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繼5 月19 日國內航空煤油價格上調460 元/噸后，航空煤油價格再次上調，上調幅度為1030 元/噸。直接增加三大航2009
年燃油成本分別為，中國國航7.73 億元、ST東航6.69 億、南方航空13.39 億元。靜態影響EPS 為中國國航0.063 元、東方航空0.086
元、南方航空0.167 元。這次油價的上調對航空業影響非常負面。這是在需求沒有恢復的情況下，油價迅速竄升帶來成本的上漲。下游需求的脆弱使行業成本傳導能力不足。
國內兩次油價上調帶來燃油附加費上調的預期，預計800 公里以下20 元/人，800 公里以上40
元/人。如果正如預期上調，靜態地看，可以覆蓋燃油成本的上漲。但是目前國內的需求的增長是低票價為基礎的，因此燃油附加費上調后將會帶來一定的擠出效應，減少航空出行的需求。所以對于目前脆弱的航空業來說，即使考慮燃油附加費，這一影響依燃負面。
據悉，國內油價的上調源于國際油價的上漲，自從國際航油價格在3 月份達到低點3177 元/噸以后，4 月、5 月、6 月迅速上漲，特別是在6
月份國際油價平均為4226 元噸，高于5 月平均3522 元/噸，而相應地國際業務卻依燃低迷。4 月份稍有恢復，5 月的甲型H1N1
又使國際業務遭受重創，但分析可知，5 月的低迷、6 月的低迷甲型H1N1
只是原因之一，根本的原因還在在經濟的低迷。而國內業務雖然在5月依然出現兩位數增長，原因卻在于去年的低基數，三大航國內業務環比下降，說明國內業務的恢復也并非強勁。
油價非市場化是航空業非市場化運行的重要一面。現在在國家出臺新的成品油定價機制后，6 月1 日、6 月30
日調整成品油價格，符合“當國際市場原油連續22
個工作日移動平均價格變化超過4%時，可相應調整成品油價格”的原則。航空煤油作為成品油的一種跟隨新的成品油定價機制變動，提高了航油價格的市場化水平。也反映了國家在政策取向上把成品油定價機制改革放在了優先位置。 |