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6月4日，東半球的人們一早醒來，發現素有價格發現功能的期貨市場一片跌勢，原油期貨大幅下跌，小麥、大豆等農產品自午盤后相繼下挫。這些大宗商品期貨的跳水對于備受通貨膨脹煎熬的經濟體來說，無疑是個好消息。
但當人們追究起這些下跌背后的原因時，卻不得不引發擔憂——大宗商品價格真的開始降溫了嗎？這個趨勢又能延續多久？
新政不能長期抑制價格
昨日期市走勢源于美國商品期貨交易委員會（CFTC）的一項“新政”——調查農產品期貨市場是否存在價格操縱行為，并出臺新措施，增加市場透明度，打擊過度投機行為。其中，要求指數交易商和掉期合約交易商披露更多信息；從7月起每月新發布一份交易者數據以增加透明度；與銀行合作，確保農戶獲得信貸以應對保證金追加等。
上周四，CFTC宣布，正對原油期貨市場展開全面調查，以弄清油價是否存在被操縱的現象。
不過，有專家認為，這些政策并不能真正改變什么。中國現代國際關系研究院世界經濟研究所所長陳鳳英向記者表示：“美國從去年12月份就在國會立項要求調查原油價格上漲，在立項的時候，原油價格為90美元每桶左右。我們看到，這個過程是非常長的，而且原油期貨價格正是在這個時間段越漲越厲害。現在石油價格的泡沫已經吹大。”陳鳳英認為，昨天美國政府推行新政策，更多在于走形式而非改變實質。
中國石油經濟技術研究院石油市場研究所所長單衛國表示：“即使美國對糧油市場的投機行為進行調查，也很難完全把基金買盤全部清掃出門。而且這個調查本身是不透明的，以前石油期貨的運作也是不透明的，人們很難就調查結果的力度作出客觀的評價。而說到底，即使美國監管當局在場內期貨交易中實現完全的透明化，也很難控制場外金融機構之間私下的交易行為，這一塊是根本無法統計的。”
而不少石油和農產品期貨分析師告訴記者，雖然近期石油和農產品價格有所下降，但是價格還會漲回來。上海大陸期貨經紀有限公司高級主管劉炳宏向記者表示：
“短期來看，120美元是石油價格的一個關口，如果資金回抽挑起一波上漲而創出新高，則油價將繼續高歌猛進。而從長期來看，隨著次貸危機的平息，美國經濟復蘇，將會增加對于石油的需求，那么價格仍會繼續上漲。”
投機成期貨市場替罪羊
美國政府將原油價格走高和糧食飛漲的矛頭指向了熱錢、投機基金，認為他們推高了期貨市場大宗商品價格，期貨市場的法規也需重新修訂以便降低價格。對此，有專家也提出了異議。
單衛國表示：“投機可能是期貨市場上價格變動的一個因素，但絕對不是全部的原因。市場有其自身的原因，而投機資金的推動和這些原因相輔相成。”
海通期貨有限公司研究發展中心高級分析師董淑志表示：“其實這和美國股災有點相似，美國政府在股災后也曾指責股災是由于股指期貨作祟，但最終研究表明，股指期貨當時幫助了股價回復理性而非加劇股災的發生。目前，世界經濟要素的供需發生的變化，期貨市場只是如實地反映了這一事實，而且期貨市場從來不是空穴來風。比如農產品，去年美國頒布《能源法》，規定生物燃料的研發中有一部分必須使用玉米和植物纖維，這就大大增加了世界糧食供需的不平衡，而一旦有這種糧食不平衡發生，就會反映在價格上，不論是遠期還是近期，即使沒有期貨市場，現貨市場上糧價也將繼續上漲。”
通脹壓力之下的政治秀
“不堪重負的通脹問題也許使得美國政府急于找到物價上漲的原因。”海通期貨的董淑志告訴記者。
5月29日，歐洲央行管理委員會委員諾亞表示，目前全球通貨膨脹風險達到了數十年來的最高位。
最新一期《經濟學人》雜志點名印度、俄羅斯及印度尼西亞等經濟體，因人口眾多，在高油價的陰影下，目前通脹率都在10%以上。
有機構預測，2008年夏天，全球2/3的人口（約40億）將面臨兩位數通貨膨脹。IMF甚至嚴厲地指出，嚴峻的通脹問題不但使得過去10余年全球的脫貧努力付諸東流，甚至可能給許多發展中國家帶來政治及社會的動蕩。
中國現代國際關系研究院的陳鳳英向記者表示：“美國這樣做還有一個原因是今年是大選年，不排除美國監管層藉此進行政治作秀。”
ＣＦＴＣ在當天聲明中稱，由于公眾密切關注期貨市場投機問題，此前舉行的農產品期貨市場圓桌會議首次在網絡直播，并吸引２８００多名網民在線觀看。
陳鳳英說：“石油價格已經危害到一部分共和黨生產廠商的利益，共和黨很可能已經開始拉政治籌碼，烘托大選的氛圍。” |