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市場期待加快融資融券、推出股指期貨、大小非市值管理、減紅利稅、新股發行改革等鞏固性后續措施出臺。
“十一”長假A股休市后，“9·19”井噴行情能否延續，投資者異常關注。10月4日，美國通過了8500億美元的救市方案，華爾街在短暫沖高后卻突然變臉，三大指數再次攜手下跌，真可謂一波三折。這些沖擊性消息再度使投資者和市場研究者寢食難安。
中國人民銀行新聞發言人當天表示，為了避免和減少美國金融危機對中國的影響，中國人民銀行和有關監管部門已經制定了各項應對預案。即便如此，大家仍然興奮不起來，因為外圍市場變化、國內后續政策如何應對將影響節后大盤走勢。
政策應讓經濟熱出后勁
4日，記者在農展館參觀“首屆2008北京家博會”時遇到曾經采訪過老股民劉達利，這位家博會的參展商一臉倦容。“美國的事我也盯了一夜呢！誰不關心呢？我們自己節前延續‘9·19’井噴行情，本來想我的股票有望在未來哪個高潮中解套，但周邊太糟糕了，再看看我這次在展會上的觀感，我真的不敢太樂觀了。”
劉達利向記者分析道，在我們休假的這一周，歐美股市大跌不止，美國救市，華爾街反而迎來“9·11”以來單周最大跌幅。“自從油價高企以來，我看盤總是和美歐股市不自覺地會聯系起來。”往常，金九銀十期間，國慶節有展會，客戶會擠得他連飯都吃不成。“但今天，場上來來往往的，同行居多。我們店以前這個季節，每月有160萬元左右的銷售額，但上個月我的業績低得不敢說出口，20萬不滿，這個月雖然可以做到140萬，但后續的單子很少，淡季比往年來得早。”他說，“這種情況下，我對手中的股票能有多少期待？”
美國史上最大的金融救市案塵埃落定后，美三大股指卻高開低走，如此出人意外，說明經濟形勢嚴峻。“這種感受我深有體會。”劉達利說，美國人救市接下來大家會盯著具體行動，會盯著行動后的市場反應，“我們自已也是如此，如果不是全方位的政策支持難以長久。我的體會是，能讓整個經濟熱起來，我投資股票才有盼頭。”
另一位股民黃偉忠也向記者表達同樣的看法：節后股市會不會跟隨全球股市進入跌勢，一看政策，二看能量。他認為，大盤可能走出一輪新的上升行情，也很有可能進入“9·19”行情以來補缺口性質的調整，關鍵得看來自決策層的消息。
維穩背景下反彈高度有限
黃偉忠的想法有代表性，市場上期待著鞏固性后續措施，有人將其歸納為加快融資融券、推出股指期貨、大小非市值管理、減紅利稅、新股發行改革等項政策出臺。記者從與許多股民交流中發現，大多認為短時間內可能先抑后揚，振蕩幅度較大，量能是關鍵，但對中期形勢都只能猜測，基本上對消息面的依賴主宰著整個市場。
自稱是私募基金管理人的江沛建認為，節前政府出臺的單邊征收印花稅、限制大小非減持、國資入市等舉措充分詮釋了本次政策救市維穩實質，一是降低交易成本，二是向股市投入資金，三是保留進一步組合救市的朦朧預期。這位上海的操盤手說，溫家寶總理已明確表示要保持資本市場穩定，加上有國家資金直接入市的實質內容，這些手段確實激發了市場人氣，對市場產生積極意義的時間有效性比空間有效性更重要。
另一位來自深圳的私募基金管理人朱強則向記者分析道，美國股市出現單周跌破記錄，歐洲股市也呈現大幅下跌的行情，H股自然是同步表現的；現在我國A股與H股互相參照日益緊密，而在我們過國慶長假時，恒指從18682到17682，剛好跌去1000點，最低時高低落差近2000點左右。因此A股在節后如果沒有相關政策助陣，難免首先要受到下行的考驗。
“節后行情請不要抱太大希望，整個國際經濟環境與我國的經濟結構決定了當前股市有限的反彈空間。”中國農業銀行總行高級經濟師何志成告訴記者，當滬指在1802點時出臺決定性的幾大救市舉措，基本上確立了股市維持穩定的基礎。但他指出，現在應該看到，美國救市就是全球進入衰退的表現。在這個背景下，我們大量的上市公司與國際市場相關度很高，他們的業績將影響股市上行區間；國內以房地產為代表的市場調整才剛剛開始，房地產業的調整勢必使其他部門受到波及。中長期看，股市上行阻力重重。
記者在采訪中發現，業內人士普遍認為，美國通過救市案，只是為我國股市反彈提供一個較好的環境，而真正反彈能走多遠，取決于有多少資金在政策刺激下入市。如果場外資金入市熱情不高，反彈就難走遠。與何志成觀點相近，銀河證券分析師朱洋波也指出，中國股市目前只能是走穩，反彈的高度不能樂觀，預計難以超過2800點。中國股市的下跌，早于美股，跌幅也大于美股，說明根本原因還是內在問題，美國救市成功也不能解決中國股市的下跌問題。在政策維穩的背景下，后市維持區間震蕩的可能性大。
政策制定應考慮持續發展
何志成告訴記者：“眼下，國家領導人已經明確，不會讓股市大起大落。可以說，維穩的決策前提下，我們的股市是斷然不會崩潰的。但大家應該明確，不管是政策上提供有多大的支持，都是為了確保整個國民經濟健康發展的，不是只針對股市的。”
北京大學教授曹和平在接受記者的采訪中指出，當市場出現困難，出臺政策出手救市本身就是政府的責任，“9·18”重大救市政策造成的“救市行情”是個短期表現。“影響市場的兩個方面，一個是內生變量，另一個是外生變量。我們股市的內生變量一時無法改變，比如市場的供需關系、產品結構、交易規則等，可以通過外生變量促進它發生積極變化。但政策這個東西，仍然屬于外生變量。”
曹和平教授還告訴記者，股市有股市的內在規律，政策制定上應該明確如何去有機地、有效地配合。他舉例說，當股指上行過了5000時，我們采取強行的大幅提高印花稅的手段，這對市場是相當傷害的。“當市場處于高位的時候，決策部門應該為可能出現的瘋漲和暴跌做好應對的配套措施。后來不斷下調準備金率等手段，可以看出這種配套的不足。”
曹和平說：“現在股市處于低位，你激勵國資入主市場，當股市有所反轉的時候，你是否得適時推出一些盈利能力強的股票上市，你是否加快推出優秀表現的股票，以此化解資金集中造成的市場傷害？要總結前車之鑒，出臺政策應該是配套的，是可確保可持續發展的。” |