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央行公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份銀行新增信貸15304億元，再次超出市場預(yù)期，也使得整個上半年新增貸款高達7.37萬億元。但在這一輪信貸猛增的背后，金融資源配置的質(zhì)量與風險問題已開始浮出水面。
應(yīng)該看到，信貸資金扎堆于地方政府和大型國企項目的現(xiàn)象在全國各地已經(jīng)很普遍。但在我們看來，銀行追著國企和地方政府屁股放貸的背后，金融資源配置的質(zhì)量與風險問題難免令人憂慮。宏觀層面上，金融資源的流向并沒有更加合理化、市場化，畸形配置的情況甚至有所加劇，大量信貸涌入基建項目和一些過剩行業(yè)，可能導(dǎo)致新一輪重復(fù)建設(shè)。對銀行而言，現(xiàn)在信貸是放出去了，短期內(nèi)不良貸款率好像也下來了，但這些項目中很多是沒有收益或者收益不樂觀的，未來的償還能力并不強，貸款質(zhì)量風險正在不斷上升。
地方政府顯然是這一輪信貸增長的大客戶。不過，“保增長”大背景下，地方政府與銀行似乎一個愿打，一個愿挨。地方政府財政緊張，只能向銀行借錢，使得行政干預(yù)銀行的力量在加強，一些省市甚至把信貸增速異化為政府政績，以信貸增速高于全國平均水平為榮，靠大量負債“保增長”的動機十分明顯；而銀行貸款沖動也異常強烈，拼命往政府項目和國企項目上靠，不僅缺乏充分的風險評估，有些連擔保都不用就使勁“扔錢”，想著反正有政府兜底，這些貸款最保險，行長們的政治風險大大甚于貸款風險的考慮，地方政府與銀行之間的共同利益也在進一步強化。
現(xiàn)實中，在獲得大量貸款的同時，地方政府的負債問題也開始加速顯性化。據(jù)悉，在這一輪“保增長”中，許多地方政府過度依靠銀行資金搞建設(shè)，負債規(guī)模正以10倍甚至20倍的速度增長，一些地方的債務(wù)率遠遠超過了風險控制警戒范圍。特別是有些地方政府借本輪信貸寬松機會加大了地方融資平臺的建設(shè)，繼續(xù)走著政企不分的老路，而這些融資平臺過度負債的現(xiàn)象卻非常嚴重。例如，東部某個發(fā)達地區(qū)的城建融資平臺注冊資金僅有不足1個億，但是每年貸款建設(shè)規(guī)模都達到幾十億元。必須警惕的是，地方政府過度信貸舉債的財政風險是很可能轉(zhuǎn)化為銀行金融風險的，特別是地方政府的信貸舉債負擔超過了地方財政支付能力的情況下，銀行不良貸款風險的隱憂是在加速積聚的。
大量信貸的另一個流向當然就是大型國企。銀行向國企“壘大戶”的現(xiàn)象非常明顯，但這些大型國企在獲得信貸的同時，也使得資金需求大的中小企業(yè)貸款更加困難，甚至在一些行業(yè)還加劇了產(chǎn)能過剩的惡化。另一方面，一些大型國企獲得的信貸資金并沒有流入到項目投資中去，在樓市和股市回暖升溫的態(tài)勢下，一部分資金進入了這兩個資產(chǎn)領(lǐng)域。特別是近期土地市場上一個接一個“地王”的產(chǎn)生，給樓市泡沫不斷推波助瀾，而實際上是一些大型國企利用信貸資金(當然也包括中央4萬億計劃的資金)在背后支撐。
當前，中央的主基調(diào)是“保增長”，下半年貨幣政策依然會是維持寬松局面。而地方政府財政尚未根本好轉(zhuǎn)，還得指望銀行借錢，一部分在上半年分羹不如意的股份制銀行也正鉚足了勁，欲在第三季度繼續(xù)發(fā)力，估計信貸盛宴立馬終結(jié)的可能性并不大，這樣令銀行貸款質(zhì)量問題面臨更大挑戰(zhàn)，銀行只能把希望寄托于中國經(jīng)濟的快速復(fù)蘇，否則新一輪不良貸款的危機可能加速爆發(fā)。
信貸資產(chǎn)的配置如何，不僅直接影響銀行的經(jīng)營效益狀況，而且關(guān)系到支持中國經(jīng)濟復(fù)蘇的質(zhì)量。本輪信貸猛增的背后，金融資源配置存在嚴重的“短期化”特征，絕大多數(shù)貸款流向了政府和大型國企項目，信貸集中度風險日益凸顯，一些資金在大項目與銀行間來回倒騰，還有很大一部分流向了股市和樓市，而眾多中小企業(yè)卻并沒有享受到這場盛宴，這種不合理的金融資源配置已為銀行未來不良貸款的急劇上升埋下了隱患，在現(xiàn)實中也可能引發(fā)投資的畸形化，使中國經(jīng)濟發(fā)展的方式更難得到改善。 |