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一度引發(fā)各界高度關(guān)注的房產(chǎn)貸款新政，卻遭遇了執(zhí)行難的尷尬。時至今日，各家商業(yè)銀行仍未出臺具體操作執(zhí)行的細則，唯一發(fā)布細則的農(nóng)行，也在細則上網(wǎng)數(shù)小時之后全部撤下。這就導致房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)實際上幾乎陷入到停滯之中。
必須指出的是，此次“房貸新政”的優(yōu)惠措施與“二套房”政策存在明顯不同，而這或許會讓房貸新政的有關(guān)措施陷入到執(zhí)行難的困局中。
事實上，任何信貸政策的執(zhí)行都必須通過商業(yè)銀行的市場渠道，如果商業(yè)銀行消極而為甚至是抵觸，最終的政策效果顯然無法樂觀。由此而言，房產(chǎn)利率政策固然需要調(diào)控部門的政策細化，但另一方面，商業(yè)銀行的現(xiàn)實經(jīng)濟利益也必須加以考慮，否則調(diào)控政策的目標與現(xiàn)實結(jié)果就會出現(xiàn)巨大偏差。
從此次房貸新政的指導意見看，恰恰在這一問題上出現(xiàn)了明顯疏漏：按照央行剛剛調(diào)整的利率水平看，5年期以上貸款的基準利率為7.20%，購房者享受7折后的實際利率為5.04%，而最新的5年期定期存款利率卻達到5.13%，兩者相差0.9個百分點。這雖然較利率調(diào)整前的利差已經(jīng)有所降低，但是仍然存在同期存款利率高于貸款利率的倒掛問題。對于商業(yè)銀行而言，發(fā)放長期房貸所獲得的利息收益，尚無法抵消吸收長期存款所支付的利息，這是地地道道的虧本生意。不僅如此，由于所謂“改善型住房”獲得優(yōu)惠利率將會改變目前對第二套住房的利率歧視政策，這就意味著大量的第二套住房利率將有可能大幅調(diào)降，從比基準利率溢價10%，轉(zhuǎn)而享受基準利率折價20%的優(yōu)惠，此消彼長間造成巨大的利率水平差價，商業(yè)銀行遭受的利益損失顯而易見。
正所謂在商言商，沒有人會去做虧本生意。盡管國內(nèi)商業(yè)銀行多屬于國有控股性質(zhì)，本應(yīng)承擔一定的社會責任，但同時這些國有商業(yè)銀行也是境內(nèi)外的上市公司。因此，如果未來房貸政策長期依此而執(zhí)行，出于相應(yīng)利益損失的考量，來自海內(nèi)外的投資者股東必然會出現(xiàn)抵觸、反感情緒。更何況，相關(guān)部門試圖通過活躍樓市來拉動經(jīng)濟增長的目標，本屬調(diào)控當局的職責所在，卻硬要由商業(yè)盈利機構(gòu)來承擔政策成本，這一做法本身就值得商榷。
資本市場總會在第一時間對所有的問題作出反應(yīng)。在央行新政出臺后，部分券商就發(fā)布報告認為，房貸新政將明顯壓縮銀行業(yè)利潤，特別是對個貸比重高和貸款占盈利資產(chǎn)比重高的銀行負面影響較大。據(jù)測算，如果這一調(diào)整明年年初全面生效，將使銀行凈息差大幅下降，從而對2009年盈利產(chǎn)生最多15%的負面影響。這些悲觀的盈利測算，直接導致銀行股價的持續(xù)下跌。市場雖然無法改變政策，但是卻能夠“用腳投票”來表達自己的利益訴求。
對于未來，我們可以預(yù)期的是，如果央行不進一步對中長期貸款和存款利率做出相應(yīng)的調(diào)整，那么商業(yè)銀行將很難執(zhí)行和落實新房貸利率政策。調(diào)控政策意圖果真因此而落空，將是誰的尷尬呢？ |