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摩根史丹利公司中國區(qū)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶 |
主持人：今天我們演播室請(qǐng)來了摩根史丹利公司中國區(qū)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶先生，王慶您好！首先請(qǐng)問一下今天為什么A股勢頭恰恰跟全球股市相反，當(dāng)全球股市大漲，創(chuàng)新有史以來最大漲幅的時(shí)候，我們A股卻偏偏下跌？
王慶：這說明相當(dāng)意義上來講，中國國內(nèi)市場和國際市場，影響他們的力量和因素是不一樣的。比如說一定程度上，為什么中國股市在下跌，反映投資者對(duì)本星期和下星期公布數(shù)字表示擔(dān)憂，表明經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩，從這個(gè)程度上，影響了投資者的信心。但是國際投資者一系列的政策反映，大大地提升了投資的信心。
主持人：當(dāng)時(shí)美國救市計(jì)劃宣布之后，當(dāng)時(shí)中國股市A股反映跟全球反映不一樣，如果要我們用數(shù)字來概括一下，影響目前中國A股走勢國內(nèi)因素和國際因素，國內(nèi)是對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)基本面未來的判斷，國際目前金融風(fēng)暴的走向。金融風(fēng)暴走向，在影響A股市場所占的比重，是不是現(xiàn)在需要20%到30%，這個(gè)判斷準(zhǔn)確嗎？
王慶：我同意這樣的判斷，我們中國國內(nèi)的投資者關(guān)心金融風(fēng)暴的影響，主要是關(guān)心金融風(fēng)暴可能對(duì)周邊經(jīng)濟(jì)體實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成影響，使經(jīng)濟(jì)造成放緩，從而造成中國出口受到影響，引起一系列的經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的問題，從這個(gè)意義上關(guān)注金融風(fēng)暴的影響。實(shí)際上金融風(fēng)暴對(duì)中國經(jīng)濟(jì)直接影響有限，我們有資本賬戶的管制，資本流動(dòng)受到限制。
主持人：現(xiàn)在連線中央電視臺(tái)歐洲中心站的記者李慶慶，請(qǐng)她給我們介紹一下開盤的最新情況。
李慶慶：今天歐洲各大股市呈現(xiàn)了昨天的井噴勢頭，一開盤就上揚(yáng)了4%以上。截止到剛才十分鐘之前為止，滬市一百指數(shù)上漲了5.22%，德國EAS上漲4.68%。
主持人：昨天我們也聊到英國政府出臺(tái)370億英鎊，增加銀行注資措施，加上股市開始出現(xiàn)曙光，英國媒體說出現(xiàn)了拐點(diǎn)，我們已經(jīng)開始反彈了。
李慶慶：是否出現(xiàn)拐點(diǎn)，不是開始反彈，媒體還沒有那么樂觀，不管怎么說，這一輪歐洲政府集體出現(xiàn)救市措施，總金額高達(dá)兩萬億歐元以上，得到歐洲媒體廣泛關(guān)注，我們看英國出版主要報(bào)紙內(nèi)容，金融時(shí)報(bào)以整版篇幅報(bào)道歐洲各國出臺(tái)金融救援計(jì)劃，每個(gè)國家金融救援款項(xiàng)都以10億歐元來計(jì)。另外根據(jù)今天金融時(shí)報(bào)的評(píng)論說，盡管英國政府對(duì)銀行采取了國有化的措施，但是國有化的措施，為了拯救自由市場經(jīng)濟(jì)，金融時(shí)報(bào)在最后肯定說，領(lǐng)導(dǎo)們的早發(fā)是對(duì)的。另外泰晤士報(bào)的著重點(diǎn)稍有不同，更多關(guān)注到英國的四位商業(yè)銀行主要負(fù)責(zé)人的高管被迫離職的消息，這因?yàn)樗麄兘?jīng)營不善導(dǎo)致金融危機(jī)，他們要承擔(dān)一定危機(jī)。而且文章也以大篇幅報(bào)道當(dāng)時(shí)三大銀行與英國財(cái)政部進(jìn)行談判，來商討救援計(jì)劃具體措施的內(nèi)容。
