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IPO第二單浙江萬馬電纜股份有限公司(下稱萬馬電纜)確定發行價為11.5元，雖然市場認為，新股新發行制度下定價普遍偏高，但依舊引來189倍的超額認購。此前的桂林三金，發行價為19.8元，機構超額認購倍數為167倍。
萬馬電纜董事長潘水苗透露，機構的有效申購在45%左右，顯示機構之間各有分歧。“機構之間各有各的看法，也很正常，我覺得這是個合理價格，同時也給二級市場預留了空間。”
而深圳一券商副總告訴記者，“過去打新股機構能賺大錢，現在機構詢價時都往高的報，到時在二級市場肯定有風險。”
與保薦人平安證券給予的“12.42元~14.89元合理價值區間”相比，11.5元的發行價算是“妥協”。
“詢價的數據顯示，機構在11.5元的報價最為集中、申購倍數最大，考慮到發行穩健因素，我們覺得這個價位還是合適的。”平安證券投行部一高層告訴記者，“事實上，萬馬對發行也很滿意，畢竟比原計劃多募了2.32個億。”
平安證券投行部高層認為，與現行二級市場股票相比，30.88倍的發行市盈率確實不低，“但是像萬馬電纜這樣的小盤股，開盤都可能會被炒得很高，機構的鎖定出不來，游資可能到處亂炒。”
公開數據顯示，萬馬電纜2008年實現營業收入16.16億元，凈利潤7449.39萬元，比上年同比增長10%。
市場有人懷疑萬馬電纜財務不真實，“在2008年金融危機的情況下，銅價坐了一個過山車，每個銅加工企業的利潤率都很低，庫存的減值，基本把公司的盈利都打光了。電纜原材料成本70%-80%是銅，與銅加工企業高度相關，萬馬為什么能保平或者增長？”
潘水苗等公司高管解釋，公司不存在財務虛假，公司是以“采用‘鎖銅為主、套保為輔’的采購策略來規避銅價波動風險”。
平安證券投行部某高管向記者表示，萬馬電纜不可能財務作假：“如果有造假，證監會不可能查不出來，更不會讓我們IPO一開閘門就上。況且我們承銷商也不是公司上了市就沒事了，兩年內必須保證不出任何亂子”。
一家安徽券商投資管理部總經理助理則向記者表示，公司錯過了三金藥業后，整個自營部壓力很大，已開始調整策略。
“之前覺得三金價格不該那么高，有點脫離基本面，我們也懷疑利潤是不是有點水分，所以詢價的時候保守了點。”該總經理助理說道，“真錯過之后，我們認真反思了一下，雖然價格脫離基本面有風險，但總不能堵住自營部的盈利來源，況且萬一踏空了，我們也沒法向股東交代啊。”
據悉，該公司自營部“歷經反思”后，在第二單上終未“馬失前蹄”，以接近發行上限的價格將萬馬電纜一舉拿下。
“第三單我們肯定也會全力爭取，市場發行價雖然高估了，但可能也具有前瞻性。” |