“中國政府可以通過財政出資的保值儲蓄（GID）計劃，防止經濟出現通貨膨脹。”昨日，摩根士丹利發布了最新研究報告為中國經濟獻策。
GID計劃是指政府以加強政策制定者反通脹的可信度為目標，通過資助各個家庭，從而保障他們某些類型儲蓄的實際利率非負。具體而言，在GID計劃下，政府向各個家庭承諾，高通脹不會削弱他們長期存款的購買力。各個家庭沒有必要取回他們的存款去購買商品和服務以對沖通貨膨脹。當人們得知銀行存款可以保值時，家庭開支行為出現大幅轉變的可能性將會減少，從而減小通脹惡化的可能性。
那么，政府是否有能力負擔這個GID計劃？乍看之下，GID是一個非常昂貴的項目。2007年底的時候，中國家庭的總存款額約為17萬億元。如果當前的一年期基準存款利率是4.14%，而當前的通脹率為10%，那么政府將支付約6%的補貼。這個數字意味著每年要支付總額為1萬億元的補貼，相當于約20%
的政府財政總收入，或是2007年國內生產總值（GDP）的4%。
“很明顯，1萬億元的補貼過于昂貴，但是我們認為，潛在的GID計劃在實際操作中時，其花費可能要少得多。”摩根士丹利預計，如果GID計劃僅僅覆蓋3
年期或3年以上存款的話，補貼的花費將為財政總收入的1%左右，也就是500億元，“鑒于當前國家財政狀況良好，如果設計得當的話，GID計劃在財務上是可行的。” |
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