在衛(wèi)報(bào)的頭版，一大幅照片，在相當(dāng)程度上反映了人們的一種心情，在經(jīng)歷了一周大幅下跌以后，人們終于見到了曙光，這就是感到窒息的市場有了空隙。還有一大篇幅報(bào)道歐洲集體出臺(tái)救援計(jì)劃，標(biāo)題是現(xiàn)在離深淵遠(yuǎn)了一點(diǎn)，提到令人高興的原因和令人不高興的原因，一些不稱職的高管他們離開，另外由于政府為貸款提供擔(dān)保，好像銀行穿上防彈衣，對(duì)于納稅人來說，由于政府的注資不是白給，納稅人通過注資優(yōu)先股和普通股的方式，對(duì)納稅人金錢有保障，英國政府注資優(yōu)先股有12%的收益，普通股有10%的收益，使得納稅人的錢不至于打稅票，三個(gè)值得高興的原因。
有兩個(gè)值得憂郁的原因，英國實(shí)行兩個(gè)不同銀行機(jī)制，比如像匯豐銀行，他們實(shí)行是自由市場銀行機(jī)制，銀行經(jīng)營者以追求利潤作為目標(biāo)。另外國有占大股份的銀行，他們會(huì)跟政府政策的主導(dǎo)，更多傾向于中小企業(yè)和一些個(gè)人貸款，個(gè)人房產(chǎn)貸款的個(gè)人。這兩者銀行機(jī)制會(huì)不會(huì)銀行運(yùn)行，有待觀察。另外像RBS，皇家蘇格蘭銀行根據(jù)政府的要求，他們今年在若干年內(nèi)都不會(huì)再有現(xiàn)金的利息分紅，怎么能給這些股東更大的激勵(lì)，所以這也是一個(gè)問題。另外政府將向銀行派駐，作為政府代表的董事會(huì)成員，如何與銀行高管能夠互相磨合，具體的運(yùn)作，這也是人們值得擔(dān)憂的原因。最后一個(gè)原因可能實(shí)體經(jīng)濟(jì)放緩，英國有連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長。官方意義上說，英國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退跡象。
另外《衛(wèi)報(bào)》還登載了問文章，昨天剛剛獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)普林斯頓大學(xué)教授保爾?科雷格曼，他以大篇幅文章公開表揚(yáng)了英國首相布朗他出臺(tái)銀行救市計(jì)劃，他認(rèn)為在各國政府對(duì)金融危機(jī)好像束手無策的時(shí)候，英國政府能夠站出來出臺(tái)這樣一個(gè)救市計(jì)劃，而且及時(shí)采取行動(dòng)。他認(rèn)為這個(gè)救市計(jì)劃直擊要害，所以他認(rèn)為這個(gè)救市計(jì)劃引領(lǐng)整個(gè)世界的潮流，使得美國在今天晚些時(shí)候?qū)⒊雠_(tái)英國版的救市計(jì)劃，他認(rèn)為應(yīng)對(duì)目前金融危機(jī)有一定幫助。
主持人：剛才拿報(bào)紙給我看，我桌子上有中國日?qǐng)?bào)，日?qǐng)?bào)上有一個(gè)法蘭克福信息員的表情特別生動(dòng)，旁邊有一段話，是國際貨幣基金組織的總裁凱恩說，這場危機(jī)最可怕的時(shí)候在我們的身后。這種判斷在英國媒體上是不是很普遍，目前股市上所體現(xiàn)的勢頭會(huì)持續(xù)下去。
李慶慶：現(xiàn)在很多人認(rèn)為的確出現(xiàn)了一些回暖的趨勢，是否能夠繼續(xù)持續(xù)下去，我覺得還有待于進(jìn)一步地觀察。而目前投資者表現(xiàn)出來的樂觀和信心，在很大程度上是謹(jǐn)慎的樂觀和謹(jǐn)慎的信心。很多專業(yè)市場分析人士認(rèn)為，不能說市場信心完全恢復(fù)，我們需要一段時(shí)間，比如說在昨天報(bào)紙上，希望周一的暴漲能夠成為一種分水嶺，后來還會(huì)發(fā)生什么很難說。因?yàn)槊乐捭y行的分析文章這樣說，在一個(gè)危險(xiǎn)的開始之后，歐洲各國終于有了一個(gè)一致的行動(dòng)，而各國采取行動(dòng)的力度和信心，說明這個(gè)行動(dòng)有影響力，指昨天歐洲股市井噴。還有銀行分析師這樣說，他認(rèn)為昨天一幕是故事第二回，好像政府采取行動(dòng)，我們要看故事第三回。
