此次上調準備金率至17.5%,尚在我們對今年準備金率的預測范圍之內,但是今年最終的準備金率將可能超過我們的預期。靜態分析,本次上調準備金率將回收銀行流動性約4200億元。3月份銀行業超額準備金率為2%,國有銀行為1.5%,股份制銀行為1.3%,都為2002年以來的歷史最低點。短期內,銀行必須要通過壓縮同業資產、債券的規模來滿足準備金要求,由于這些資產收益率均高于準備金利率1.89%,因此對銀行業將帶來負面影響,特別是對超額準備金率較低的股份制銀行來說更是如此,整體上影響銀行凈利潤-1%左右。 今年對貸款的控制主要采取信貸額度增量限制的方式,上調準備金率不會影響今年的貸款增長預期,因此對銀行業規模增長不會帶來根本性的影響,因此我們仍舊維持行業長期“看好”評級。 |