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分拆“游戲”
盛大網絡9月14日向美國證券交易委員會遞交的文件顯示，盛大游戲將于9月25日在納斯達克IPO，預計最多募集資金7.88億美元，交易代碼為“GAME”。
有分析指出，游戲業務獨立上市，將使盛大集團董事長陳天橋的網絡娛樂王國計劃更為完善。2008年7月重組后，盛大集團逐漸成為一家集合盛大網游、盛大文學及盛大在線在內的多元化發展公司。
實際上，盛大并非是納斯達克中國概念股中首個玩轉“分拆”的公司。早在今年4月，搜狐就開啟了中國概念股美國主流市場金融危機后首次IPO。
4月2日，搜狐分拆出的游戲業務公司暢游納斯達克上市。暢游成為自2008年11月22日以來全球首個公開募股成功案例。此后，該股連創佳績，登陸納斯達克短短數月里，上漲已經超過100%。
在搜狐和盛大相繼拆分旗下游戲業務后，中國概念股是否會分拆業務單獨上市已成為美國市場新的關注點。
目前看來，投資者對“分拆”褒貶不一。盛大游戲IPO定價公布后，盛大母公司股價曾一度上漲9%，美國投資研究機構Pali
Capital據此分析，盛大游戲估值偏低。而德意志銀行則持不同看法。考慮到游戲是盛大支柱業務，德意志銀行調低了把游戲分拆單獨上市的盛大母公司級別。美國Greenwich副總裁Paul
Bard分析稱，華爾街對“分拆”的態度將取決于公司架構及剝離進程是否讓投資人滿意。
“泱泱”網民
盡管對盛大“分拆”游戲態度不一，但美國投資人對中國網游的興趣越來越濃。
Sterne Agee & Leach的分析師James
Lee就表示，中國游戲公司的強勁財務表現，對渴望看到增長的美國投資者具有極大引力。
4月以來，中國網游公司表現搶眼。完美時空股價上漲了近168%，網易和暢游也取得了同樣優秀的佳績。投資公司Roth
Capital Partners預計，中國網絡游戲產業今后5年的年均增速將保持在25%。
ThinkEquity分析師Atul
Bagga表示，美國投資者對增長型業務很渴望。但是他們在美國業已成熟的游戲業中找到的機會很少，而中國網游則表現出低負債高增長的特質。
美國券商Brean
Murray分析師Andrey
Glukhov則認為，投資者之所以關注中國游戲領域，是看中兩個宏觀趨勢。第一是中國互聯網普及率的提升，第二則是中國消費者支出的增加。
根據市場研究公司Forrester
Research的數據，中國的活躍網民總數今年將超過美國。該機構還預測，2013年前，中國網民每年將保持11%的增速，而美國網民增速僅為3%。
全球金融危機爆發后，美國市場一度遭遇持續長達6個月的“IPO荒”，隨著經濟回暖趨勢顯現，股市反彈，許多一度擱置了上市計劃的公司又加快了步伐。8月，在美國遞交上市申請的公司達到兩年來最高水平
本周，預計將有8家公司在美進行IPO。其中，3家登陸納斯達克，5家奔赴紐交所。IPO歸來了，迎接美國兩大交易所的是自2007年12月以來IPO形勢最好的一周。這其中，以9月25日即將登陸納斯達克的盛大游戲為代表的中國網絡游戲公司扮演著重要角色
競逐“籌碼”
此次盛大游戲IPO選擇登陸納斯達克完全在意料之內。過去幾年，中國概念股大多選擇納斯達克，而納斯達克同樣看好中國。
納斯達克-OMX集團CEO
Robert
Greifeld就認為，中國將是未來3年納斯達克市場增長的最大機會。而納斯達克計劃在兩年內超越紐交所。
目前，納斯達克和紐交所的競爭氣氛在金融危機后達到新高點。Greifeld認為，納斯達克在2009年或2010年超過紐交所“非常現實”。他說：“我們正在增強實力，增加在轉板和IPO等方面獲勝的幾率。”
紐交所并不會輕易讓出IPO方面的領先地位。紐約泛歐交易所發言人Christiaan
Brakman指出，截至目前，相對納斯達克，有超過1倍的公司在紐交所上市，并且獲得近4倍的IPO收入。
實際上，納斯達克由于門檻較低，確實在中國公司中相對紐交所更受歡迎。今年內，紐交所已經手握西班牙桑坦德銀行巴西子公司Banco
Santander
SA籌資56億美元的上市計劃，可能締造年內美國市場規模最大的IPO。而納斯達克顯然還缺少與之匹敵的籌碼。也許，這個籌碼就在中國公司中。 |