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自從新股IPO正式重啟以來，市場的質疑聲就沒斷過。從三金藥業和萬馬電纜的“違規門”事件，到仍被炒得較高的發行價，依舊相信“新股不敗”的投資者，究竟可以從這場IPO盛宴中獲得多大的財富收益呢？
質疑一：是否違規上市？
繼三金藥業被舉報招股書違規披露后，作為IPO第二單的萬馬電纜也被爆料存在“粉飾報表”的嫌疑。
與三金藥業一樣，詢價推廣會上萬馬電纜也一直被這樣的質疑伴隨著。在最后一日的網上路演時，公司董事長潘水苗澄清稱，“我們對每個投資項目都經過充分論證，并由專業機構出具可研報告，我們本著謹慎原則，對每個投資項目的年投資利潤率的測算依據是根據公司成本和市場情況，不存在較大水分情況。”
公司高管的澄清能否打消投資者心中的疑慮呢？資深股民王先生對此有些不屑，“這只是一種市場炒作，如果真的違規了，當初管理層就會像喊停立立電子一樣，不批準他們的上市申請。既然放行了，不可能因為市場的一些質疑聲而‘耽誤大局’。”一位私募經理也坦言，“無論是萬馬電纜還是三金藥業，被爆料的問題都不會影響到它們的上市進程，外加真實度尚不明確，投資者追‘新’的熱情是不會被撲滅的。”
然而，在IPO重啟初期就曝出這樣的負面新聞，并不是一個好現象。據傳聞，監管部門要求主板市場IPO重啟的“準”第一單——成渝高速在上市時保持低調。管理層不希望在股指站上3000點上方時，由于主板IPO的重啟而給市場造成不穩定因素。
質疑二：中簽率為何那么低？
IPO的重啟讓不少熱衷“打新”的股民久逢甘露，然而0.17128%的網上中簽率卻讓不少股民失望不已。
根據深交所發布的數據計算，三金藥業要投入約580萬元才能中一個簽。昨日，萬馬電纜在市場資金的追逐中迎來了網上申購，國都證券分析師指出，萬馬電纜的中簽率可能還沒有三金藥業來得高。這就意味著“追新”股民已經告別了“只要資金夠大就能中簽”的時代，徹底“靠運氣”打新。
國都證券的投資報告中顯示，萬馬電纜網上發行的申購上限為4萬股，單個賬戶最多可以使用46萬元進行申購。網上融資規模為4.6億元。從桂林三金的網上發行情況來看，申購賬戶數高達336.8萬戶。這就表示了，為了適應新的申購制度，投資者普遍采取了新開立賬戶的作法。中登公司的數據也顯示，近期A股開戶數猛增。可以預見，目前“打新”賬戶數仍未達到穩定狀態，畢竟還有眾多資金大戶在尋求新開賬戶、分散資金的可靠途徑。
國都證券表示，由于萬馬電纜所屬行業面臨電網改造與升級的較好機遇，因此行業屬性優于桂林三金，同時考慮到A股賬戶數仍在增加，預計參與申購的賬戶數將達到350萬戶左右。假定賬戶利用率為25%，則申購資金約為4000億元。中簽率約在0.12%，低于桂林三金的0.17%。
質疑三：新股首日敢買嗎？
盡管不少券商報告指出，在新股發行新規下，“打新”、“追新”不僅可能賺不到錢，還可能虧錢。但大部分投資者仍然相信“新股不敗”。
對此，深交所網站日前發布的投資者教育內容顯示，從2006年6月19日“新老劃斷”之后至2009年6月前發行的223只中小企業板股票中，選取上市首日炒作最為嚴重的22只股票作為樣本進行統計可發現，首日買入上述22只樣本股票的個人投資者整體虧損近3億元，虧損的投資者比例達到51.28%。其中，一些首日買入新股的投資者損失嚴重，個別股票的投資者賬戶平均虧損比例甚至高達99%。
日信證券醫藥行業研究員李偉志也指出，以三金藥業為例，19.80元的發行價看上去相當“危險”。“盡管未來3個月的走勢還很難確定，但三金藥業較高的定價必將擠壓其二級市場的收益。”在這樣的情況下，投資者是否還會冒險在首日“追新”嗎？
廣州證券分析師趙巧敏指出，“中小投資者是參與上市第一天買入的絕對主力。其中有多達54%以上的投資者是在發行價的漲幅達到300%以上參與進去的，這是一種非常典型的羊群效應的追漲行為。”
趙巧敏提醒投資者，沒能在一級市場上獲利的中小投資者，千萬不要因為股價上漲就盲目跟風買入，因為統計結果表明，炒新并不是包賺不賠的，盲目地跟風炒作風險巨大。
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