主持人：金融方面最可怕的時(shí)候已經(jīng)過去了，剩下是金融危機(jī)對(duì)實(shí)力經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，會(huì)不會(huì)持續(xù)產(chǎn)生壞消息。
李慶慶：因?yàn)樵谟恍┲行∑髽I(yè)能夠看到實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰退的因素，從經(jīng)濟(jì)數(shù)字表明，連續(xù)兩周數(shù)據(jù)已經(jīng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退。通過一些金融機(jī)構(gòu)的裁員，很多人難以找到工作，一些中小企業(yè)體會(huì)到經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重，感覺到冬天的來臨。我前兩天見到中餐館的老板，他說他的營業(yè)額開始明顯下降，特別在周末的時(shí)候下降20%以上，原來一些金融機(jī)構(gòu)在餐館里訂購的圣誕節(jié)的宴會(huì)被取消，中小企業(yè)和個(gè)人已經(jīng)感到自己經(jīng)濟(jì)上持緊，未來的希望不會(huì)那么好。
主持人：謝謝慶慶。
主持人：我們繼續(xù)與摩根史丹利中國區(qū)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶的討論。剛才訪談當(dāng)中提到這張報(bào)紙和照片，歐洲交易員大笑的形象，非常開心，終于看到了曙光。摩根史丹利的股票，剛剛大漲87%，今天您走進(jìn)辦公室的時(shí)候，迎接您的同事，不是大笑也是長舒一口氣。
王慶：這樣的發(fā)展非常振奮人心，一定程度上反映整個(gè)市場，對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)終于開始恢復(fù)信心，反映了對(duì)整個(gè)全球各國政府一致行動(dòng)政策決定，投了一個(gè)信任票。從這個(gè)意義上說，也許這個(gè)危機(jī)最黑暗的時(shí)刻已經(jīng)過去，向前看，至少短期內(nèi)是少可能會(huì)繼續(xù)復(fù)蘇。
主持人：我們看到摩根史丹利與日本三菱交易基本完成，你擔(dān)不擔(dān)心你的老板會(huì)是日本人？
王慶：對(duì)于我們員工來講，公司最終的發(fā)展，最重要公司團(tuán)隊(duì)能夠保持傳承的競爭力，從我們角度來講，一個(gè)公司的健康發(fā)展和穩(wěn)定市場環(huán)境，是對(duì)公司最有利的。
主持人：我們楊老師也提到，日本的企業(yè)認(rèn)為是歐美國家的一部分，是離歐美國家最近的，他們收購華爾街對(duì)他們來講早有準(zhǔn)備，意料之中。目前情況繼續(xù)下去，你們會(huì)不會(huì)看到華爾街出現(xiàn)風(fēng)潮，日本企業(yè)去華爾街，華爾街大部分金融機(jī)構(gòu)都有相當(dāng)部分日本公司在持股。
王慶：這種判斷有點(diǎn)過早，這是個(gè)別的交易。華爾街之所以出現(xiàn)華爾街，這是一個(gè)很深刻的背景，這是美國制度的靈活性。從這個(gè)意義來講，一些企業(yè)積極地購買華爾街企業(yè)，反映他們對(duì)美國金融系統(tǒng)的信心還存在。
主持人：說到日本還會(huì)聯(lián)想到中國，摩根史丹利也聽到一些傳說和消息，中國相關(guān)機(jī)構(gòu)和銀行，可能摩根史丹利曾經(jīng)討論過，資產(chǎn)上的一些交易，你覺得中國的機(jī)構(gòu)應(yīng)該怎么辦？
