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水往低處流，股往高處走。近日各地傳出消息，專家建議對水資源征收資源稅調節水價，水價上漲重又提上日程。一時間風生水起，水務股輪番暴漲，板塊內個股全線飄紅。
20日，上證指數收于3266.92點，上漲77.18點，漲幅2.24%，水務板塊整體位居行業漲幅第一，其中，洪城水業、武漢控股、南海發展、首創股份4只漲停，創業環保、錢江水利等也位居漲幅榜前列。對此，業內人士認為，水價上漲趨勢毋庸置疑且上漲空間很大，這將直接或間接地影響水務企業，但其中根本原因在于水務企業自身資本成長性的提高。不過考慮到經濟回暖給水務企業帶來的機會，在擇股方面，中短期內期待“價升”不如考慮經濟復蘇帶來的“量增”企業。
水價上漲只是導火索
財富證券研究員鄒建軍分析，水價上調雖然是未來的大趨勢，但是從水價構成來看，我國當前水價包括水資源費、水利工程水價、城市供水價格和污水處理費，預期要上調的就是水資源費和污水處理費，而這兩塊的費用都是企業代收最終要上繳政府的，因此這兩部分的上漲對于自來水生產或污水處理企業來說就是一個“偏空”的消息，企業盈利空間不大。
對于一度漲停的水務股，鄒建軍和中國民族證券分析師張凱一致認為水價上漲的預期只是一個表象。民族證券對行業上市公司的在建工程和投資現金流科目分析報告顯示，在國家節能減排戰略對各地政府達標的要求，以及國家加快市政公用事業改革進程和擴大水務資產特許經營范圍等體制改革的推進下，水務項目工程建設紛紛加快。在2010年污水處理率達到70%，以及進一步降低CO
D，氨氮，磷等指標的要求下，我國污水處理項目進入大規模的建設期，預計未來兩年每年將新增污水處理廠200座以上，每年將新增600萬噸的日處理規模，污水處理行業年收入增速將超過35%，未來兩年將是水務行業的黃金發展期。
價升不如量增
“雖然從長遠看水價提升對于整個水務行業的正面影響毋庸置疑，比如加大行業并購重組的可行性，但是考慮水務上市公司已有資產，水價提升對上市公司的短期業績影響并沒有市場預期大”，國信證券水務分析師謝達成認為，“目前對應股票的價格已經包含了水價上漲的預期。”投資時應當更多關注“經濟回暖為部分水務公司產能利用率提升和產能擴大所帶來的機會。”
國盛證券研究員肖永明也認同此觀點，他以洪城水業(600461)為例進行了解釋：公司當前在建項目為萍鄉污水處理廠二期，包括牛行水廠二期、紅角洲水廠等其他項目即將開始，各污水處理廠穩健運營，下半年其增長因素將主要來自自來水需求的增加和萍鄉、溫州污水處理廠產量的增長而不是水價的上調。
對此，張凱分析，國內水務企業的污水處理費平均才只有0.6元左右，而自來水價已經達到了1.5元左右，相較之下，污水處理資產具有較高的成長性。他認為，目前國內污水處理資產成長性最好的只有合加資源[12.29
2.42%]和首創股份兩家。
對于下半年擇股，國信證券給出的具體投資建議是中短期內期待“價升”不如考慮經濟復蘇帶來的量增。短中期關注經濟波動敏感性較高的南海發展、與其他高增長業務搭配的合加資源、城投控股[16.30
0.93%]；長期把握間接受益水價上漲的首創股份。 |