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自去年次貸危機爆發以來，注資、降息、減稅……美歐政策層出臺一系列措施援助市場，以刺激經濟發展。分析人士指出，這些措施對緩解經濟壓力的作用不大，全球經濟已再次步入敏感時期。
美國減稅刺激作用有限
從貨幣政策看，去年次貸危機爆發后，美聯儲因傾向于刺激經濟增長而采取了降低利率政策。2007年9月以來，美聯儲連續七次降息，將聯邦基金利率從5.25%下調至2.0%。降息意味著個人和企業的借貸成本降低，有助于推動消費和投資的增長。此外，在住房貸款出現危機的背景下，降息還意味著住房抵押貸款人的還貸壓力有所減輕，從而緩解信貸緊縮。
從財政政策看，今年2月份，美國國會通過并由布什簽署了總額為1680億美元的經濟刺激計劃，從4月底開始實施退稅計劃，1.3億個美國家庭領到了退還的稅金。相應地，美國二季度GDP同比增長1.9%，高于一季度的0.9%。分析人士指出，二季度美國經濟反彈主要源于減稅的一次性刺激。而從住宅市場待售新屋存量這一先行指標來看，未來美國經濟步入衰退的概率加大。
此外，為刺激疲軟的房地產市場，7月底美國總統布什簽署了總額達3000億美元的一攬子住房援助法案。
美聯儲理事拉克爾日前表示，不能斷言美國房地產市場的滑坡已經結束。盡管廣泛使用的經濟指標還沒有顯示經濟衰退已開始，但美國經濟確實有陷入衰退的可能。有經濟學家指出，如果沒有新一輪財政刺激計劃，預計美國經濟將在今年四季度出現萎縮。
美國按揭銀行聯盟主席奎因認為，退稅優惠將激勵潛在的購房者出手購房，有助于穩定房價。但也有分析指出，總額3000億美元的援助計劃對龐大的美國房地產來說只是九牛一毛，而退稅對于幾十萬美元一套的房價而言也是很小部分，房地產市場并不會很快出現好轉跡象。正如美國財政部長保爾森所言，政府提供救助意在增強市場信心。
歐盟刺激經濟難度大
歐元區日前公布的多項經濟數據顯示，大部分經濟領域被低迷的氣氛所籠罩。今年第二季度歐元區15國GDP下滑0.2%，歐元區7月份整體經濟景氣指數下降至89.5，6月份為94.8，下滑5.3。這是該指數自2001年10月受“9·11”恐怖襲擊影響以來最大的月度降幅。同期，歐元區通脹升至４.１％。IMF預期歐元區2008年平均GDP年比增幅將下降至1.7%，2009年跌至1.2%。
盡管經濟下滑風險加大，但通脹形勢嚴峻抑制了歐洲央行貨幣政策操作空間。此前歐洲央行多次表示，單憑經濟減速還不足以將通貨膨脹率拉回至適宜的水平，經濟增長放緩的狀況目前還難以說服歐洲央行下調利率。雖然金融市場依然認為歐洲央行會在今年底到2009年2月之間將主導利率上調25個基點至4.5%，但按多數經濟學家的看法，決策者將在今年維持4.25%的利率，而明年將減息。
針對歐洲不景氣的經濟，歐盟輪值主席國法國總理菲永18日呼吁歐盟各國協調行動，讓各國就協調歐盟經濟政策進行討論。
不過，在財政政策方面，歐元區要達成一致計劃難度很大。此前由于國際油價居高不下，在歐元區財政部長會議上，法國總統薩科齊建議在歐洲范圍內降低汽油和其他燃料油的增值稅。但德國、西班牙和荷蘭明確反對薩科齊的這一建議，最終未達成一致。 |