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國際油價下跌并不僅僅意味著嫁接于石油的輸入型通貨膨脹壓力的減輕，同時，由于石油是一種稀缺資源，是美元價值的一種投射，在某種程度上發揮著一部分貨幣的功能（尤其在美元持續貶值的時期），一旦國際油價下跌，其他大宗商品價格也會跟著下跌，對于在大宗商品方面對外依存度較高的中國而言，這顯然有利于減輕輸入型通貨膨脹壓力，相應的，也將在一定程度上舒緩中國的通脹壓力。
6月19日晚間，發改委發出通知：自6月20日起將汽油、柴油價格每噸提高1000元，航空煤油價格每噸提高1500元；自7月1日起，將全國銷售電價平均每千瓦時提高2.5分錢。
油和電都屬于位居上游的能源產品，通常，其價格上調會增大通脹壓力，增大幅度由相關產品的轉嫁能力來定。因此，油和電價上調，引發一些人的擔心，認為在通脹壓力居高不下的情況下，調價會進一步加大通脹壓力，增大宏觀調控難度。但是，對經濟學原理的運用必須考慮環境的變化，在目前階段，油和電的價格上調從長遠來看，其實有利于舒緩通脹壓力而不是增大通脹壓力。在成品油與電價上調后，許多人從國內的情況入手進行了分析，我今天主要從價格上調對輸入型通脹的緩解角度來談這個問題。
我們知道，造成中國PPI和CPI持續上漲的因素，除了需求拉動型通貨膨脹、成本推進型通貨膨脹、結構性通貨膨脹、抑制性通貨膨脹等形態，還有輸入型通貨膨脹。輸入型通貨膨脹對中國的持續影響，是導致我國PPI和CPI持續走高的一個不容忽視的原因。輸入型通貨膨脹產生的根源在于國外商品或生產要素價格上漲，遠遠高于國內的水平，這種價格差通過市場的力量聯系起來，從而推動國內同類產品的價格上漲，使得兩者的差距逐漸減小。
也就是說，輸入型通脹的主要動力源(600405,股吧)于國內外同類商品的價格差。以石油為例，中國成品油價遠低于國際水準50%以上，這種巨大的價格差距導致兩大后果：
其一，由于國內油價低，等于變相鼓勵成品油消費，由于我國是一個原油高度依賴進口的國家，這也意味著將從國外進口更多的原油和成品油。據海關總署日前公布的我國外貿進出口統計顯示，1月—5月，我國原油、成品油凈進口均有較大幅度的增長。其中，原油凈進口7502萬噸，同比增長14%；成品油凈進口1086萬噸，同比增長30.7%。與去年同期相比，我國原油、成品油進出口貿易逆差進一步加大：原油進出口貿易逆差518.4億美元，同比增長86.4%；成品油進出口貿易逆差74.5億美元，同比增長168%。
其二，由于第一個因素，國際投機資金有了一個強大的炒作石油的借口。在中國對成品油價格進行管制的過程中，國際投機資金推動油價不斷創出歷史新高。這不斷加大我國的原油進口成本，從而，為通脹的輸入提供了一個天然的平臺。今年1月—5月，我國原油凈進口7502萬噸，同比增長14%，而這期間，我國進口原油累計花費金額524.1億美元，同比增長84.9%；原油進口均價689.9美元/噸，同比上漲64.1%。同期，我國進口成品油累計花費金額123億美元，同比增長95.8%；成品油進口均價709.6美元/噸，同比上漲66.9%。
原油進口金額數倍于原油進口量的增幅，其原因就在于原油進口成本的持續快速上漲。國際投機資金之所以敢不斷推高油價，其中一個因素就是中國因素，中國低油價刺激下的成品油消費量的快速上升，給國際資金做多油價提供了一個最好的借口。其實，當國際油價突破每桶100美元的時候，就出現了短暫的調整，因為投機資金擔心中國提高成品油價格，減少國內的成品油消費。但是，中國出于抑制通脹壓力的需要，并沒有提高油價，而是采取財政補貼的措施彌補煉油企業的壓力。此舉意味著，中國短時間內仍然不會提高油價，因此，國際投機資金猛拉油價，國際油價在突破每桶100美元后，又連過110、120、130美元等關口，一直上漲到每桶140美元。
這實際上形成了惡性循環。中國抑制油價，投機資金推高國際油價，國內外油價差距拉動，這又成為投機資金進一步拉升油價的借口和底氣。可以這樣說，只要中國不提高油價，國際投機資金就不會停止投機的行動。相應的，中國一旦降低油價，國際油價也會應聲而落。事實上，在6月19日晚間，發改委宣布調高油價后，國際油價立即下跌近5美元作為回應。中國作為世界第二大石油消費者，油價上調對本國消費需求的抑制作用，給國際投機資金迎頭一擊。
應該認識到，國際油價下跌并不僅僅意味著嫁接于石油的輸入型通貨膨脹壓力的減輕，同時，由于石油是一種稀缺資源，是美元價值的一種投射，在某種程度上發揮著一部分貨幣的功能（尤其在美元持續貶值的時期），一旦國際油價下跌，其他大宗商品價格也會跟著下跌，進而，有利于減輕中國輸入型通貨膨脹壓力。
可以預見的是，國際油價的下跌還將繼續。當國際油價每桶接近140美元的時候，國外不少人不再使用汽車，或者降低汽車的使用頻率。并且，高油價促使工作日程安排的變革。在美國，由于國際油價飆升，相當一部分地方政府和企業為了降低成本，推行每周四天的工作計劃，以此來削減路費支出。這本身就在減少消費，加之沙特正在提高石油產量，一旦中國通過提高油價加入壓縮成品油消費的行列，國際油價的下跌指日可待，中國輸入型通脹壓力會進一步減輕，相應的，也將在一定程度上舒緩中國的通脹壓力。
（作者系中國管理科學經濟學院副院長） |