王慶：很多人都說現(xiàn)在的整個(gè)投資環(huán)境比較好，因?yàn)楹芏嗟馁Y產(chǎn)是比較便宜。為什么會(huì)變得便宜？很重要的原因私人投資者不敢投，即使有價(jià)值也不敢投，因?yàn)閾?dān)心流動(dòng)性的問題，擔(dān)心會(huì)受到擠兌等等這些因素，即使認(rèn)為有價(jià)值。這種情況下，企業(yè)有資金，又不擔(dān)心流動(dòng)性問題，這種情況下出手將會(huì)買到有價(jià)值的資產(chǎn)。從這個(gè)意義上來講，如果中國企業(yè)，尤其擁有大量資金，同時(shí)又不擔(dān)心有融資困難的企業(yè)，這時(shí)候出手機(jī)會(huì)比較好。
主持人：依然存在，而且時(shí)機(jī)還可以。如果前天買昨天賣，就可以大賺一筆。大家可能忽略一個(gè)事實(shí)，隨時(shí)暴漲87%，摩根史丹利的股價(jià)離這場風(fēng)波之前還相差很大。
王慶：整個(gè)市場變化非常大，我們看到危機(jī)過程可能是最黑暗的過程結(jié)束，畢竟我們在危機(jī)過程之中，及時(shí)向前看，危機(jī)最黑暗的時(shí)候過去，向前看，全球經(jīng)濟(jì)仍然面臨繼續(xù)放緩，甚至出現(xiàn)衰退的過程，整個(gè)對(duì)市場的下行壓力還是存在。
主持人：目前的股票還是便宜，資產(chǎn)還是相對(duì)便宜，還是很好的機(jī)會(huì)，如果做了凈值調(diào)查，該出手還是出手。
王慶：相當(dāng)程度上這是信心的恢復(fù)，流動(dòng)性問題，資金問題沒有解決，很多企業(yè)仍然面臨資金問題，即使想投資還要擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)其他一些情況，所以從這個(gè)意義上說，正因?yàn)槌霈F(xiàn)市場不能對(duì)市場定價(jià)，使市場變得比較便宜，這是市場失靈，一些大的投資者，像巴菲特這樣的投資者，買到一些資產(chǎn)，冒一些風(fēng)險(xiǎn)，買到資產(chǎn)是一個(gè)相當(dāng)合理的價(jià)格。
主持人：我們回過頭來看一下股市的反映，為什么前一段時(shí)間美國救市計(jì)劃通過的時(shí)候不是很明顯，而這次歐洲計(jì)劃通過之后反映如此明顯，是不是還是因?yàn)闅W洲反映代表全世界共同的態(tài)度，各國聯(lián)手，而不是美國一個(gè)國家？
王慶：我們面臨是全球危機(jī)，需要全球協(xié)調(diào)的政策反映。實(shí)際上歐洲采取這些政策，是在七國集團(tuán)發(fā)表五項(xiàng)聲明當(dāng)中，是具體貫徹執(zhí)行。應(yīng)對(duì)全球危機(jī)，我們現(xiàn)在有了各國主要政治當(dāng)局的行動(dòng)，所以以歐洲，包括美國甚至日本等等一系列的政策當(dāng)中，都做出了非常強(qiáng)有力的及時(shí)的政策反映，這給市場一個(gè)強(qiáng)心劑。
主持人：稍候我們將繼續(xù)與摩根史丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶討論，我們的節(jié)目繼續(xù)進(jìn)行。
主持人：說到歐洲這次救市計(jì)劃，我們看到很多巨額數(shù)字，要問一個(gè)問題，他們哪來這么多錢，是不是還得依靠發(fā)債和通貨膨脹？
王慶：的確就像你說的這是一個(gè)近似天文的數(shù)字，實(shí)際上不是真金白銀，是政府的承諾。這反映在前危機(jī)狀態(tài)下，投資者信息卻失的情況下，需要建立信心。大規(guī)模救助計(jì)劃，一定程度上，甚至不惜矯枉過正起到效果，可能會(huì)體現(xiàn)政府債務(wù)水平上。如果政府債務(wù)水平不能持續(xù)下去，只能靠印鈔票解決問題。一定程度上，政府比如說對(duì)各個(gè)銀行的注資或者直接投資，可以把它看成是借債，不如說是一種投資。等到危機(jī)緩解之后，市場秩序正常化以后，政府還可以把資產(chǎn)重新出賣。很可能到最后政府是掙錢的，而不是必然借錢而大吃大喝花出去。
