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資料圖片 | 回顧近年來中國企業(yè)的海外并購之旅，卻總是伴隨著政策壁壘、投資失敗的陰影。正在進(jìn)行的全國兩會(huì)上，部分全國人大代表和全國政協(xié)委員對(duì)中國企業(yè)的海外并購進(jìn)行了“會(huì)診”，為“走出去”出謀劃策。
海外投資磕磕絆絆
數(shù)據(jù)顯示，２００８年中國并購市場的交易值上漲３６％，達(dá)到１６７０億美元。中國占據(jù)了全球并購案的６．９％，較２００７年增長一倍。另外，國內(nèi)企業(yè)的海外并購值較２００７年同期增長７４％，達(dá)到了４９０億美元。
但中國企業(yè)在海外并購的路上卻總是磕磕絆絆。從ＴＣＬ吞下湯姆遜后的消化不良，到上汽收購雙龍后的尾大不掉；從中海油收購尤尼科的功敗垂成，到平安并購富通后的巨額虧損。
全國政協(xié)委員、華東師范大學(xué)金融學(xué)教授黃澤民指出，跨國并購與國內(nèi)資產(chǎn)重組不同，其背后是瞬息萬變的國際經(jīng)濟(jì)形勢和資產(chǎn)所在國復(fù)雜的政策、法律、文化環(huán)境，如果企業(yè)事先不做好充分準(zhǔn)備、準(zhǔn)確判斷，而是急功近利，帶著一種抄底的心態(tài)參與海外投資，不僅無法從海外并購中獲得利益，相反還有可能讓自己陷入陷阱中。
抄底容易整合難
“一個(gè)企業(yè)在海外并購要成功，決不能是抱著一種抄底的心態(tài)，說現(xiàn)在便宜，不管什么都去買，這樣風(fēng)險(xiǎn)是非常大的。”全國政協(xié)委員、摩根大通中國首席執(zhí)行官方方說。
國際金融危機(jī)令許多海外知名企業(yè)的資產(chǎn)在短時(shí)間內(nèi)迅速縮水，價(jià)格的吸引力讓很多資本充足、財(cái)務(wù)健康的中國企業(yè)心動(dòng)。但一些全國人大代表和政協(xié)委員都提醒，海外并購，絕不僅是見低抄底的資本博弈。
全國人大代表、三一重工總經(jīng)理向文波特別提醒：“現(xiàn)在收購企業(yè)可能很便宜，機(jī)會(huì)也很好，但我們必須要考慮的問題是，我們有沒有能力把這個(gè)收購的企業(yè)整合好？如果金融危機(jī)持續(xù)兩年或者是三年，可能這個(gè)收購的企業(yè)拿在手里就是巨額的虧損，我們有沒有能力承擔(dān)這種巨額的虧損？”
中國企業(yè)遭遇“沖動(dòng)的懲罰”
相對(duì)于緩慢的產(chǎn)品出口模式，海外并購見效快、影響大。而且，并購可以利用股權(quán)的杠桿效應(yīng)，達(dá)到“四兩撥千斤”的效果。
方方說：“在國際金融危機(jī)的環(huán)境下，全球很多經(jīng)濟(jì)體資本市場的銀根趨緊，而中國的銀行資本充足率比較好，加上中國外匯很多，人民幣匯率堅(jiān)挺，資本成本低，中國企業(yè)在海外并購中具有相對(duì)優(yōu)勢，相應(yīng)地，也容易造成中國企業(yè)在海外并購中較沖動(dòng)。”
然而沖動(dòng)從來都不是理性的投資態(tài)度。回顧近幾年中國幾起大規(guī)模的海外并購，大多經(jīng)歷了最初的聲勢浩大，中間的幾經(jīng)坎坷后，最終黯然收?qǐng)觥?BR> 全國政協(xié)委員、清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授李稻葵說，我們一些企業(yè)在進(jìn)行海外并購時(shí)過多考慮的是價(jià)格因素，缺乏對(duì)自身管理能力的評(píng)估和對(duì)企業(yè)長遠(yuǎn)戰(zhàn)略的規(guī)劃。“自己的事都還沒管好，怎么去管別人的事？”
“缺乏清晰的戰(zhàn)略思考，沒有做好充分的準(zhǔn)備，即便占有相對(duì)的優(yōu)勢，中國企業(yè)也很難在海外投資中獲得成功。”方方說。
海外并購要有戰(zhàn)略定位
對(duì)于中國企業(yè)的海外并購，李稻葵認(rèn)為：“簡單地收購制造業(yè)、收購工廠并非理智之舉。”要想真正在海外并購中獲得利益，應(yīng)該把收購品牌、技術(shù)、渠道、資源作為自己的主攻方向。李稻葵指出，對(duì)于中國這樣一個(gè)人均資源占有量很低的國家，并購海外的資源類企業(yè)目前已經(jīng)到了物有所值的階段。
方方建議希望“走出去”的中國企業(yè)，第一要有非常清晰的戰(zhàn)略思考。其次要有人才儲(chǔ)備，要有很好的企業(yè)管理方面的準(zhǔn)備，要有組織架構(gòu)上的一些準(zhǔn)備。第三，中國企業(yè)要善用各類專業(yè)機(jī)構(gòu)。（據(jù)新華社報(bào)道） |