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美國近期公布的經濟數據喜憂參半。從出口、消費等數據看，美國經濟結構有所改善，但制造業數據則顯示企業成本上升，經濟信心仍未完全恢復。市場預計，由于美國經濟正在走出次貸危機以來的最壞時期，美聯儲降息行動有望暫停，將在6月份的議息會議中維持利率不變。
走出低谷跡象顯現
從近期公布的系列數據看，美國經濟確實有走出低谷的跡象。
出口對經濟的推動作用有所體現。在美元貶值的刺激下，美國3月份貿易逆差為582億美元，環比縮小5.7%。分析人士指出，美國貿易逆差縮窄意味著美國經濟增長較原來預期要略為強勁，基于這一數據，美國政府預期將第一季經濟增長預估從上月的0.6%上調至0.9%。
此外，美國消費有所回升。4月份零售銷售額環比下跌0.2%，但扣除汽車的核心零售銷售后則增長0.5%，優于市場預期。由于消費占美國經濟比重的三分之二，零售數據強勁則意味著美國經濟回暖。
近期公布的CPI和PPI數據表現溫和。4月份美國CPI環比上升0.2%，扣除食品和能源的核心CPI上漲0.1%，雙雙優于市場預期。這不僅舒緩了對通脹風險上行的擔憂，也減弱了市場對滯脹風險提升的擔憂。
此外，引發信貸危機的房地產業也有所回暖。美國商務部公布的數據顯示，因為公寓營建數量大幅上升，4月全美新屋開工季度調整后為103.2萬戶，較上月增長8.2%。此外4月營建許可為97.8萬戶，同比增長4.9%。住房數據回暖，對美國經濟走出衰退有正面影響。
不過，工業產出和制造業數據仍大幅下降，顯示出由于成本上升擠壓企業利潤。受汽車及其配件拖累，4月份美國工業產出環比下降0.7%，差于市場預期。而剔除汽車和高科技行業之后的核心制造業產出跌幅達到0.4%，制造業依然處于萎縮狀態。
中金公司分析師沈建光認為，持續下跌的制造業產能利用率也顯示美國企業投資正在放緩。一方面是由于國內需求的低迷，另一方面信貸緊縮和原材料價格上漲也對企業投資有較大影響。不斷攀高的支付價格指數顯示企業成本正在上升，而面對低迷的需求，企業議價能力大打折扣，難以將上升的成本轉移至產品價格，企業利潤將進一步受到擠壓。
或將維持利率不變
由于市場認為美國次貸危機最糟糕的時期已經結束，加之美國多家聯邦儲備銀行行長暗示對通脹前景感到憂慮，多數市場人士認為，6月份美聯儲將做出維持利率不變的決定。
盡管目前通脹溫和，但美國明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長斯特恩表示，聯儲決策者不應該等到經濟全面復蘇后，才開始行動。而堪薩斯聯邦銀行行長霍恩表示，隨著美國經濟下半年可能復蘇，應對通脹升高風險，美聯儲得準備好隨時反轉加息。
他指出，食品和能源價格的長期漲勢，以及美元匯率大幅走軟將導致物價高漲。
此外，美國經濟人士也對目前CPI數據的統計表示懷疑，認為實際通脹形勢要比數據嚴峻。美聯儲前主席沃克在評論CPI時認為，“這感覺不太對，尤其是在食品和能源價格幾年來一直在上漲的情況下。”
利率期貨市場預計，美聯儲6月25日維持利率在2%的可能性為90%，降息的可能性僅為10%。自去年９月以來，美聯儲已連續７次降息至2.0%，累計降幅達３２５個基點。4月30日美聯儲會后的聲明措辭顯示，美聯儲在對宏觀經濟形勢的判斷中，對經濟增長的擔憂略有緩解，同時對通脹風險予以更多關注。市場認為，這將意味著美聯儲將暫停降息舉措。 |