主持人：美國也是這樣，政府代表納稅人，讓納稅人做一些投資。
王慶：政府不這樣做，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的影響，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響，對(duì)普通納稅人老百姓的影響更深遠(yuǎn)，所以從這個(gè)意義上說兩害相全取其輕。
主持人：這是否以在暗示我們，一方面受美國的波及，也是存在一些結(jié)構(gòu)性的問題，有一些國家尤其如此。
王慶：歐洲國家出現(xiàn)泡沫不比美國差，比如說在愛爾蘭，甚至南歐一些國家，他們泡沫情況更嚴(yán)重。另一方面，之所以歐洲法人表現(xiàn)出的力度比美國大，也反映了正當(dāng)局已經(jīng)認(rèn)識(shí)到過去個(gè)案處理方式已經(jīng)不能解決這種系統(tǒng)性的危機(jī)，所以這放映政策方式的變化，要宣布大規(guī)模救助的措施，來提升市場信心，這最關(guān)鍵，因?yàn)橐呀?jīng)演變成系統(tǒng)性的問題。
主持人：說到歐洲可能會(huì)印鈔票，美國會(huì)印鈔票，我們可能會(huì)面臨一個(gè)問題，一些貨幣的貶值，甚至可能是歐元。我們中國持有最大的外匯初步，如此依賴出口，需要原材料和能源，我們應(yīng)該做什么準(zhǔn)備？
王慶：從短期來看，這些救助本身是幫助金融系統(tǒng)穩(wěn)定，幫助經(jīng)濟(jì)走上一個(gè)健康軌道，短期內(nèi)政策措施非常有益。如果這些政策措施失敗的話，結(jié)果這些債務(wù)成真正意義上的債務(wù)會(huì)發(fā)鈔票，長遠(yuǎn)來講，我們不排除對(duì)貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生對(duì)大眾商品價(jià)格上行的壓力。從這個(gè)意義上說，如果當(dāng)時(shí)講這種可能性，如果美元?dú)W元出現(xiàn)大幅度貶值，引起的通貨膨脹，我們中國就要有一個(gè)相應(yīng)的反映。比如說人民幣匯率的調(diào)整，這在短期內(nèi)不是一個(gè)問題，全球經(jīng)濟(jì)面臨的問題，更多是一個(gè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的問題，金融體系穩(wěn)定的問題，甚至未來會(huì)面臨一個(gè)通縮的問題，而不是一個(gè)通脹的問題。
主持人：剛才我們也看到中國平安投資富通，目前來看慘痛的損失，我們注意到中國平安目前表示，在近期之內(nèi)不會(huì)考慮收購海外資產(chǎn)，你覺得這是不是有點(diǎn)因噎廢食。
王慶：這場危機(jī)來勢之大，影響之大，很多人沒有預(yù)料到。回頭看很多事情可以做好，向前看處在危機(jī)狀態(tài)，出現(xiàn)系統(tǒng)性的危機(jī)，很多公司的資產(chǎn)，資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)可能跟公司業(yè)務(wù)本身沒有關(guān)系，因?yàn)橄到y(tǒng)傳染的影響，使資產(chǎn)價(jià)格變得非常便宜。危機(jī)中也有投資機(jī)會(huì)，尤其對(duì)投資者有大量雄厚資金，短期內(nèi)不會(huì)面臨投資性風(fēng)險(xiǎn)的局面，反而會(huì)創(chuàng)造很多機(jī)會(huì)。現(xiàn)在資產(chǎn)在賤買。
