市危機，美聯儲大力度減息又可能會觸發美元危機。
報告分析，只要美國貨幣和財政政策的執行者不因為盲目樂觀而置身事外，相信積極的政策措施可有助避免信貸危機和股市危機，幫助市場恢復信心，從而避免因信心危機而可能導致的經濟衰退。與此同時，全球央行保持警覺并加強合作，相信也可以避免觸發影響更為廣泛的美元危機。對香港經濟而言，順利渡過風浪的機會就會增加。
內地與香港股市互動加深
至于中國內地經濟，報告認為它面對的問題與美國完全不同。防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹的政策目標，相信會使連續6年加速增長的中國經濟進入平穩增長階段。在調控力度加大的背景下，內地資產價格的發展構成了另一變量。尤其是內地股市，在內地和香港金融融合及股市互動加深的情況下，其波幅傳導至香港也將產生一定的影響。
不過，報告相信明年中國經濟的增長水平仍可維持兩位數，而內地資產價格的調整只要能有序進行，就不會大幅沖擊香港市場，更多金融開放政策的實施更會繼續支持香港的資金流入和資產價格。
明年香港經濟有望增5%
由于香港經濟增長目前對商品及服務出口的依賴程度大為降低，中銀香港報告認為，外圍經濟全面放緩的直接影響會小于以往。另一方面，減息和中國內地的金融開放政策可為香港的資產價格和財富效應“買多一道保險”。
據此，報告認為仍然可以為明年香港經濟投上可靠一票，預計香港實質經濟增長率將放緩至5.0%左右，連續第5年維持在長期趨勢性增長水平之上；失業率明年底前有望向3.5%的新低目標繼續改善。
報告指出，由于多重力量使香港通脹壓力提升，如果沒有新的寬減措施作出一定的抵消，綜合消費物價指數明年的升幅料會擴大至3.5%甚至更高。 |