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４月１６日晚，央行在國家統計局剛剛公布第一季度宏觀經濟數據幾個小時之后，隨之宣布將存款準備金率上調０．５％至１６％，這是央行年內第三次上調存款準備金率。業界對于政府此次上調存款準備金率的舉措看法不一。
部分業內人士稱，存款準備金率上調，使得中小銀行的流動性壓力進一步加大，可能會對金融類股的走勢造成一定影響。而樂觀的分析師則表示，存款準備金率的上調，從某種程度來說，使加息的可能性有所降低。但從經濟數據中顯露出的通脹危機正慢慢侵蝕著國內股市。
利空出盡效應未現
今年國內第一季度ＣＰＩ漲８．０％，３月份同比漲８．３％，上述兩個數據早在上周已在坊間流傳開來。部分投資者早已從敏感的經濟運行數據中讀出了未來調控政策預期猶存的信息。但是，當傳聞與政策都兌現，“利空出盡便是利好”的效應，并沒有能在市場顯現。
據統計，從２００７年３月１８日至今，央行總共上調存款準備金率１２次，而宣布上調存款準備金率之后的首個交易日，僅有４次出現下跌，其他幾次皆有不同程度的上漲。
但昨日上證綜指在早盤急升６１．３５點收復３３００點關口后，并沒有在外盤一片紅的帶領下一鼓作氣地上攻，而是在午盤時重挫１１１．４０點，創出３１８０．２０點的調整新低，尾市雖略有回升，但最終收市仍下跌６８．８６點。至此，上證綜指、深證成指、滬深３００和上證５０四大指數，均連續第二天創出本輪調整行情以來的收市新低。
國金證券分析師何煒在接受本報記者采訪時表示，此次公布的第一季度宏觀經濟數據符合市場的普遍預期，早盤的上漲行情能夠看出投資者松了一口氣，但隨之而來的對經濟滯脹及上市公司業績大幅下降的擔憂，令逢高拋壓隨即涌現。
從盤面來看，電力、金屬、煤炭、地產、航空等周期性行業率先跳水，從而拖累大盤節節敗退。
通脹壓力困擾市場
“ＣＰＩ雖然符合市場預期，但是通脹壓力在工業品出廠價格與原材料購進價格方面已經顯現。”天相投顧分析師吳峰告訴記者。
根據國家統計公布的數據，食品價格上漲２１．０％，拉動價格總水平上漲６．８個百分點；工業品出廠價格（ＰＰＩ）同比上漲６．９％（３月份上漲８．０％），比上年同期高４．０個百分點；原材料、燃料、動力購進價格同比上漲９．８％（３月份上漲１１．０％），比上年同期高５．７個百分點。
“上述數據來看，ＰＰＩ上漲８％，已經創下歷史新高。原材料購進價格的上漲速度也已經超出市場的預期。很明顯，非食品因素的價格上漲趨勢出現。”吳峰說。３月份工業品出廠價格上漲８．０％對比原材料購進價格上漲１１．０％，意味著上市公司成本提高了１１％，而銷售價格才上漲了８％，其利潤正在慢慢地被通脹吞噬，上下游環節的相互傳導作用已經在發生，需要警惕上游的漲價壓力繼續向終端傳導。
吳峰預計，有８０％的行業利潤將被通脹所吞噬。而對于一些價格傳導能力差的行業影響將更大。比如在Ａ股市場權重比較大的石化、電力等行業。
從前期“石化雙雄”——中石化和中國石油公布的年報和季報業績來看，確實不容樂觀。當擔憂情緒再度出現在脆弱的Ａ股市場時，結果不言而喻。
加息憂慮未消除
盡管投資者一直在呼吁救市，但是在一些分析師的眼中，除非解決市場對國內通脹的擔憂，否則政府出臺任何措施，包括降低交易成本，都只能“止痛”，而不能根除頑癥。
溫家寶總理在４月１６日召開的國務院常務會議表示，“特別要把控制物價上漲、抑制通貨膨脹放在更加突出的位置。”
有市場人士表示，此次上調準備金率可能降低了政府出臺加息政策的可能。但吳峰認為，存款準備金率上調只是收縮資金，是調控政策的數量工具，而對于治理通脹來說，加息的效果更直觀。
有機構預測，４月份ＣＰＩ或仍有創新高的可能。吳峰表示，如果４月份的宏觀數據仍然居高不下，加息將成必然之舉。 |