主持人：不能因噎廢食這個(gè)觀點(diǎn)應(yīng)該被更多中國金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)分享。馬明哲當(dāng)時(shí)決定平安入主，也是經(jīng)過慎重考慮，不是頭腦發(fā)熱。而且他的初衷都是好的，只不過時(shí)機(jī)不好，誰都是事后諸葛亮。包括現(xiàn)在千夫所指，雷曼兄弟的前CEO被別人爆打，每天晚上我都在想當(dāng)時(shí)我是不是可以做出更好的決定。但是在當(dāng)時(shí)的情況下，根據(jù)當(dāng)時(shí)的信息是最明智的決定。按照他當(dāng)時(shí)的信息，富通不一定是本身的問題，而是系統(tǒng)性的東西。
王慶：投資是在不確定下做出的，當(dāng)時(shí)把握最多的信息、最好的信息，基本上做出這個(gè)決定，投資一定有風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)和收益是對(duì)稱的，所以現(xiàn)在來看現(xiàn)在投資風(fēng)險(xiǎn)很大，但是對(duì)準(zhǔn)備好投資者來講，可能更多的是機(jī)會(huì)。
主持人：中國恰恰是手上有最多現(xiàn)金的國家。
王慶：從企業(yè)來講也是這樣，很多國家現(xiàn)在出現(xiàn)流動(dòng)性緊張，中國出現(xiàn)流動(dòng)性過剩，我們有幾萬億外匯儲(chǔ)備。
主持人：中國包括媒體在內(nèi)，包括股東等等，大家是否應(yīng)該對(duì)海外收購資產(chǎn)這樣的事實(shí)，用更寬容的心態(tài)，更長遠(yuǎn)的觀點(diǎn)來看。比如前一段時(shí)間聊到黑石的問題，很多人說中國買黑石是錯(cuò)誤，這種觀點(diǎn)也是非常短視，這種投資是戰(zhàn)略投資，包括平安入主富通。這種投資是在幾十年能看到回報(bào)，比如投資酒店，回收期要在十五年到二十年。我們這些媒體在這些問題上，是不是把海外投資當(dāng)成海外投機(jī)？
王慶：我們應(yīng)該把它看成是戰(zhàn)略投資，主要是著眼于長遠(yuǎn)，不是一年兩年就要有回報(bào)。從一定意義上講，這次美國次貸危機(jī)引起的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，給中國創(chuàng)造了一個(gè)機(jī)會(huì)。我相信五六年回過頭來看，中國經(jīng)濟(jì)的地位是在這次危機(jī)之后重新確立的，正像當(dāng)年亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后一樣，亞洲金融危機(jī)之后，中國經(jīng)濟(jì)在亞洲經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)地位就可以確立。
主持人：這場危機(jī)之后，中國在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)的主導(dǎo)地位就確定了。現(xiàn)在中國是排第四，美國經(jīng)濟(jì)逐漸開始增速減緩，歐洲出現(xiàn)負(fù)增長，日本在衰退，中國繼續(xù)保持8%的增長，對(duì)我們來說已經(jīng)減緩，對(duì)世界來說，應(yīng)該是10%以上，三年下來，我們會(huì)出現(xiàn)很大的改變。
王慶：我想是這樣，美國經(jīng)濟(jì)明年是負(fù)增長，歐洲經(jīng)濟(jì)沒有增長，日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長。在這種情況下，如果中國經(jīng)濟(jì)能夠保持8%的增長，保持累計(jì)兩年，這樣力量對(duì)比會(huì)發(fā)生很大的變化，而且中國還有很多可以做的事情，比如說我們逐漸進(jìn)一步地開放資本賬戶，讓我們資金流出去，完成人民幣可兌換，這樣不僅可以確定中國經(jīng)濟(jì)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)中的地位，還確定中國金融部門的地位。這樣從長遠(yuǎn)來講，實(shí)際上每次危機(jī)之后，是全球各國之間力量對(duì)比發(fā)生變化，對(duì)國際經(jīng)濟(jì)和政治秩序有著重新的界定。 |