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中共中央21日召開黨外人士座談會，中共中央總書記胡錦濤就做好下半年經濟工作提出６點要求：一是全力保持經濟平穩較快發展；二是有效抑制物價過快上漲；三是切實抓好農業生產；四是積極推動經濟發展方式轉變；五是繼續推進改革開放；六是精心做好保障民生工作。
中共中央政治局25日召開會議，研究了當前經濟形勢和經濟工作，強調把保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務，把抑制通貨膨脹放在突出位置。
業內專家接受記者采訪時表示，“一保一控”成為宏觀調控的首要任務，體現了決策層對經濟增長更加重視，在保證政策整體穩定性和延續性的基礎上，局部性、結構性的微調可以預見，在此背景下，宏觀經濟實現軟著陸的可能性很大，資本市場也有望實現穩定發展，結構性投資機會值得期待。
市場可望穩定發展
胡錦濤總書記在21日的講話中提出“引導資本市場、房地產市場健康發展。”對此國都證券研究所負責人李雪峰認為，資本市場的“健康發展”包括兩個方面，從表象來看，“健康”應當是維護市場平穩運行，不出現大起大落；從內在來看，則需要進一步完善資本市場體系、加強市場制度建設。
市場的穩定發展能否實現？這最終要歸結到對宏觀經濟走勢的判斷上來。中國人民大學經濟學院副院長劉元春表示，上述會議精神明確了決策層對保經濟增長的重視，同時提出了要從保證出口增速的穩定、保證資本市場和房地產市場健康發展等等方面入手，其中包括兩個要義：一是將保增長放在第一位，防通脹放在突出位置；二是從總量調控逐步向結構性調整轉變。同時產業結構調整的幅度和節奏也會更加合理。
“在這樣的政策氛圍下，經濟實現軟著陸的概率非常大，因此我們希望股市能夠穩定發展，實現‘軟起飛’。”李雪峰表示，盡管目前我國經濟處于較為困難的階段，但最新的世界各國經濟數據表明，中國經濟增長依然引人矚目。他表示，市場應當理性、正確地看待我國經濟增速的適度放緩。
國泰君安策略分析師翟鵬表示，目前宏觀經濟的下滑仍在可容忍的范圍內，為了防止通脹反彈，短期內政策只會進行微調，如加強對中小企業貸款的支持、降低人民幣升值速度等，不會做出重大調整。
中小上市公司業績或將改善
貨幣緊縮這副“猛藥”，影響最大的莫過于中小企業，“在緊縮銀根背景下，前段時間中小企業受影響較大，而中小企業是國民經濟的基礎，關系到就業等諸多問題。”經濟學家吳敬璉近期曾提出。
多數業內人士表示，下半年宏觀政策的微調，無疑會惠及中小企業，包括中小上市公司。
“從‘雙防’到‘一保一控’，決策層或將出臺一系列相關政策幫助企業包括上市公司解決成本上升、出口增速放緩等經營困局，總的來說這對上市公司是一個積極因素。”
清華大學經管學院金融系主任李稻葵表示，下半年經濟工作的重點顯示了決策層呵護市場健康穩定發展的決心，其中包括對中小企業的適度扶持，以及幫助出口企業維持其國外市場份額。
李雪峰也提到，工作重點中不再有關于緊縮貨幣政策的表述，未來財稅政策調整、中小企業信貸適度放松都是可以預期的，這對上市公司整體業績增長都會有正面引導作用，但強周期性行業的業績下滑仍毋庸置疑，大部分投資品、制造業也不是很樂觀。
結構性行情值得期待
多數接受采訪的市場人士認為，在下半年資本市場穩定發展的過程中，出現系統性投資機會的概率比較小，但結構性機會和行情值得期待。
“目前無論是政策氛圍還是投資氛圍都很好，股市的結構性機會可能會很快到來。”李雪峰認為，市場系統性風險的釋放過程目前已經告一段落，估值也保持在較為合理的區間，未來一兩個月內市場可能會出現較具規模的結構性上揚，抵御通脹、節能減排等主題下的商業零售、高端消費、風電設備等行業可望有不俗表現。
但也有市場人士提到，即使股市會出現結構性機會，但資本市場畢竟仍處在經濟增速放緩的背景下，結構性反彈并不意味著新一輪牛市的開始。
此外，翟鵬也表示，經濟工作重點穩定了市場對宏觀政策的預期，短期市場受此影響將獲得一定支撐，但政策調整已經部分被市場消化，對市場的正面影響不會過大。“我們仍繼續看好本輪反彈行情，高點可能在3200點左右。”他說。 |