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國際貨幣基金組織（IMF）22日發布針對中國的“第四條磋商”評估報告，其中盛贊中國在這輪危機中所起的作用。IMF稱，中國及時有效的財政和貨幣政策，不僅幫助減緩了本國經濟下滑，更為全球經濟穩定作出貢獻。
由于下周一首輪中美戰略與經濟對話就要在華盛頓開幕，IMF對于中國匯率政策的最新表態也備受關注。過去兩年，美國一直推動IMF擴大匯率監管權，并尋求給中國等國家貼上匯率政策“根本性失衡”的標簽。但在22日的報告中，IMF的立場明顯軟化，IMF執行董事會稱，人民幣升值在促進中國經濟結構調整中只能發揮輔助作用，“應在條件允許時循序漸進地進行”。
中國對全球作出貢獻
“執董們意識到這場全球危機對中國產生了嚴重影響，并贊揚當局在財政和貨幣政策領域采取的迅速和有力回應措施。這些政策減緩了經濟下滑，并將對促進今明兩年的經濟復蘇，為更廣泛的全球穩定作出貢獻。”
在一份與中國方面磋商后發表的報告中，IMF執董們這樣評價中國在這輪危機中的表現。根據IMF協定第四條，該組織通常每年與成員國進行雙邊討論。IMF將派出一個工作人員小組訪問每個成員國，收集經濟和金融信息并與該國官員討論經濟發展情況和政策。工作組在回到華盛頓總部后會擬出一份報告，提交執董會討論，作為執董會主席的IMF總裁將負責總結執董們的觀點，并將總結報告反饋給該成員國政府。
報告指出，中國受到了全球經濟危機、房地產市場下滑和部分行業產能過剩較大影響，出口亦大幅下降，經濟增長目前處于十多年來的最低點。為此，政府采取了果斷的貨幣和財政政策，以抵消全球需求和民間投資下降的負面影響。ＩＭＦ執董們還認為，中國經濟政策正發揮著地區穩定基石的作用。“盡管經濟復蘇尚不穩固，但最近的數據令人鼓舞，有跡象顯示經濟確實出現好轉。”報告說，“消費指標相對強勁，工業生產似乎已走出谷底，勞動力市場看來正在消化吸收出口行業的失業人員。”在該報告中，IMF將其對2009年中國經濟增長的預期從4月份的6.5%上調至7.5%。
報告歡迎中國政府最近在醫療、教育和農村養老保險等方面的改革舉措，并鼓勵中國進一步深化這些領域的改革。報告鼓勵中國國有企業增加對政府的分紅水平，并將其納入財政預算的一般性收入。報告同時呼吁中國政府嚴密監控潛在的信貸風險，尤其是有關基建項目和一些產能過剩行業的貸款風險。
建議繼續推財政刺激政策
報告還表示，中國仍有空間擴大財政刺激政策規模，以應對不斷上升的失業。這一表態與此前世界銀行的觀點稍有不同，后者認為中國可以考慮放緩經濟刺激的步伐。
IMF執行董事會認為，較低的公共負債水平使得中國有能力在現有4萬億經濟刺激計劃的基礎上進一步擴大刺激規模。
“執董們認為，中國明年應該繼續維持財政刺激政策。執董們承認，短期內，讓中國經濟降低對出口的依賴將導致失業上升，因出口行業已經流失就業崗位。”報告說，中國2009年全年平均失業率可能從去年的4.1%升至4.4%。鑒于此，報告指出：執董們認為中國仍有空間有針對性地采取進一步刺激措施，通過短期財政政策提高家庭收入來提升民間消費。“執董們認為，積極的財政政策應延續至2010年。”
IMF報告建議，中國政府可以采取措施為失業工人提供收入支持、再培訓和社會保障。報告指出，從長遠來看，增加國內消費的經濟調整戰略以及服務業職位增加所創造的就業機會，會彌補短期的就業損失。隨著時間推移，經濟結構調整的努力將會產生重要和廣泛的溢出效應，進而使得中國的消費成為“驅動全球增長的一個關鍵因素”。
分析人士注意到，在財政刺激方面，IMF與世界銀行的觀點有些不同。世行上月建議中國在2010年之前不要擴大經濟刺激政策規模。
在6月18日的《中國經濟季報》中，世行將中國2009年GDP增長預測從此前預計的6.5%調高至7.2％。世行高級經濟學家高路易認為，中國應抓住時機采取前瞻性的政策和結構性改革，今年年內可以放緩出臺更多傳統的刺激政策。
在貨幣政策方面，IMF在最新報告中表示，執董們支持中國實行的寬松貨幣政策。但IMF仍提醒中國繼續嚴密監控潛在的信貸風險，特別是“有關基建項目和產能過剩的進出口行業的貸款風險”。報告指出，一旦經濟復蘇基礎穩固，中國有必要開始調整擴張性的貨幣政策。
匯率問題宜“循序漸進”
在備受爭議的人民幣匯率問題上，此次IMF在報告中沒有再表現出一副咄咄逼人的態勢。相反，報告更加強調了匯率問題的復雜性，并且沒有再出現有關中國匯率政策“根本性失衡”的措辭。
報告表示，執董們歡迎中國過去幾年在加強匯率市場化方面取得的重要進展，特別是自2005年匯改以來人民幣實際匯率的顯著升值。
但報告也提到，一些IMF執董支持人民幣仍然“顯著低估”的看法。報告認為，長期來看，IMF支持人民幣進一步走強，從而提高居民購買力和增加勞動收入在國民收入中的占比，并把投資引向非貿易部門。報告稱，這將構成中國全面平衡經濟結構戰略的一部分。此外，IMF還認為，匯率靈活性還可以使貨幣政策更專注于價格穩定。
不過，報告也明確寫道：一些其他執董指出，評估匯率存在方法上的困難。這些執董普遍認為，匯率升值在促進中國經濟結構調整中只能發揮輔助作用，并應在條件允許時循序漸進地進行。
分析人士注意到，與前兩年相比，IMF在中國匯率問題上的立場出現了重大轉變。2006年，IMF在美國的推動下開始啟動匯率監管擴權改革，即強化IMF對于成員國匯率政策的監管。
一年后，IMF正式宣布對其1977年的匯率監督政策框架作出調整，類似改革也是30年來頭一遭。此次調整中最引人注意的就是新增了所謂的“第四原則”條款，即要求成員國確保其匯率政策不會引發“外部社會的不穩定”。這在一定程度上賦予了IMF新的職責，給了IMF在成員國匯率問題上的更大話語權，這一調整一經公布，就招致了中國和日本等很多國家強烈不滿。
此后，IMF曾尋求給中國的匯率貼上“根本性失衡”的標簽，后者意味著相關國家違反了IMF憲章。但在本月初，IMF主動修改了監管成員國匯率的方式，并承認通過貼標簽評判匯率政策的做法會帶來事與愿違的結果。此舉也算是為始于2006年的IMF匯率監管風波畫上一個句號。
在本月初曝光的一份內部報告中，IMF稱：“給單一貨幣貼上各種匯率相關‘標簽’的努力——比如使用‘根本性失衡’等專業術語，最終被證明阻礙了決定的有效執行。”
對于IMF在匯率問題上的“自擺烏龍”，法國興業銀行亞洲經濟學家馬奎爾表示，IMF和美國都認識到，對中國匯率政策發表強硬措辭不會有建設性的結果。“在現階段，美國、中國和IMF有更重要的問題要處理。” |