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桂林三金平穩落地顯示出一個積極信號：目前資金面相對寬裕，其示范效應有望帶動準新股集體“軟著陸”。部分機構還認為，以桂林三金為代表的新股板塊很可能成為下半年帶動大盤上漲的主要力量。
資金流動性充裕
桂林三金此前發布的招股意向書顯示，擬募集資金數量為6.34億元，根據桂林三金的發行定價19.8元計算，本次發行的4600萬股合計可募集資金9.108億元，超出發行人擬募集資金約2.76億元。盡管19.8元的發行價對應市盈率高達33倍，但桂林三金網上發行仍獲得584倍的超額認購，共計凍結資金4554億元，網上中簽率僅為0.17%。該凍資規模遠超過此前市場預計，0.17%的中簽率，遠低于市場此前的預計。這表明投資者對于“首單”極盡追捧，也顯示出A股市場“不差錢”的事實。
與此同時，基金發行再度升溫。據統計，上半年共成立了各種類型基金53只，其中股票型基金24只，混合型基金9只，債券型基金17只，貨幣型基金2只，保本型基金1只。可見在強勁的股票市場背景下，多數基金公司將新發基金聚焦到股票型基金上，幾乎占了半壁江山。上半年所有這些基金共募集了1368.35億份，今年新發基金可用于投資股市的資金總額有將近900億。可以說，這些資金是新股發行所需資金的有效保障之一。
市場外圍流動性充裕鼓舞投資者信心。統計顯示，中國5月份新增信貸6645億元，1~5月份累計新增信貸5.84萬億元。而且據預計，6月份新增信貸將超過5月份，上半年新增信貸或達到6.5萬億元。上半年信貸方面充沛的流動性已經勢不可擋。預計下半年信貸雖然不會像上半年那樣寬裕，但是，央行強調，寬松的貨幣政策不會改變。新增貸款對股市的影響主要在兩方面：一是部分資金直接流入市場，使資金成本下降，估值進而得以推升；二是寬松的信貸環境使投資者的投資信心顯著增長。
市場環境有效改善
據WIND數據顯示，33家過會企業，擬發行股本總計達144.18億股，計劃募集資金額約722億元。對于這些即將發行的準新股，資金面不是問題，而市場環境的變化，也有利于這些準新股“軟著陸”。
今年上半年，上證綜指前6個月間從1840多點漲至近3000點，漲幅已經超過60%。相比之下，美國道瓊斯工業指數、標準普爾指數、日經225指數、法國CAC40指數、德國DAX指數今年以來的漲幅分別為-2.65%、3.17%、10.43%、-2.72%、-0.7%。顯然，A股成為上半年全球股市的“領跑者”。
A股市場一枝獨秀的表現不是偶然的，它是中國宏觀經濟止跌回穩和A股市場制度變革帶來的結果。
首先，中國股市風景獨好，很大程度上來自國有經濟在此輪全球經濟危機中的出色表現。A股市場的中流砥柱是大盤藍籌股，而大盤藍籌股基本上都是國有控股，國有股占主導地位。
國有企業在此輪全球經濟危機中雖然也遭遇嚴重影響，但沒有傷筋動骨。由于國有企業較好地抵御了此輪全球經濟危機的影響，中國經濟率先走出谷底成為可能；其次，管理層一系列新政，穩定了市場預期。新股發行制度改革、國有股轉持社保基金規定出臺等都穩定了市場預期。同時，醞釀已久的股指期貨、融資融券也有望陸續推出。
市場環境的向好是基于經濟形勢的良好預期。
中國經濟已經出現止跌回穩的跡象：先行指標——下半年國內經濟復蘇跡象明顯。預計2009年全年新增信貸在7-8萬億之間,信貸擴張速度為近年來所罕見；作為經濟先行指標,PMI指數已經連續五個月反彈,階段性走穩跡象比較明顯,二季度開始我國經濟有望觸底反彈；預計二季度工業增加值會出現反彈,帶動國內經濟緩慢復蘇；消費——整體穩定,汽車與地產銷售超預期。1-4月份國產汽車銷售逐月遞增,同比增長9.4%；一季度全國商品房銷售面積達1.1億平方米,同比增長8.2%；一季度社會消費品零售總額同比增長15%,考慮到物價回落因素,這樣的增速超出市場預期；投資——高位運行。隨著今年信貸規模擴張,銀行資金推動投資力度有所加大投資仍將維持較高的水平。
而世界銀行的最新《中國經濟季報》認為，盡管中國經濟繼續受到全球金融危機的沖擊，但刺激性的宏觀經濟政策仍使經濟保持著可觀的增長速度。世界銀行將中國2009年GDP增長預測調高至7.2％，而此前一期報告中，世行預測2009年中國GDP將增長6.5％。
經濟形勢好轉將必然傳導到股市。中信證券的中期研究報告也認為，A股市場下半年仍將震蕩向上。報告根據海外經濟和中國經濟復蘇預期以及流動性的判斷，研究表明，A股市場下半年仍將震蕩向上。 |