|
最近有媒體披露，目前，流入我國的國際短期投機資本，即俗稱的熱錢，已突破6500億美元，超過1998年東南亞金融危機時整個亞洲所承受的5600億美元的規模。而目前我國的GDP總量卻只有當時日本、韓國和東盟GDP總量的四分之一。因此，業內人士紛紛預測，如果人民幣升值趨勢逆轉，熱錢趨利避險回流，金融危機可能迅速爆發，若如此，我國經濟有可能同10年前東南亞金融危機后果一樣，低迷5—10年。
認真分析當前經濟形勢，科學把握國際投機資本的運動規律、基本特點，我們認為，短期內，熱錢大規模抽逃的可能性不大。主要理由是：
一、熱錢抽逃的宏觀背景不具備。眾所周知，受美國次貸危機和世界初級產品價格上漲等因素影響，2007年以來，西方國家經濟普遍下行，而我國經濟繼續保持增長較快、結構優化的良好態勢。截至2007年，我國GDP連續5年達到或超過10％。2008年，預計增速仍在10%左右。世界經濟“東”熱“西”冷局面不會有大的改變。全球經濟的宏觀態勢決定著趨利避險的熱錢不會抽逃離境。
二、熱錢在華收益仍然可觀。據有關機構測算，今年1月—8月，人民幣對美元升值達6%左右，預計到年底，將達到10%以上。人民幣升值的步伐將不斷加快。人民幣的持續升值，使得流入我國的熱錢存在著相當大的無風險套利空間。另據世行測算，幾年來，由于我國經濟持續快速健康發展，外資企業在華投資回報率實際上已高達22%。面對我國市場的巨額回報，熱錢沒有任何抽逃的理由。
三、熱錢入境的主要目的尚未實現。熱錢涌入我國的著眼點，不僅僅是短期套利和投資收益，更重要的是若干年后由于我國經濟高速增長所必然形成的人民幣大幅升值和屆時我國金融市場的全面放開。因此，近一個時期，規模熱錢不會為“蠅頭小利”而大規模撤離我國，相反，會改頭換面浸入實體經濟以待時機。
規模熱錢短期內雖然不會大規模離境，進而造成形同1998年較為嚴重的金融危機，但其仍存在著沖擊資本市場、加劇金融風險、助推通貨膨脹、增加宏觀調控難度，損害國民經濟持續健康發展的負面作用。因此，必須采取切實有效的措施，積極加以應對。一是加強對國際資本市場的有效監控。二是深入研究熱錢流入的渠道、規模和運行軌跡，下大力氣關注貿易項下的資金流入，防范和打擊虛假貿易。三是科學把握我國金融市場開放的速度、力度和范圍，堅持主動性、可控性原則，循序漸進地推動人民幣窄幅升值，慎重對待資本項目下可兌換，避免金融市場過度、過快開放引發經濟風險。四是高度警惕進入實體經濟，特別是進入支柱產業、先導產業、骨干企業和其他關涉國家經濟安全領域的熱錢，防范國際戰略資本對我國國民經濟的壟斷和控制。五是著眼新形勢、新任務、新要求，加強金融領域法制建設，健全完善相關法律，嚴厲打擊金融領域不法行為。 |